■股指：市場沖高回落
1.外部方面：1月16日因馬丁·路德·金紀念日美股休市一天。
2.內(nèi)部方面:市場保持整體表現(xiàn)強勢，但下午略有回落，日成交額放量突破九千億成交額規(guī)模。漲跌比較好，3800余家公司上漲。北向資金大幅凈流入155余億元，創(chuàng)近兩個月新高。行業(yè)概念方面，券商和醫(yī)藥行業(yè)領漲。 3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，結(jié)構(gòu)化特征明顯。
(相關(guān)資料圖)
■貴金屬：保持強勢
1.現(xiàn)貨：Au(T+D)416.7元/克，Ag(T+D)5282元/千克，國際金價1920。
2.利率：10美債3.5%；5年TIPS 1.4%；美元102.3。
3.加息：美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預計，美聯(lián)儲2月加息25個基點的幾率超過96%，一天前的預計幾率不到77%。市場押注5月美國利率觸及4.9%的峰值，美聯(lián)儲則預計利率觸頂于5.1%。
4.EFT持倉：SPDR912.14。
5.總結(jié)：密歇根大學的1月消費者未來一年通脹預期意外加速回落。美元指數(shù)盤中再創(chuàng)七個月新低后轉(zhuǎn)漲，離岸人民幣沖高回落，半年來首次盤中突破6.70后轉(zhuǎn)跌。貴金屬保持強勢。
■滬銅：振幅加大，平臺式上揚偏強
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為68550元/噸(-170元/噸）。
2.利潤:進口利潤-1176.75
3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+100
4.庫存: 上期所銅庫存102475噸(+22095噸)，LME銅庫存83600噸(-250噸）
5.總結(jié)：激進加息可能放緩?？傮w振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點65000向上突破，開啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。
■滬鋁: 震蕩，關(guān)注下沿是否破位。
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為18450元/噸(-10元/噸)。
2.利潤:電解鋁進口虧損為-1886元/噸。
3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-10，前值0
4.庫存:上期所鋁庫存166741噸(+48292噸)，Lme鋁庫存399650噸(-3600噸)。
5.總結(jié): 表明激進加息可能放緩。進入需求淡季，受疫情影響需求堪憂。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。
■焦煤、焦炭：雙焦偏弱運行
1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2350元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2225元/噸（0），日照港準一級冶金焦2680元/噸（0）；
2.基差：JM01基差482元/噸（20），J01基差-153元/噸（7）；
3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率74.20%（-0.73%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.96%（0.04%），247家鋼廠高爐開工率75.68%（1.04%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量222.3萬噸（1.58）；
4.供給：洗煤廠開工率75.23%（-0.36%），精煤產(chǎn)量62.98萬噸（0.02）；
5.庫存：焦煤總庫存2517.55噸（77.78），獨立焦化廠焦煤庫存1250.69噸（65.71），可用天數(shù)14.24噸（0.87），鋼廠焦化廠庫存902.72噸（16.55），可用天數(shù)14.51噸（0.26）；焦炭總庫存941.29噸（33.89），230家獨立焦化廠焦炭庫存54.17噸（6.96），可用天數(shù)14.61噸（0.89），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存668.19噸（34.80），可用天數(shù)13.65噸（0.58）；
6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤-89元/噸（-75），螺紋鋼高爐利潤-138.14元/噸（42.8），螺紋鋼電爐利潤-198.41元/噸（20）；
