新年首個(gè)交易日來(lái)啦！先來(lái)關(guān)注下假期重要消息。
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朝鮮在2022年最后一天和2023年開(kāi)年第一天分別向朝鮮半島東部海域發(fā)射了3枚和1枚超大型多管火箭炮。在此之前，朝鮮最高領(lǐng)導(dǎo)人金正恩表示，為應(yīng)對(duì)美國(guó)和韓國(guó)等敵對(duì)勢(shì)力，將開(kāi)發(fā)新型洲際彈道導(dǎo)彈系統(tǒng)，并幾何級(jí)數(shù)增加核彈頭的數(shù)量。
據(jù)朝中社1日?qǐng)?bào)道，2022年12月26日至31日，朝鮮勞動(dòng)黨第八屆中央委員會(huì)第六次全體會(huì)議擴(kuò)大會(huì)議舉行，朝鮮最高領(lǐng)導(dǎo)人金正恩出席主持全會(huì)并做報(bào)告。他指出，美國(guó)進(jìn)入2022年以后，頻繁引進(jìn)各種核打擊手段并部署到韓國(guó)，加大對(duì)朝鮮的打壓力度。韓國(guó)以應(yīng)對(duì)所謂“威脅”為由大肆擴(kuò)充軍備，瘋狂進(jìn)行敵對(duì)性軍事活動(dòng)，采取對(duì)抗姿態(tài)提出挑戰(zhàn)。敵人在進(jìn)行人類歷史上從未有過(guò)的對(duì)朝孤立扼殺活動(dòng)。
金正恩說(shuō)，當(dāng)前形勢(shì)迫切要求朝鮮加倍努力強(qiáng)化打壓性軍事力量。他在報(bào)告中提出了核武力強(qiáng)化戰(zhàn)略和意圖，“開(kāi)發(fā)出另一種以迅速實(shí)施核反擊能力為基本使命的洲際彈道導(dǎo)彈系統(tǒng)的任務(wù)”。韓國(guó)已變成朝鮮的明確“主敵”，當(dāng)前狀況凸顯戰(zhàn)術(shù)核武器批量生產(chǎn)的重要性和必要性，“要求我們幾何級(jí)數(shù)般地增加國(guó)家核彈頭數(shù)量”。
此外，在供應(yīng)側(cè)收緊預(yù)期支撐下，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)一定程度的反彈。本周期，一攬子原油平均價(jià)格變化率一直在正向區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行。新華社石油價(jià)格系統(tǒng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月29日一攬子原油平均價(jià)格變化率為4.35%，據(jù)此測(cè)算，2023年1月3日24時(shí)，國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)格預(yù)計(jì)將迎來(lái)上調(diào)，暫預(yù)計(jì)上調(diào)幅度約為240元/噸。
今日，大宗商品迎來(lái)了2023年首個(gè)交易日，開(kāi)年交易各版塊會(huì)有怎樣“首秀”也備受市場(chǎng)關(guān)注和期待。
從大宗商品歷史走勢(shì)來(lái)看，開(kāi)年首個(gè)交易日，大宗商品行情基本會(huì)延續(xù)前一年年尾勢(shì)頭和短線邏輯，特別是工業(yè)品，近五年首個(gè)交易日與上年最后一個(gè)交易日的漲跌方向基本一致。
國(guó)海良時(shí)期貨研究所分析師程趙宏認(rèn)為，大宗商品目前處于總體反彈的趨勢(shì)中，2023開(kāi)年大概率會(huì)延續(xù)這一趨勢(shì)。盤(pán)面看，年前最后一個(gè)交易日多頭掌握主動(dòng)，且假期多地感染接近尾聲，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)始活躍，市場(chǎng)信心增強(qiáng)，新年首日盤(pán)面有望再迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。
“整體來(lái)看，化工板塊跟隨原油反彈，歐佩克減產(chǎn)助美原油守住70美元/桶，國(guó)內(nèi)化工品順勢(shì)修復(fù)，不過(guò)市場(chǎng)整體交投氛圍平平。金屬庫(kù)存小幅回升，價(jià)差結(jié)構(gòu)趨緩，總體窄幅振蕩，貴金屬在美元疲軟支撐下走勢(shì)偏強(qiáng)。農(nóng)產(chǎn)品方面，油料油脂在外盤(pán)反彈和對(duì)中國(guó)需求樂(lè)觀預(yù)期帶動(dòng)下連續(xù)上漲，不過(guò)自身供需并無(wú)大的改觀，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存依舊處在歷史高位，維持反彈思路看待?！背腾w宏稱。
