(資料圖)
1、供應：上周純堿開工率小幅下滑1.09個百分點至89.78%，周度產(chǎn)量下降1.19%至59.99萬噸。上周山西、江蘇部分裝置降負荷或故障對開工略有影響，但純堿整體生產(chǎn)水平仍處于近幾年最高位，開工下降對實際產(chǎn)量的影響也相對有限。后期行業(yè)暫無新增檢修裝置，本周開工率有望小幅提升。
2、庫存：上周純堿企業(yè)庫存增加12.73%至32.4萬噸，企業(yè)庫存已連續(xù)兩周提升，但此前企業(yè)累庫幅度相對有限，上周增幅明顯擴大，前期持續(xù)去庫的優(yōu)勢也有所轉(zhuǎn)弱。另外，輕堿庫存變化幅度不大，重堿庫存周度增幅達到28.14%。盡管如此，當前純堿企業(yè)庫存水平仍處于偏低狀態(tài)。
3、需求：上周純堿表觀消費量56.33萬噸，和周度產(chǎn)量比略微偏低，產(chǎn)消方面純堿略微處于寬松狀態(tài)，但近期部分下游企業(yè)春節(jié)前備貨，故企業(yè)產(chǎn)銷率尚可。不同板塊來看，重堿下游浮法玻璃和光伏玻璃生產(chǎn)水平上周維持穩(wěn)定，本周浮法玻璃行業(yè)存在1200噸新增日熔量產(chǎn)線點火、光伏玻璃部分產(chǎn)線點火有所推遲，重堿需求依舊存在支撐。但輕堿下游部分行業(yè)月底或下月初存在放假預期，純堿需求存在一定回落預期。
4、價格：截至12月23日，華北地區(qū)重堿價格2850元/噸，華中地區(qū)重堿價格2730元/噸。當前純堿期貨01合約貼水幅度基本修復，但主力05合約仍貼水現(xiàn)貨價格。
5、觀點：基本面來看純堿市場變化幅度有限，高開工、高利潤、低庫存、穩(wěn)需求的格局也繼續(xù)維持。后期庫存和剛性需求存在邊際轉(zhuǎn)弱空間，對價格和盤面的支撐力度也將有所轉(zhuǎn)弱。春節(jié)前中下游的補庫短期或仍將支撐市場情緒，但在基本面未出現(xiàn)新的利好因素之前，盤面驅(qū)動也將逐步轉(zhuǎn)弱。除此之外，01合約持倉量已降至7萬手左右，本周其或?qū)⒚媾R資金的進一步離場帶來的回落風險。主力05合約雖然有跟隨01合約下行的概率，但不排除01合約持倉轉(zhuǎn)移至05合約從而給盤面帶來支撐的可能，建議05主力合約以高位寬幅震蕩思路對待。
6、風險：重堿庫存進一步累積；浮法玻璃產(chǎn)線冷修步伐加快；光伏玻璃投產(chǎn)不及預期。
（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）
關(guān)鍵詞： 變化幅度 生產(chǎn)水平 光大期貨