7.總結(jié)：焦炭二輪提降后，鋼廠虧損幅度縮窄，鐵水產(chǎn)量回到222萬噸/天水平，利潤在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)重新分配。焦企利潤轉(zhuǎn)負，開工意愿減弱，加上春節(jié)臨近，鋼廠和煤礦陸續(xù)放假，雙焦供需走弱，部分鋼廠被動消耗庫存，雙焦庫存向下游轉(zhuǎn)移。澳煤禁令解除聲音頻起，據(jù)彭博社報道預計2月有澳煤到港，雙焦成本支撐有松動趨勢。預計節(jié)前雙焦維持弱穩(wěn)定。
■玻璃：延續(xù)去庫
1. 現(xiàn)貨：沙河地區(qū)浮法玻璃市場價1448元/噸（0），全國均價1624元/噸（+2）。
2. 基差：沙河-2305基差：-214元/噸（+18）。
3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量15.8萬噸（0），產(chǎn)能利用率79.44%（0），開工率78.73%（0）。
4. 庫存：全國企業(yè)庫存6378.9萬重量箱（-167），沙河地區(qū)社會庫存328萬重量箱（+80）。
5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-174元/噸（+41），浮法玻璃（石油焦）利潤5元/噸（+29），浮法玻璃（天然氣）利潤-213元/噸（+25）。
6.總結(jié)：浮法玻璃供應端小幅縮減，西南一條600噸產(chǎn)線存放水計劃，下游逐步進入休市狀態(tài)，需求支撐下滑，供需博弈下矛盾仍存，且利潤持續(xù)低位，預計下周市場價格或穩(wěn)中偏強，需關(guān)注產(chǎn)銷及玻璃產(chǎn)線情況。
■純堿：下游節(jié)前儲備
1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2850元/噸（0），華北地區(qū)重堿主流價2900元/噸（0），華北地區(qū)輕堿主流價2750元/噸（0）。
2.基差：重堿主流價：沙河-2305基差-69元/噸（+37）。
3.開工率：全國純堿開工率91.14（-1，15），氨堿開工率93.41（-1.3），聯(lián)產(chǎn)開工率88.44（-2.47）。
4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存13.08萬噸（-1.71），輕堿全國企業(yè)庫存13.96萬噸（-0.85），倉單數(shù)量3489張（+361），有效預報185張（0）。
5.利潤：氨堿企業(yè)利潤910元/噸（+30），聯(lián)堿企業(yè)利潤1769.6元/噸（+22）；浮法玻璃（煤炭）利潤-174元/噸（+41），浮法玻璃（石油焦）利潤5元/噸（+29），浮法玻璃（天然氣）利潤-213元/噸（+25）。
6.總結(jié)：上周純堿市場走勢穩(wěn)中偏強，企業(yè)積極發(fā)貨。隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，周內(nèi)純堿整體開工率91.14%，上周92.29%，環(huán)比-1.15%，周內(nèi)純堿產(chǎn)量60.90萬噸，環(huán)比-0.77萬噸， 降幅1.24%。個別企業(yè)停車和負荷波動，導致產(chǎn)量和開工影響。周內(nèi)純堿企業(yè)庫存呈現(xiàn)下降狀態(tài)，總量27.04萬噸，環(huán)比-2.55萬噸，降幅8.62%，節(jié)前企業(yè)積極發(fā)貨，兌現(xiàn)訂單，降低庫存。需求端，純堿需求表現(xiàn)淡穩(wěn)，下游節(jié)前儲備，輕質(zhì)消費減弱，節(jié)前放假，重堿相對穩(wěn)定。下游剛需備貨基本完成，前期庫存低的或沒有儲備的，近期有補庫。浮法玻璃行業(yè)開工率為78.22%，環(huán)比-0.33個百分點，周產(chǎn)量111萬噸，環(huán)比-0.21%，光伏玻璃開工率87.835,開工穩(wěn)定。
■PP：下游工廠陸續(xù)停工放假
1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7750元/噸（+50）。
2.基差：PP01基差-188（+9）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存50.5萬噸（+1.5）。
4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，生產(chǎn)企業(yè)廠價穩(wěn)中有漲，成本支撐較好，貿(mào)易商報價多跟隨走高，但下游工廠陸續(xù)停工放假，詢盤較少影響實盤交投，局部漲幅有所收窄。供應端偏緊對于價格支撐效果較好，國內(nèi)存量裝置開工率處于歷年同期低位，新裝置投產(chǎn)也出現(xiàn)推遲，近期出口也出現(xiàn)提振。需求端前期以下游接春節(jié)后遠期點價訂單為主，近期BOPP訂單情況轉(zhuǎn)好也有這一原因。
■塑料：場內(nèi)氣氛有所提振
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8100元/噸（+100）。
