玻璃能否走出陰霾
2022年12月28日
李朝研究員
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目錄
1. 行情回顧 1
2. 基本面分析 1
2.1. 供給 1
2.2. 需求 3
3. 玻璃的技術(shù)分析 4
4. 行情展望 5
5. 風(fēng)險提示 6
免責(zé)聲明 7
行情回顧
根據(jù)wind數(shù)據(jù)玻璃指數(shù)從2020年4月14日低點1179.51，而后一路攀升至2021年7月19日到達(dá)當(dāng)前歷史高點3129.1點，高低點差為1949.59點，漲幅高達(dá)165%，達(dá)到高點后，開啟快速回落狀態(tài)，回落至2022年11月2日1342.25點，較高點回撤1786.85點，回撤率約57%。截至2022年12月28日收盤wind玻璃指數(shù)報收1649.35點，較前低漲307.1點，漲幅約23%。
基本面分析
玻璃當(dāng)前處于高庫存狀態(tài)，但由于近期宏觀政策的變化，庫存有所去庫，未來需求預(yù)期發(fā)生好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致近期價格保持偏強狀態(tài)。供給端近期未發(fā)生較大變化，維持80%左右的開工率，但由于生產(chǎn)利潤為負(fù)，供給存在減弱預(yù)期。需求端由于宏觀政策等利好因素的表現(xiàn)導(dǎo)致貿(mào)易商信心倍增，現(xiàn)貨端開啟漲價潮，伴隨漲價庫存開始去化，玻璃需求當(dāng)前處于強預(yù)期，弱現(xiàn)實狀態(tài)。
供給
截至2022年12月22日，浮法玻璃行業(yè)開工率為78.81%，環(huán)比持平。浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率為79.89%，環(huán)比-0.2個百分點。
（資料來源：隆眾資訊網(wǎng)）
截至2022年12月22日，全國浮法玻璃日產(chǎn)量為15.93萬噸，環(huán)比-0.25%。本周（12月16日-12月22日）全國浮法玻璃產(chǎn)量111.68萬噸，環(huán)比-0.29%，同比-8.43%。
（資料來源：隆眾資訊網(wǎng)）
本周（20221216-1222），據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，以天然氣為燃料的浮法玻璃周均價格1720元/噸，周均利潤-222元/噸，環(huán)比+10.48%；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均價格1478元/噸，周均利潤-240元/噸，環(huán)比+6.98%；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均價格1536元/噸，周均利潤-46元/噸，環(huán)比+16.36%。由于生產(chǎn)利潤為負(fù)，生產(chǎn)企業(yè)有減產(chǎn)預(yù)期。
（資料來源：隆眾資訊網(wǎng)）
需求
我國11月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)同比去年當(dāng)期出現(xiàn)大幅下滑，下滑最嚴(yán)重的是房屋新開工面積環(huán)比與同比均出現(xiàn)下滑，2021年11月的面積為16083萬平方米，而2022年11月面積7910萬平方米，同比下滑51%，10月新開工面積為8955萬平方米，環(huán)比下滑12%，數(shù)據(jù)說明房企對于未來房地產(chǎn)市場較為悲觀或是企業(yè)手上資金不足以拿地建房，現(xiàn)實為市場當(dāng)前對于房地產(chǎn)失去信心，房屋未來增量將會放緩。11月房屋竣工面積9144萬平方米，去年同期為11464萬平方米，同比減少20%，10月房屋竣工面積5686萬平方米，環(huán)比增加61%。說明年底房屋竣工較多，對于玻璃的需求將會有所上升，玻璃指數(shù)恰好在11月2日出現(xiàn)底部，說明11月當(dāng)月玻璃需求回暖。
截止到20221222，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6724.5萬重箱，環(huán)比-2.54%，同比+89.14%。折庫存天數(shù)29.6天，較上期-0.7天。本周全國浮法玻璃周度平均產(chǎn)銷率100%，較上周下滑12個百分點，去庫力度減小，華北、華中、華南地區(qū)周度平均產(chǎn)銷
率超百，庫存下滑明顯。
（資料來源：隆眾資訊網(wǎng)）
玻璃的技術(shù)分析
玻璃指數(shù)于11月2日出現(xiàn)一根下影線，并且出現(xiàn)成交量放大的情況，隨后在11月4日出現(xiàn)一根大陽柱，當(dāng)天漲幅2.8%沖破5日均線與10日均線且成交量繼續(xù)放大，底部信號確立，隨后開啟反彈趨勢。直至12月28日還在繼續(xù)反彈，當(dāng)前上方阻力位為250日均線，當(dāng)前技術(shù)面并未出現(xiàn)見頂信號，預(yù)計近期還會維持強勢。
（資料來源：wind）
行情展望
由于當(dāng)前玻璃供給利潤為負(fù)，供給端存在冷修預(yù)期，需求端由于近期宏觀利好因素較多，而且有部分利好已經(jīng)體現(xiàn)在盤面，所以當(dāng)前玻璃價格保持偏強趨勢，預(yù)計未來由于政策對房地產(chǎn)企業(yè)的支持，未來房屋竣工面積將會有所增加，對于玻璃的需求也會有所好轉(zhuǎn)，新開工面積減少的影響不會在近期影響玻璃的需求，但會在將來轉(zhuǎn)換為竣工面積的減少從而影響玻璃的需求。玻璃當(dāng)前的高庫存可能會對價格造成一定影響，但由于需求持續(xù)的好轉(zhuǎn)將會帶動庫存的減少。玻璃能否真正走出陰霾還是要關(guān)注未來房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的變化，如果數(shù)據(jù)不及預(yù)期將會對玻璃的需求跟預(yù)期產(chǎn)生較大的影響，從而影響玻璃的價格。
風(fēng)險提示
1）房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期
2）供給端大量冷修
免責(zé)聲明
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