事實(shí)上，對(duì)于大宗商品市場(chǎng)而言，不管是開(kāi)年前后還是其他重要時(shí)間點(diǎn)，品種走勢(shì)的變化，一定要關(guān)注全球宏觀、貨幣政策以及品種供需基本面有無(wú)明顯變化，有無(wú)黑天鵝或者灰犀牛事件的出現(xiàn)，從假期前后市場(chǎng)的變化上也能夠判斷出開(kāi)年品種的走勢(shì)。
元旦假期外盤(pán)數(shù)據(jù)一覽 來(lái)源：新湖期貨
弱現(xiàn)實(shí)短期難改，黑色系或經(jīng)歷一定調(diào)整
據(jù)方正中期期貨研究院介紹，元旦期間，唐山普方坯價(jià)格下跌30元，中國(guó)12月PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，制造業(yè)指數(shù)連續(xù)3個(gè)月在50以下，且央行調(diào)查問(wèn)卷顯示居民端信心修復(fù)不足，對(duì)房?jī)r(jià)上漲預(yù)期及購(gòu)房支出占比均回落，弱現(xiàn)實(shí)還未改變，美股上周周五小幅走弱對(duì)市場(chǎng)情緒或有一定利空，預(yù)計(jì)在國(guó)內(nèi)偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶動(dòng)下，黑色系商品開(kāi)市或有一定調(diào)整。
就黑色產(chǎn)業(yè)鏈而言，目前整體矛盾并不大?！扒捌谏蠞q是因?yàn)榉康禺a(chǎn)等利好持續(xù)釋放，但近期利好已經(jīng)充分消化，短期缺乏更多的利好指引，產(chǎn)業(yè)面進(jìn)入供需雙弱、庫(kù)存低位持續(xù)累庫(kù)的季節(jié)性淡季，并將一直持續(xù)到元宵節(jié)后?！痹?strong>物產(chǎn)中大期貨研究院黑色組看來(lái)，基本面對(duì)價(jià)格影響因素權(quán)重并不大，市場(chǎng)各種預(yù)期以及資金博弈成分占比較大，價(jià)格趨勢(shì)性走勢(shì)概率較低。
“元旦前黑色各品種總體經(jīng)過(guò)沖高后，成材等5月的貼水基本已經(jīng)修復(fù)，并且逐步開(kāi)始升水近月和現(xiàn)貨，礦石5月也逐步開(kāi)始接近1月，顯示估值基本修復(fù)，并且有部分超漲的概率，而雙焦總體跟隨波動(dòng)為主?！痹谖锂a(chǎn)中大期貨研究院黑色組看來(lái)，元旦假期鋼材現(xiàn)貨小幅下跌為主，節(jié)后螺紋和熱卷預(yù)計(jì)小幅低開(kāi)，隨后沖高后或再次回落，礦石等外盤(pán)表現(xiàn)穩(wěn)定，節(jié)后預(yù)計(jì)總體跟隨鋼材沖高回落為主，而雙焦自身基本面更弱，預(yù)計(jì)低位振蕩為主。
不過(guò)，需求預(yù)期在政策刺激下仍向好?！笆袌?chǎng)對(duì)12月國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)回落看成是最后一跌，同時(shí)黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體庫(kù)存相對(duì)健康，成材產(chǎn)量較低，累庫(kù)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)不大，爐料端鋼廠補(bǔ)庫(kù)陸續(xù)推進(jìn)，鐵礦石一季度庫(kù)存有繼續(xù)回落的預(yù)期，但焦煤上半年供應(yīng)同比增加的預(yù)期較強(qiáng)?！狈秸衅?strong>期貨研究院表示，在2023上半年旺季到來(lái)前，黑色系去年11月至今的偏強(qiáng)走勢(shì)可能還未結(jié)束，短期受現(xiàn)貨交投進(jìn)一步停滯和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶動(dòng)或出現(xiàn)高位調(diào)整，等待春節(jié)后現(xiàn)實(shí)端的驗(yàn)證。
長(zhǎng)江期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)總部認(rèn)為，短期來(lái)看，黑色產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于一方面在于疫情，第一波沖擊什么時(shí)候結(jié)束，這會(huì)影響春節(jié)后復(fù)工進(jìn)程，另外是否會(huì)出現(xiàn)反復(fù)感染；另一方面，在于地產(chǎn)不及預(yù)期，高頻數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下地產(chǎn)銷售尚無(wú)明顯改善，可能受到年底疫情影響。雖然利多政策不斷，但仍要看到銷售端的修復(fù)，地產(chǎn)企業(yè)才有信心跟能力拿地、開(kāi)工，進(jìn)而帶動(dòng)鋼材需求。