2.基差：L01基差-223（+45）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存50.5萬噸（+1.5）。
4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，個別石化調(diào)整出廠價，場內(nèi)氣氛有所提振，貿(mào)易商紛紛跟漲報盤，終端多數(shù)放假停工，詢盤意愿不高，實盤價格側(cè)重一單一談。目前市場還是以交易強預期為主，在下游大部放假的情況下，隨著盤面反彈，基差進一步走弱，成交更多來自中游套保商，鎖定市場庫存的流動性，期現(xiàn)正反饋。從基差對貿(mào)易商庫存的領先性指引看，春節(jié)前后兩周，貿(mào)易商大概率仍將處于主動補庫階段。
■原油：國內(nèi)交通指數(shù)開始修復
1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格83.33美元/桶（+ 0.51），OPEC一攬子原油價格85.19美元/桶（+ 0.28）。
2.總結(jié)：在估值不高時，即使現(xiàn)實端供需沒有特別大的改觀，僅靠階段性的交易預期，油價也可能迎來一個不錯的反彈。目前就在交易國內(nèi)疫情第一輪沖擊即將結(jié)束，出行恢復帶來原油采購需求增加的預期。從高頻的出行數(shù)據(jù)可以看到，第一輪沖擊達峰后，交通指數(shù)開始修復，不過從出行增加，再到汽油需求增加，最終傳導至原油采購需求增加一般需要2-3個月的時間，所以即使在油價估值不高時看到出行指數(shù)的恢復交易中國采購需求恢復也更多是交易的預期。
■油脂：短多謹慎持有
1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津9310（+0），張家港9460（+20）
2.基差：現(xiàn)貨基差，豆油張家港758，遠期報價2-5月Y05+750；豆油天津758，遠期報價2-5月Y05+680
3.成本：阿根廷豆油2月船期進口完稅價10389元/噸（-179）。
4.供給：上周大豆壓榨 217萬噸，開機率57%，處于較高水平
5.需求：豆油消費增速放緩
6.庫存：糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1月9日，國內(nèi)重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約87.7萬噸，環(huán)比增加3萬噸。
7.總結(jié)：豆油消費一般，提貨有所好轉(zhuǎn)。馬丁路德金紀念日，美盤停盤，國內(nèi)震蕩為主
■豆粕：阿根廷降水回歸，但依然處在干旱區(qū)間，多單謹慎持有
1.現(xiàn)貨：天津4620元/噸（+30），山東日照4630元/噸（+40），東莞4600元/噸（+20）。
2.基差：現(xiàn)貨基差天津M05+700,2-5月M05+500，4-6月M05+260 ；日照M05+710,2-5月M05+400，5-9月M05+120，東莞M05+680,2-5月M05+670，4-6月M05+210.
3.成本：因美盤停盤 巴西2月船期盤面榨利無，3月船期盤面榨利無
4.庫存：糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)截至1月9日，豆粕庫存62.3萬噸，環(huán)比上周增加3萬噸。
5.總結(jié)：美盤停盤，但是阿根廷第二周天氣轉(zhuǎn)濕和匯率問題值得關(guān)注
■菜粕：跟隨豆粕短多思路
1.現(xiàn)貨：廣西防城港現(xiàn)貨3350（-30）。
2.基差：5月基差153（-2）。
3.成本：加拿大菜籽近月CFR 732美元/噸（-1）；美元兌人民幣6.73（0）。
4.庫存：截至1月13日一周，沿海油廠菜粕庫存為0.8萬噸，環(huán)比上周下降1萬噸。
5.總結(jié)：USDA1月報告維持了國際大豆偏強的態(tài)勢，阿根廷兩大交易所公布的新作產(chǎn)量預測顯示未來阿根廷產(chǎn)量仍有下調(diào)空間。國際大豆轉(zhuǎn)寬松程度有所縮減。當前市場持續(xù)交易南美天氣邏輯，對美豆暫保持偏強思路。受豆粕走強提振，菜粕表現(xiàn)轉(zhuǎn)暖，菜粕短期謹慎偏多。
■白糖:現(xiàn)貨價格承壓
1.現(xiàn)貨:南寧5650（-10)元/噸，昆明5585(-10)元/噸，日照5805(0)元/噸，倉單成本估計5670元/噸
2.基差:南寧1月-78；3月26；5月5；7月-9；9月-23；11月-38
3.生產(chǎn):巴西12上半月產(chǎn)量繼續(xù)同比增加，制糖比保持歷史同期高位，累計產(chǎn)量超過去年同期，總產(chǎn)量預期調(diào)增。印度配額暫時設定在600萬噸，目前壓榨節(jié)奏正常。
4.消費:國內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費，需求預期好轉(zhuǎn)；國際情況，多國宣布抗疫結(jié)束，全球需求繼續(xù)恢復.
