■股指：股指縮量小幅調(diào)整
1.外部方面：美國三大指數(shù)開盤后遭遇猛烈拋售。截至收盤時，道指跌764.13點，或2.25%，報33202.22點；納斯達克綜合指數(shù)跌360.36點，或3.23%，報10810.53點；標準普爾500種股票指數(shù)跌99.57點，或2.49%，報3895.75點。
【資料圖】
2.內(nèi)部方面：股指市場整體日內(nèi)小幅調(diào)整。日成交額進一步縮量保持七千億成交額規(guī)模。漲跌比較一般，僅2700余家公司上漲。北向資金小幅凈流入近50億元。行業(yè)概念方面，汽車行業(yè)領漲。
3.結論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，結構化特征明顯。
■貴金屬：美元上漲
1.現(xiàn)貨：Au(T+D)404.87元/克，Ag(T+D)5251元/千克，國際金價1780。
2.利率：10美債3.5%；5年TIPS 1.2%；美元104.6。
3.加息：“點陣圖”將明年終端利率上調(diào)至5.1%，略超市場預期，并預言2024年之前利率保持高位、不會降息。鮑威爾發(fā)言鷹派，但承認最新數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲對通脹將回落的信心。
4.EFT持倉：SPDR910.4。
5.總結：歐洲央行周四如期放緩加息步伐至50個基點，計劃明年3月開啟縮表，預計歐元區(qū)經(jīng)濟將在今年四季度和明年一季度陷入萎縮。美元上漲。貴金屬下跌。
■滬銅：振幅加大，支撐位前高，壓力位上移至66000-700001.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為66130元/噸(-510元/噸）。2.利潤:進口利潤-699.733.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+04.庫存:上期所銅庫存78546噸(+13320噸)，LME銅庫存83728噸（-1800噸）。5.總結：11月議息會議加息75基點，美聯(lián)儲長期將繼續(xù)對終端利率高點維持強勢預期（預料聯(lián)儲加息高點將在5%上下水平），但近期緩和，關注近期的議息會議?？傮w振幅加大，滬銅加權阻力在反彈高點65000向上突破，開啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結。■滬鋁:震蕩，關注18600以上能否持續(xù)站穩(wěn)。1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為18920元/噸(-30元/噸)。2.利潤:電解鋁進口虧損為-976.09噸。3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-280，前值-3004.庫存:上期所鋁庫存91242噸(-4235噸)，Lme鋁庫存483850噸(-1800噸)。5.總結:11月議息會議加息75基點，美聯(lián)儲將長期對終端利率高點維持強勢預期（預料聯(lián)儲加息高點將在5%上下水平），短期加息預期緩和，關注12月議息會議。四季度進入需求淡季，需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。關注18600以上能否持續(xù)站穩(wěn)，跌破則進一步下跌。
■焦煤、焦炭：部分地區(qū)開始焦炭第四輪提漲
1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2580元/噸（90），沙河驛低硫主焦煤2265元/噸（0），日照港準一級冶金焦2800元/噸（-20）；
2.基差：JM01基差582.5元/噸（582.5），J01基差-74.5元/噸（31.5）；
3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率68.72%（1.85%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.10%（0.73%），247家鋼廠高爐開工率75.89%（0.28%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量221.16萬噸（-1.65）；
4.供給：洗煤廠開工率72.28%（-0.22%），精煤產(chǎn)量59.63萬噸（-0.96）；
5.庫存：焦煤總庫存2226.18噸（33.11），獨立焦化廠焦煤庫存1031噸（36.66），可用天數(shù)12.69噸（0.07），鋼廠焦化廠庫存792.66噸（-4.94），可用天數(shù)12.72噸（-0.11）；焦炭總庫存875.04噸（-22.29），230家獨立焦化廠焦炭庫存52.7噸（-7.02），可用天數(shù)13.13噸（0.09），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存580.27噸（-4.60），可用天數(shù)11.97噸（-0.05）；