多因素共振，油脂油料或仍延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)
回顧往年，元旦首日農(nóng)產(chǎn)品中，油脂油料價(jià)格大多偏強(qiáng)走勢(shì)，主要在于春節(jié)下游備貨的提振，今年也不例外，依舊有一定的支撐力。此外，元旦后，油脂油料市場(chǎng)即將面臨MPOB和USDA兩大月度供需報(bào)告的交易博弈。
物產(chǎn)中大期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品組表示，由于拉尼娜天氣即將結(jié)束，馬來(lái)西亞和印尼均預(yù)期一季度氣候性增產(chǎn)有限，MPOB節(jié)前預(yù)測(cè)2023年期末庫(kù)存上升15萬(wàn)噸至200萬(wàn)噸，供應(yīng)局勢(shì)改善有限，報(bào)告內(nèi)容預(yù)期小幅利多，而政策方面，印尼宣布元旦后DMO政策再度由1:8調(diào)整至1:6，出口窗口進(jìn)一步縮減，馬棕盤(pán)面隨之上漲，而從印尼總統(tǒng)佐科此前的電視講話內(nèi)容看，DMO政策的短期目標(biāo)是1:5，后續(xù)仍有調(diào)整空間，但國(guó)內(nèi)盤(pán)面受累于港口高庫(kù)存和終端消費(fèi)低迷的限制，預(yù)計(jì)漲幅受限。
而豆菜油方面，南美大豆進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，CBOT美豆沖高至1500美分/磅關(guān)鍵點(diǎn)位以上，1月USDA報(bào)告或再度下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，但需警惕阿根廷獲降水后產(chǎn)量下調(diào)幅度不及預(yù)期的可能；而國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率低于預(yù)期，港口大豆庫(kù)存有所恢復(fù)，但豆粕庫(kù)存仍在低位，M2301再創(chuàng)新高，M2305再度沖擊4000點(diǎn)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，短期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)低庫(kù)存、旺盛養(yǎng)殖需求和天氣炒作的驅(qū)動(dòng)下，豆粕仍是易漲難跌。
“短期油脂油料市場(chǎng)聚焦于產(chǎn)區(qū)天氣和印尼棕櫚油產(chǎn)業(yè)政策，從產(chǎn)區(qū)天氣來(lái)看，季節(jié)性因素疊加拉尼娜影響，3月份前棕櫚油處于減產(chǎn)周期，12月1至25日馬棕環(huán)比減產(chǎn)4.31%。拉尼娜同時(shí)使得南美南部大豆產(chǎn)區(qū)降水偏少，天氣升水對(duì)于美豆期價(jià)形成支撐?！狈秸衅谄谪浹芯吭赫J(rèn)為，南美大豆主產(chǎn)區(qū)天氣干旱，帶動(dòng)美豆價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，使得國(guó)內(nèi)豆菜粕價(jià)格走勢(shì)較為堅(jiān)挺，元旦過(guò)后迎來(lái)下游節(jié)前備貨，預(yù)計(jì)豆菜粕價(jià)格仍偏強(qiáng)走勢(shì)。
“在南美增產(chǎn)沒(méi)兌現(xiàn)前，豆粕延續(xù)高位振蕩，一旦增產(chǎn)兌現(xiàn)高位回落風(fēng)險(xiǎn)加劇，后續(xù)需要關(guān)注南美大豆產(chǎn)量是否達(dá)到預(yù)期、國(guó)內(nèi)豆粕替代減量技術(shù)推廣的后續(xù)影響以及養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)節(jié)奏?！遍L(zhǎng)江期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)總部稱。
此外，市場(chǎng)較為關(guān)注的棉花短期預(yù)期回暖邏輯仍然會(huì)有延續(xù)，元旦假期后有望迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，但漲幅或相對(duì)有限。
