剛剛過去的12月份，外盤原糖強(qiáng)勢(shì)上行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鄭糖也跟隨上漲，但鄭糖漲勢(shì)明顯弱于外盤原糖。產(chǎn)業(yè)上很多觀點(diǎn)認(rèn)為鄭糖的上漲基礎(chǔ)并不堅(jiān)實(shí)，只是短期
情緒性的推動(dòng)，一旦原糖價(jià)格回落，鄭糖將重歸跌勢(shì)。
近期關(guān)注白糖的朋友也很多，基于此，今天特地梳理一下白糖的產(chǎn)業(yè)鏈供需格局，以期對(duì)大家的交易有所幫助。
(資料圖)
前段時(shí)間國(guó)際市場(chǎng)方面，泰國(guó)處于榨季生產(chǎn)初期，印度剩余可出口配額不多，新的出口政策不確定，巴西處于榨季生產(chǎn)尾聲，短期市場(chǎng)供應(yīng)緊張，疊加歐盟及中國(guó)進(jìn)行需求向好，使得原糖觸及近六年新高。
而隨著時(shí)間的推移，相關(guān)數(shù)據(jù)和政策塵埃落定，市場(chǎng)突然發(fā)現(xiàn)全球新季白糖供給極可能轉(zhuǎn)為寬松。我們看相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告：
1、截至12月31日，2022/23榨季印度食糖產(chǎn)量為1207萬噸，較去年同期1164萬噸上升43萬噸。開榨糖廠數(shù)量為509家，高于去年同期的500家；
2、普氏咨詢調(diào)增泰國(guó)產(chǎn)糖量預(yù)估值至1160萬噸；
3、巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司CONAB預(yù)估，2022/23榨季糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3637.26萬噸，上一次調(diào)查的預(yù)估為3389.33萬噸。2022/23榨季甘蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5.983億噸，上一次調(diào)查的預(yù)估為5.729億噸；
4、巴西宣布燃料稅豁免期延長(zhǎng)的臨時(shí)措施將提升糖廠的食糖生產(chǎn)偏好。
從供應(yīng)方面，我們可以看到，印度食糖產(chǎn)量增加，且較同期開榨進(jìn)度加快，泰國(guó)預(yù)估產(chǎn)量調(diào)增約200萬噸，CONAB上調(diào)巴西新季白糖產(chǎn)量。幾大原糖主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量均上調(diào)，供應(yīng)壓力大增。
其中第四條也不能忽視。巴西是全球最大的甘蔗種植國(guó)，但近年來全球白糖產(chǎn)量第一的寶座卻多次被印度奪得，是因?yàn)榘臀饔写罅康母收岜挥脕砩a(chǎn)乙醇，而非榨糖。
通常來說，石油價(jià)格高的時(shí)候，生產(chǎn)乙醇的性價(jià)比就高。巴西總統(tǒng)Luiz Inacio Lula就職后，Lula將燃油稅豁免延長(zhǎng)了60天，在近期原油價(jià)格本已走弱的情況下，這會(huì)直接降低制醇的性價(jià)比，會(huì)促使甘蔗廠生產(chǎn)更多的糖，減少以甘蔗為基礎(chǔ)的生物燃料乙醇。所以這一政策也增加了全球白糖供給預(yù)期。
然后我們看國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)前南方已經(jīng)進(jìn)入全面開榨期，且開榨進(jìn)度同比上升。廣西74家糖廠已經(jīng)全部開榨，累計(jì)產(chǎn)能為58.8萬噸/日。云南累計(jì)開榨數(shù)達(dá)到33家，同比增加14家，累計(jì)產(chǎn)能為12.36萬噸/日，同比增加5.77萬噸/日，1月上旬還將有3-4家糖廠開榨。
庫存方面，截止11月全國(guó)食糖工業(yè)庫存為70萬噸，同比增加11萬噸（可視作當(dāng)月產(chǎn)量減去需求量的差值），加之進(jìn)口供應(yīng)仍處高位，庫存壓力增加。
然后我們看國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)前南方已經(jīng)進(jìn)入全面開榨期，且開榨進(jìn)度同比上升。廣西74家糖廠已經(jīng)全部開榨，累計(jì)產(chǎn)能為58.8萬噸/日。云南累計(jì)開榨數(shù)達(dá)到33家，同比增加14家，累計(jì)產(chǎn)能為12.36萬噸/日，同比增加5.77萬噸/日，1月上旬還將有3-4家糖廠開榨。
庫存方面，截止11月全國(guó)食糖工業(yè)庫存為70萬噸，同比增加11萬噸（可視作當(dāng)月產(chǎn)量減去需求量的差值），加之進(jìn)口供應(yīng)仍處高位，庫存壓力增加。
關(guān)鍵詞： 同比增加 已經(jīng)全部