6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤-88元/噸（80），螺紋鋼高爐利潤-295.18元/噸（-69.3），螺紋鋼電爐利潤-263.88元/噸（10.1）；
7.總結：黑色系普漲。受到預期邊際改善的影響，鋼廠低庫存疊加冬儲預期使其接受焦炭第三輪提漲，鋼廠利潤跌至295元/噸，焦企利潤虧損減緩，部分地區(qū)焦煤現(xiàn)貨漲價，原料端成本支撐效應仍在，成材價格亦有提升。部分地區(qū)開啟焦炭第四輪提漲，漲幅為干熄焦110元/噸，焦鋼博弈仍在繼續(xù)。疫情防控機制優(yōu)化后市場信心向好，黑色原料端跟隨上漲，雙焦穩(wěn)中偏強運行。
■玻璃：需求偏弱
1. 現(xiàn)貨：沙河地區(qū)浮法玻璃市場價1328/噸（0），全國均價1568元/噸（-2)。
2. 基差：沙河-2305基差：-301元/噸（-155）。
3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量15.9萬噸（-0.05），產(chǎn)能利用率80.08%（-0.25），開工率79.19%（-0.28）。
4. 庫存：全國企業(yè)庫存7282.18萬重量箱（+24.78），沙河地區(qū)社會庫存104萬重量箱（-16）。
5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-199元/噸（-28），浮法玻璃（石油焦）利潤-59元/噸（+6），浮法玻璃（天然氣）利潤-260元/噸（-10）。
6.總結：沙河成交尚可，價格基本穩(wěn)定，經(jīng)銷商銷售靈活。華東市場浙江區(qū)域價格小幅上漲，其余地區(qū)穩(wěn)定為主，產(chǎn)銷變化不大。華中地區(qū)穩(wěn)價出貨為主，降庫意愿較濃。華南市場小部分廠家價格上漲20元/噸，下游剛需為主。西南市場大穩(wěn)小動，市場進入趕工期，個別企業(yè)價格調(diào)整，成交情況有所好轉。西北市場整體成交氣氛偏淡，部分企業(yè)價格小幅下移，氣溫驟降，下游企業(yè)需求下降明顯，企業(yè)產(chǎn)銷較為平淡，整體成交清淡。
■純堿：價格堅挺
1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2720元/噸（+40），華北地區(qū)重堿主流價2850元/噸（0），華北地區(qū)輕堿主流價2720元/噸（0）。
2.基差：重堿主流價：沙河-2305基差-27元/噸（-45）。
3.開工率：全國純堿開工率90.67（-0.86），氨堿開工率93.6（+0.67），聯(lián)產(chǎn)開工率87.34（-2.3）。
4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存11.74萬噸（+1.83），輕堿全國企業(yè)庫存16.95萬噸（-1.25），倉單數(shù)量635張（-27），有效預報135張（0）。
5.利潤：氨堿企業(yè)利潤852元/噸（-18），聯(lián)堿企業(yè)利潤1522.6元/噸（+78.6）；浮法玻璃（煤炭）利潤-199元/噸（-28），浮法玻璃（石油焦）利潤-59元/噸（+6），浮法玻璃（天然氣）利潤-260元/噸（-10）。
6.總結：國內(nèi)純堿市場走勢穩(wěn)定，價格堅挺。據(jù)了解，裝置運行相對穩(wěn)定，整體開工9成以上，企業(yè)庫存低位徘徊，訂單表現(xiàn)不錯，庫存難有太大提升。下游需求淡穩(wěn)，按需為主，供需相對平衡?，F(xiàn)貨價格個別企業(yè)調(diào)整，幅度30-50元/噸，大部分企業(yè)延續(xù)平穩(wěn)。從目前看，純堿基本面表現(xiàn)韌性，預期短期純堿走勢震蕩為主。
■PTA：局部PX偏緊因素仍存，供需存修正預期
1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 5330元/噸現(xiàn)款自提（+40）；江浙市場現(xiàn)貨報價5350-5370元/噸現(xiàn)款自提。
2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力 +85（-15）。
4.成本：PX（CFR臺灣）：933美元/噸（+12）。
5.供給：PTA開工率：64%。
6.PTA加工費： 438元/噸（-10）。
7.裝置變動：山東一套250萬噸PTA裝置其中一條125萬噸生產(chǎn)線已出合格品，目前負荷在7~8成。
8.總結: PX原料供應緊張，PX供應量對PTA產(chǎn)量有壓制，新裝置投產(chǎn)時間尚不確定，且部分裝置仍存檢修計劃，關注上下游裝置投產(chǎn)動態(tài)。
