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港口寬幅累庫，甲醇震蕩下行
裝置動(dòng)態(tài)：新疆眾泰 20 萬噸、內(nèi)蒙古九鼎 10 萬噸、安徽臨渙 20 萬噸裝置重啟；安徽昊 源 80 萬噸、四川玖源 50 萬噸、重慶卡貝樂 85 萬噸、四川瀘天化 40 萬噸、山西悅安達(dá) 10 萬 噸、河南鶴壁 60 萬噸、河南中新 30 萬噸、山東榮信 25 萬噸、中原大化 50 萬噸、同煤廣發(fā) 60 萬噸等裝置檢修中；伊朗僅 396 萬噸裝置穩(wěn)定運(yùn)行中，其余裝置檢修；印尼 71 萬噸裝置檢修。
1 月 4 日甲醇主力震蕩下行，市場對于疫情后經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期仍存，但基本面弱現(xiàn)實(shí)壓制甲 醇價(jià)格。今日港口現(xiàn)貨成交基差 05+35 環(huán)比走強(qiáng)，成交清淡，港口內(nèi)地順流價(jià)差較大，內(nèi)地低價(jià) 貨源持續(xù)沖擊港口，本周港口到港增加引水改善卸貨效率提升，庫存寬幅累庫；本周內(nèi)地庫存去 化訂單略有增加，但隨期貨轉(zhuǎn)跌內(nèi)地情緒有所回落，企業(yè)出貨受阻多數(shù)流拍，成交較差，目前下 游處于消費(fèi)淡季且原料庫存高位，后期上游仍有排庫需求，因此價(jià)格反彈持續(xù)性偏謹(jǐn)慎。煤炭方 面整體供需雙弱，化工煤偏弱運(yùn)行，但煤制甲醇企業(yè)虧損壓力依然較大，甲醇靜態(tài)估值偏低，動(dòng) 態(tài)去看需求支撐有限的情況下煤價(jià)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，甲醇估值重心或跟隨煤價(jià)下移。
供需來看，供 應(yīng)端國內(nèi)氣頭檢修基本兌現(xiàn)往后檢修計(jì)劃有限，煤頭冬季大面積停產(chǎn)降負(fù)可能性較低。后期隨著 部分檢修裝置重啟以及寶豐新裝置投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)預(yù)計(jì)維持高位。需求端整體維持弱勢，部分傳 統(tǒng)下游降負(fù)荷或已提前放假，烯烴利潤再度壓縮，魯西重啟推遲，興興計(jì)劃近期重啟但負(fù)荷及持 續(xù)性有待關(guān)注。整體而言，甲醇在基本面依然偏弱、現(xiàn)實(shí)跟進(jìn)不足的情況下，上方空間偏謹(jǐn)慎。
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