“目前，鄭棉仍處在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈之中，雖然預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，但缺乏下游配合?！?物產(chǎn)中大期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品組表示，受制于終端消費(fèi)的弱現(xiàn)實(shí)，全國(guó)感染高峰仍未過(guò)去，春節(jié)前終端消費(fèi)仍然低迷，給棉價(jià)上漲帶來(lái)壓力。下游雖然庫(kù)存情況有所改善，但同樣受制于短期疫情影響，小廠均提前放假，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，現(xiàn)貨交投有所走淡，預(yù)計(jì)需求回暖要等到春節(jié)之后。加上外盤(pán)近期也未有明顯反彈，短期鄭棉仍將延續(xù)窄幅振蕩走勢(shì)。
“雖然2022年消費(fèi)不旺，庫(kù)存累積，但預(yù)計(jì)2023年棉紡織下游消費(fèi)會(huì)有明顯改觀，會(huì)刺激棉花的需求。此外，市場(chǎng)也需關(guān)注棉花的政策變化，特別是棉花的儲(chǔ)備棉輪入政策，新疆棉的直補(bǔ)政策的調(diào)整?！遍L(zhǎng)江期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)總部稱。
現(xiàn)貨端支撐力有限，能化板塊上行空間有限
在海外加息放緩與國(guó)內(nèi)需求向好預(yù)期的背景下，隨著美元指數(shù)的下跌，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格強(qiáng)于原油價(jià)格。元旦假期前，能化商品大多呈現(xiàn)出不同程度的上漲，元旦假期之后，大多能化商品將延續(xù)節(jié)前邏輯。
“上周五外盤(pán)原油整體以上漲為主，歐美原油漲幅超過(guò)2%，歐美對(duì)俄油價(jià)格上限制裁以及俄羅斯反制措施落地后，原油供應(yīng)端利好有所弱化，但中國(guó)政策的放開(kāi)預(yù)計(jì)將推動(dòng)未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)以及終端石油及化工品消費(fèi)的改善，對(duì)近期商品走勢(shì)形成一定提振?！狈秸衅谄谪浹芯吭罕硎荆艹杀旧蠞q影響，開(kāi)年首個(gè)交易日原油及石化板塊品種普遍將迎來(lái)上漲行情，但從原油端來(lái)看，由于供應(yīng)端利好弱化，疊加經(jīng)濟(jì)下行對(duì)石油消費(fèi)的打壓，當(dāng)前利好支撐有限。
與此同時(shí)，由于目前臨近春節(jié)，化工品供需均有一定程度的轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨端對(duì)化工品的支撐力度有限，無(wú)論是成本端還是下游化工品，均不具備持續(xù)大漲的基礎(chǔ)，整體上漲空間將明顯受限。
物產(chǎn)中大期貨研究院能化組表示，從板塊內(nèi)來(lái)看，瀝青目前基本面仍處于“淡季去庫(kù)存”這一強(qiáng)勢(shì)的基本面狀態(tài)中，總體表現(xiàn)為趕工需求和投機(jī)需求的超預(yù)期帶動(dòng)庫(kù)存去化。盡管國(guó)際油價(jià)近期有所回落，但去化的庫(kù)存仍可支撐著瀝青現(xiàn)貨在淡季價(jià)格保持堅(jiān)挺。在庫(kù)存無(wú)壓力的前提下，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格或易漲難跌。
值得注意的是，1月8日起，海外入境不隔離，有序恢復(fù)出境游，隨著政策的不斷放開(kāi)以及康復(fù)人數(shù)增加，市場(chǎng)對(duì)需求的復(fù)蘇仍較為看好。預(yù)估節(jié)后聚酯延續(xù)節(jié)前的邏輯，即需求向好主導(dǎo)，聚酯三品種或迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”行情。
“臨近春節(jié)，下游放假以及供應(yīng)縮減，PTA累庫(kù)進(jìn)度后移，1月可能有40—50萬(wàn)噸累庫(kù)預(yù)期，對(duì)盤(pán)面有所壓制。由于聚酯產(chǎn)量鏈投產(chǎn)壓力較大，一季度整體利潤(rùn)或承壓?！痹谖锂a(chǎn)中大期貨研究院能化組看來(lái)，聚酯端價(jià)格上漲的拐點(diǎn)需關(guān)注PTA、乙二醇投產(chǎn)進(jìn)度及累庫(kù)情況的變化。
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