■MEG：基本面弱勢共振宏觀轉暖
1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4032元/噸（-13）；寧波現(xiàn)貨 4025元/噸（-25）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4100元/噸（-25）
2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差 -22（0）。
3.庫存：MEG華東港口庫存：92萬噸。
4.開工率：綜合開工率56.12%；煤制開工率39.33%。
4.裝置變動：山西一套30萬噸/年的合成氣制MEG裝置近日設備問題短停檢修，預計下周附近重啟；該裝置前期半負荷運行。
5.總結：終端訂單跟進乏力，新裝置投產(chǎn)下供應仍有增量預期。防控有所放松下小市場備貨有所增加，聚酯產(chǎn)銷有所轉好。基差運行較為平穩(wěn)，價格窄幅整理為主。
■橡膠：下游走貨緩慢壓制開工
1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12425元/噸（-50）、RSS3（泰國三號煙片）上海14550元/噸（-100）；TSR20（20號輪胎專用膠）昆明：10550（-50）。
2.基差：全乳膠-RU主力-665元/噸（-55）。
3.進出口：2022年10月份，中國天然橡膠進口量預估值52.05萬噸，環(huán)比9月份進口終值54.75萬噸下降2.7萬；
4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為67.12%，環(huán)比+1.50%，同比+1.53%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為62.98%，環(huán)比-0.45%，同比-1.48%。
5.庫存：截至2022年12月11日，中國天然橡膠社會庫存106.1萬噸，較上期增加4.28萬噸，增幅4.21%。
6.總結：云南地區(qū)割膠逐漸進入淡季，東南亞整體仍然處于旺產(chǎn)季，宏觀因素持續(xù)擾動市場，下游需求疲軟延續(xù)壓制價格，基本面缺乏驅動，預計膠價低位整蕩為主。
■PP：國內(nèi)熔噴料產(chǎn)能充足
1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7800元/噸（+0）。
2.基差：PP01基差-61（-27）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存59.5萬噸（-1.5）。
4.總結：現(xiàn)貨端，生產(chǎn)企業(yè)廠價大穩(wěn)小動，貿(mào)易商出貨為主，報價隨行小幅波動，下游工廠剛需接貨，實盤側重商談，場內(nèi)交投平平。纖維料需求增加，短期來看，伴隨著國內(nèi)公共衛(wèi)生事件擴散，口罩、試劑盒等消費刺激終端對原料的采購意愿，現(xiàn)貨價格或將維持偏強運行，但目前要想再現(xiàn)2020年的口罩行情難度較大，供應方面，國內(nèi)熔噴料產(chǎn)能充足，需求端海外疫情平穩(wěn)后防疫物資需求減少。
■塑料：下游多根據(jù)訂單剛需采購
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8190元/噸（+10）。
2.基差：L01基差-56（-64）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存59.5萬噸（-1.5）。
4.總結：現(xiàn)貨端，貿(mào)易商今日報價調(diào)整不多，下游多根據(jù)訂單剛需采購，成交商談為主。石腦油作為下游芳烴單體、烯烴單體的原材料，其相對原油強勢可能通過成本端的影響帶來化工品相對原油的強勢，所以石腦油裂解價差的見底，從成本端看一定程度決定著油化工利潤的見底。未來PE可能是利潤修復情況最好的下游油化工品種。
■原油：美國頁巖油大概率仍舊無法放量
1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格83.62美元/桶（+2.64），OPEC一攬子原油價格85.35美元/桶（+3.12）。
2.總結：隨著海外加息持續(xù)推進，加息的影響開始反應到原油現(xiàn)實端需求，弱需求定價邏輯也逐步從預期轉為現(xiàn)實。無論是從成品油裂解價差的下行空間，還是一些領先性宏觀指標看，現(xiàn)實端成品油需求負反饋的邏輯尚未交易充分，在2023年上半年將驅動油價繼續(xù)尋底。但2023年美國頁巖油大概率仍舊無法放量，這將決定油價中樞很難長期處于2016至2019年美國頁巖油產(chǎn)量高增速時的價格水平，在OPEC+掌控供應端彈性的背景下，一旦油價有大幅跌破OPEC+主要產(chǎn)油國財政盈虧平衡點的跡象，就會出現(xiàn)OPEC+減產(chǎn)托底的動作。
