十二月下旬，本是臨近年初歲末的節(jié)日旺季，但花生期貨價(jià)格卻在近期出現(xiàn)明顯下降。在今年國(guó)內(nèi)花生預(yù)期減產(chǎn)大背景下，花生供給緊縮，價(jià)格旺季不漲反跌，引起行業(yè)關(guān)注。
(資料圖片)
中信建投期貨首席研究員田亞雄在接受界面新聞采訪時(shí)表示，花生旺季不旺闡述的要點(diǎn)是季節(jié)性特征的缺席，背后特性邏輯是需求變化?！拔覀兏櫟降臄?shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)是2022年花生的食用消費(fèi)大幅下挫，同比減少30%，這是居民出行程度下降的直接結(jié)果，也打破了食用消費(fèi)偏剛性的執(zhí)念，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格大方向總結(jié)為“多看供給，空看需求”。目前我國(guó)花生主要用途分為食用、壓榨，和出口及留種，食用及壓榨分別約占花生消費(fèi)40%及55%，此二者對(duì)花生的需求端影響較大。
從花生食用消費(fèi)一端來(lái)看，11月全國(guó)疫情防控力度加大，餐飲、旅游等市場(chǎng)下降明顯。此外第一波感染潮也對(duì)食用花生銷量有所影響，《期貨日?qǐng)?bào)》援引市場(chǎng)人士分析稱，預(yù)計(jì)疫情防控政策優(yōu)化后短期內(nèi)（3個(gè)月至6個(gè)月）消費(fèi)進(jìn)一步降低。
除食品端消費(fèi)，壓榨端行為也牽動(dòng)花生市場(chǎng)行情。往年油廠入市時(shí)間大約在10月底，今年9月壓榨端便已開(kāi)秤收購(gòu)，市場(chǎng)情緒因油廠提早入市積極收購(gòu)而上漲。此后油廠對(duì)花生收購(gòu)意愿的強(qiáng)弱調(diào)整，也導(dǎo)致今年花生市場(chǎng)價(jià)格一波三折。
因供貨緊缺，今年豆粕價(jià)格不斷突破天花板，花生粕因?qū)Χ蛊捎幸欢ㄌ娲饔?，也保持相似走?shì)，亦在今年呈現(xiàn)歷史高位價(jià)格。受此影響，花生壓榨端利潤(rùn)上行，早期油廠對(duì)花生收購(gòu)意愿強(qiáng)，形成價(jià)格支撐。“油廠壓榨利潤(rùn)很高，需求不差，”田亞雄如此總結(jié)目前花生壓榨端需求表現(xiàn)。
但值得注意的是，豆粕價(jià)格下行，進(jìn)口花生到港量增加，花生油銷量降低等多重因素疊加，致使多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為油廠對(duì)花生價(jià)格支撐有減弱趨勢(shì)。
進(jìn)入12月，大豆到港量逐步增加，豆粕價(jià)格下行帶動(dòng)花生粕價(jià)格偏弱調(diào)整。油廠高價(jià)訂單開(kāi)始收縮，壓榨廠榨利回落致使油廠花生壓價(jià)意愿較強(qiáng)。
2022/2023年中國(guó)花生減產(chǎn)預(yù)期顯著曾對(duì)花生行情起到支持，但隨著年后非洲進(jìn)口花生將逐步到港，國(guó)內(nèi)花生尤其是油料花生供給緊張情況緩解，也導(dǎo)致未來(lái)市場(chǎng)看跌預(yù)期增強(qiáng)。
銀河期貨認(rèn)為，花生作為一個(gè)不是非常成熟且偏小的品種，整體的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)存在一定的缺失，盡管減產(chǎn)幅度的市場(chǎng)分歧較大，但今年花生減產(chǎn)是客觀的事實(shí)，機(jī)構(gòu)基于市場(chǎng)上主流的觀點(diǎn)以及調(diào)研走訪的實(shí)際情況推測(cè)今年的整體產(chǎn)量下滑約20%左右。
我國(guó)與印度為世界前兩大花生出產(chǎn)國(guó)，但近年整體種植面積減少及質(zhì)量下降導(dǎo)致花生出現(xiàn)缺口。2019/2020年度和2020/2021年度我國(guó)花生進(jìn)口量大幅增加，兩度創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，我國(guó)開(kāi)始成為花生凈進(jìn)口國(guó)。目前我國(guó)進(jìn)口花生主要來(lái)自非洲、印度和美國(guó)，進(jìn)口花生的補(bǔ)充會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成一定壓力。
此外，在餐飲業(yè)客流尚未完全恢復(fù)的大背景下，部分機(jī)構(gòu)也指出花生油銷量不及預(yù)期。以上原因致使壓榨廠持續(xù)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，自今年新季花生上市后居高不下的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)旺季下跌，未來(lái)盤(pán)面利空情緒占據(jù)主導(dǎo)。
“若花生價(jià)格漲幅受到需求彈性的抑制，2023年年內(nèi)花生價(jià)格漲幅有限，這將成為對(duì)種植意向連續(xù)兩年的沖擊，”田亞雄在2022年中國(guó)花生年會(huì)上的發(fā)言指出消費(fèi)方面支撐的缺乏，也有可能對(duì)花生種植方面產(chǎn)生不利影響。
“近年來(lái)我國(guó)花生進(jìn)口蔚然成風(fēng)，或?qū)⑦M(jìn)一步驅(qū)動(dòng)非洲的擴(kuò)種。另一方面，我國(guó)的花生種植成本走高且近兩年低于預(yù)期的種植利潤(rùn)或抑制未來(lái)的擴(kuò)種潛力，”田亞雄總結(jié)道：“以上兩點(diǎn)或?qū)е禄ㄉ▋r(jià)權(quán)的外移風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
僅供參考，不作為投資建議。
關(guān)鍵詞： 市場(chǎng)價(jià)格 價(jià)格漲幅
