貴金屬:我們認(rèn)為在貴金屬短時在加息預(yù)期緩和以及衰退預(yù)期增加的情況下,迎來了很好的反彈窗口。昨日貴金屬繼續(xù)拉升,COMEX黃金突破1800位置,COMEX白銀漲幅更甚。12月1日,在12月FOMC會議召開之前鮑威爾發(fā)表了最后一次公開講話,雖然保持了一定的謹(jǐn)慎說辭,但依舊給到了市場加息放緩的進(jìn)一步確信,他提到,目前的貨幣政策已經(jīng)對抑制通脹取得了“實質(zhì)性的進(jìn)展”(substantial progress)。鴿派發(fā)言令市場風(fēng)險情緒繼續(xù)回轉(zhuǎn),回落的美元以及利率給予一定上行動能。此外,美國11月ISM制造業(yè)指數(shù)和Markit制造業(yè)PMI兩年半來首次陷入萎縮區(qū)間,對于經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂令市場對明年降息預(yù)期有所升溫,貴金屬進(jìn)一步得到支撐。我們認(rèn)為接下來只要通脹數(shù)據(jù)能夠保持穩(wěn)定回落,市場將對與增長相關(guān)的數(shù)據(jù)更為敏感,短時貴金屬獲得階段性刺激而存在上行空間。
焦煤:現(xiàn)有宏觀情緒逐步被盤面price in,高估值面臨回吐。焦煤供應(yīng)方面,雖然近期由于疫情的再次爆發(fā)使得市場對供應(yīng)產(chǎn)生悲觀預(yù)期,但從實際產(chǎn)量以及外運水平來看,各個煤礦仍在陸續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程,疊加蒙煤的穩(wěn)定增量,整體供應(yīng)處于相對寬松態(tài)勢。反觀需求,即便焦炭二輪提漲大概率將在短期落地,但由于焦煤的高估值,焦化利潤仍處于生產(chǎn)成本線之下,焦企仍有加大限產(chǎn)力度的行為發(fā)生??紤]到下游低庫存以及冬儲補庫的影響,采購意愿維持剛需補庫。總體而言,宏觀政策的頻頻出臺進(jìn)一步確保目前政策底部的形成,但對于市場底部而言仍在探底階段,疊加下游消費淡季,我們對焦煤的走勢以震蕩反復(fù)對待。
(相關(guān)資料圖)
苯乙烯:中期趨勢偏弱,短期7600-8300區(qū)間震蕩。下方支撐主要來自苯乙烯港口庫存低位且逆季節(jié)性不累庫,市場容易炒作港口去庫;上方壓力來自利潤擴(kuò)張導(dǎo)致潛在開工提升的供應(yīng)壓力,市場容易預(yù)期遠(yuǎn)期累庫。近期港口連續(xù)去庫且在伊朗出口大單的炒作之下,盤面連續(xù)反彈。當(dāng)前反彈接近尾聲,不宜追高。從產(chǎn)業(yè)鏈驅(qū)動角度來看,已經(jīng)進(jìn)入明確向下。上游純苯港口庫存持續(xù)大幅累積且新投產(chǎn)能在年底和明年一季度持續(xù)落地,純苯下方?jīng)]有支撐。三大下游均處于累庫周期,進(jìn)入12月后為季節(jié)性淡季,需求難以出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)。
期指:驅(qū)動暫不足,或偏強(qiáng)震蕩為主
期債:官方、財新 PMI 走勢分化,偏弱格局難改
黃金:繼續(xù)拉升
白銀:快速上行
銅:美元大幅回落,支撐價格
鋁:風(fēng)險情緒疊加低庫存,仍守住萬九
鋅:需求疲軟,限制上方空間
鉛:疫情擾動供需兩側(cè),震蕩運行
鎳:宏觀情緒擾動,庫存低位支撐
不銹鋼:需求疲軟壓制,庫存周度壘增
錫:震蕩反彈
鐵礦石:短期內(nèi)交易情緒中性偏強(qiáng)
螺紋鋼:地產(chǎn)利好頻出,偏強(qiáng)運行
熱軋卷板:靜態(tài)庫存支撐,偏強(qiáng)震蕩
硅鐵:終端反饋傳導(dǎo),溢價承壓
錳硅:鋼招表現(xiàn)向好,下有支撐
焦炭:寬幅震蕩
焦煤:寬幅震蕩
動力煤:需求有所釋放,企穩(wěn)運行
玻璃:趨勢仍偏弱
PTA:05合約有反彈
MEG:05合約有反彈
橡膠:寬幅震蕩
瀝青:震蕩延續(xù),靜待冬儲
LLDPE:反彈難持續(xù),中期趨勢仍偏弱
PP:中期趨勢仍偏弱
紙漿:寬幅震蕩
甲醇:趨勢仍偏弱
尿素:需求階段性回落,震蕩偏弱
苯乙烯:空EB多PTA
純堿:上方有壓力
LPG:反彈空間可能有限
短纖:趨勢偏弱,空單止盈
PVC:短期仍窄幅震蕩為主,關(guān)注庫存與開工
燃料油:震蕩延續(xù),短期或弱于低硫
低硫燃料油:高低硫價差小幅回升,長期關(guān)注成品油與天然氣走勢
棕櫚油:受美豆油大跌影響
豆油:供應(yīng)增加 庫存仍偏低
豆粕:或跟隨美豆下跌
豆一:或偏弱震蕩
玉米:關(guān)注現(xiàn)貨
白糖:弱勢震蕩
棉花:關(guān)注疆棉外運 仍是震蕩走勢
雞蛋:短期震蕩調(diào)整
生豬:西南現(xiàn)貨強(qiáng)勢上行,多單輕倉持有
原油:或延續(xù)反彈