5.進口：11月進口同比減少，糖漿累計進口大幅度超過去年同期。
6.庫存：11月70萬噸，繼續(xù)同比增加11萬噸.
7.總結(jié):印度泰國進入壓榨高峰，制糖節(jié)奏正常，為糖價帶來一定壓力。國內(nèi)方面，市場進入壓榨高峰，節(jié)日備貨基本結(jié)束，現(xiàn)貨價格重新承壓，年后關(guān)注防控放開對需求的影響。
■花生:年前市場收尾
0.期貨：2304花生10416(26)
1.現(xiàn)貨:油料米：9800
2.基差：4月：-616
3.供給:臨近春節(jié)，基層上貨未見明顯增加。
4.需求:主力油廠收購積極性減退，貿(mào)易商采購意愿低，春節(jié)前收購活動幾乎停止。
5.進口:進口米開始少量進入市場，對國內(nèi)現(xiàn)貨造成沖擊，但是年后進口高峰或推遲。
6.總結(jié):進入年底，防疫措施優(yōu)化利于物流恢復，但油廠收購已經(jīng)尾聲，交易節(jié)奏保持低位，節(jié)日氣氛一定程度上提振商品米市場，但總體春節(jié)前市場交投清淡，預計總體波動不大。
■玉米：臨近春節(jié) 購銷雙弱
1.現(xiàn)貨：北港下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2680（0），吉林長春出庫2690（0），山東德州進廠2870（-10），港口：錦州平倉2870（-20），主銷區(qū)：蛇口3050（0），長沙3020（0）。
2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=-1（-20）。
3.月間：C2305-C2309=38（-4）。
4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2820（8），進口利潤230（-8）。
5.供應：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為44%，較去年同期偏慢2%。
6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年2周（1月5日-1月11日），全國主要147家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米113.43萬噸（-0.79）。
7.庫存：截至1月11日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量293.23萬噸（27.31%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存35.9天（-0.02天），同比+8.19%。截至1月6日，北方四港玉米庫存共計203.9萬噸，周比-0.2萬噸（當周北方四港下海量共計17.8萬噸，周比減少4.2萬噸）。注冊倉單量66612（-286）手。
8.總結(jié)：短期國內(nèi)玉米自身基本面無明顯變化，購銷雙弱，臨近春節(jié)，售糧節(jié)奏放慢，售糧進度已慢于去年同期水平，年后售糧壓力仍大。美盤農(nóng)產(chǎn)品價格弱于國內(nèi)，導致進口成本大幅降低，目前進口利潤超200元/噸，巴西方面對華發(fā)運積極，前期國內(nèi)玉米低估值格局已被扭轉(zhuǎn)。反彈過后的國內(nèi)玉米價格上方空間有限。
■生豬：現(xiàn)貨價格暫止跌反彈
1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：有所反彈。河南15400（400），遼寧14300（0），四川14300（500），湖南14400（900），廣東14400（300）。
2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價22.96（-0.16）。
3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2303=220（40）。
4.總結(jié)：現(xiàn)貨價格繼續(xù)低位運行。消費端數(shù)據(jù)暫高位持穩(wěn)為主，表現(xiàn)尚可，高頻日度屠宰量數(shù)據(jù)偏高位運行，但鮮銷率有所下滑，臨近春節(jié)，備貨需求或逐步走弱。強供應格局依舊，且春節(jié)后季節(jié)性淡季預期下，生豬期現(xiàn)走勢均弱勢依舊。豬糧比價進入過度下跌三級預警區(qū)間，關(guān)注政策方面是否有利好出現(xiàn)。
關(guān)鍵詞： 產(chǎn)能利用率 沙河地區(qū)