■白糖:ICE原糖期貨觸及新高
1.現(xiàn)貨：南寧5650（0）元/噸，昆明5630（10）元/噸，日照5805（0）元/噸，倉單成本估計5643元/噸
2.基差：南寧1月-50；3月-42；5月-42；7月-52；9月-70；11月-80
3.生產(chǎn)：巴西11上半月產(chǎn)量高于預期，制糖比保持48%以上高位，累計產(chǎn)量超過去年同期，總產(chǎn)量預期調(diào)增。印度配額暫時設定在600萬噸，部分主產(chǎn)邦甘蔗生長不理想，可能減少總預期量。
4.消費：國內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費，需求預期好轉；國際情況，多國宣布抗疫結束，全球需求繼續(xù)恢復。
5.進口：10月進口同比減少，糖漿累計進口大幅度超過去年同期。
6.庫存：11月70萬噸，繼續(xù)同比增加11萬噸。
7.總結：度當前配額600萬噸讓貿(mào)易流偏緊，部分邦甘蔗生長不理想可能引發(fā)總產(chǎn)量減少。國內(nèi)方面，市場進入節(jié)日備貨期間，現(xiàn)貨開始相對走強。
■花生：油廠下調(diào)收購價格
0.期貨：2304花生10062（-100）
1.現(xiàn)貨：油料米：9900
2.基差：1月：-162
3.供給：疫情防疫優(yōu)化，物流逐漸常態(tài)。
4.需求：中間商積極屯庫，主力油廠采購熱情高。
5.進口：本產(chǎn)季預計進口同比減少明顯，港口價格再次超過10000大關。
6.總結：花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，減產(chǎn)交易完畢。前期疫情影響物流，基層上貨緩慢引起花生持續(xù)高位。進入12月，防疫措施優(yōu)化利于物流恢復，油廠逐漸減慢收購速度，下調(diào)收購價格，對現(xiàn)貨形成壓制。
■玉米：弱勢延續(xù)
1.現(xiàn)貨：深加工小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2720（0），吉林長春出庫2750（0），山東德州進廠2930（10），港口：錦州平倉2890（0），主銷區(qū)：蛇口3030（0），長沙3060（0）。
2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2301=47（-10）。
3.月間：C2301-C2305=26（9）。
4.進口：1%關稅美玉米進口成本2894（-15），進口利潤136（15）。
5.供應：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個省份，59個地市最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為29%，較去年同期增加5%。
6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年49周（12月1日-12月7日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米103.7萬噸（-1），同比去年-14.3萬噸。
7.庫存：截至12月7日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量197.3萬噸（4.61%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存34.46天（-0.34天），同比+6.92%。截至12月2日，北方四港玉米庫存共計265.4萬噸，周比-7.4萬噸（當周北方四港下海量共計55.7萬噸，周比增加30萬噸）。注冊倉單量70462（0）手。
8.總結：近期現(xiàn)貨價格穩(wěn)中略跌，而需求端疲軟，大肥豬集中性出欄導致飼用消費預期走弱，深加工則繼續(xù)低迷，使得現(xiàn)貨更加羸弱，外盤受美麥弱勢帶動，走勢更弱同時匯率走強，導致美玉米進口成本大幅回落，進口利潤轉正，利空內(nèi)盤。短期玉米自身基本面無明顯變化，弱勢延續(xù)。
■生豬：豬價低位反復 剩余供應體量是關鍵
1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：北方反彈。河南19300（500），遼寧18300（100），四川18900（-500），湖南19500（0），廣東20300（0）。
2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價30.34（0.55）。
3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2301=1450（510）。
4.總結：12月中旬，集團廠加量出欄，散戶同樣出欄意愿旺盛，供應壓力仍未見收縮。需求端表現(xiàn)良好，剩余未出欄供應量不明朗，也將決定現(xiàn)貨價格能否持續(xù)反彈。
