(資料圖片)
PTA重大行情點(diǎn)評(píng)：今日TA價(jià)位上漲至5728元/噸，現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨價(jià)格+118至5650元/噸，臨近節(jié)日，市場(chǎng)人士多離市，交投清淡。PTA在12月中下旬以及1月份目前為止，尤其是近期基本保持著 “庫(kù)存漲—價(jià)格漲”的基本面偏差走勢(shì)。TA目前的交易邏輯還是圍繞在加工費(fèi)偏低和需求修復(fù)預(yù)期偏強(qiáng)。
12月至1月目前現(xiàn)實(shí)的服裝織造需求弱勢(shì)運(yùn)行，傳導(dǎo)至聚酯原料端，表現(xiàn)為高庫(kù)存抑制開(kāi)工，臨近年末聚酯廠繼續(xù)減產(chǎn)，截至最新聚酯開(kāi)工約64.20%，日度環(huán)比-1.56%，預(yù)計(jì)年前仍維持低位。對(duì)應(yīng)T A的需求下滑，TA表現(xiàn)累庫(kù)，且近期負(fù)荷稍有抬升，累庫(kù)表現(xiàn)或超于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)期1月仍保持累庫(kù)趨勢(shì)。
這也引申出T A目前的一個(gè)強(qiáng)支撐—加工費(fèi)偏低（因現(xiàn)實(shí)的需求偏差表現(xiàn)，從12月以來(lái)TA維持虧損，并且近期在成本端偏強(qiáng)的走勢(shì)下，加工費(fèi)進(jìn)一步壓縮至350元/噸，PX今日?qǐng)?bào)收1052美元/噸，單日+28美元/噸，PXN維持于320美元/噸以上），T A產(chǎn)業(yè)鏈整體產(chǎn)能集中度偏高，供應(yīng)彈性亦掌握主流廠商手中，持續(xù)虧損亦帶來(lái)主流廠商壓低負(fù)荷的預(yù)期，截至最新TA開(kāi)工負(fù)荷約68.67%，同比偏低運(yùn)行。
目前來(lái)看，TA需求或者其他消費(fèi)品工業(yè)品的需求預(yù)期在22年年末國(guó)內(nèi)防疫政策寬松的背景下是有向好的預(yù)期，未來(lái)修復(fù)的確定性比較強(qiáng)。細(xì)化至紡服行業(yè)，22年三季度開(kāi)始國(guó)內(nèi)從服裝業(yè)開(kāi)始主動(dòng)去庫(kù)，目前已有見(jiàn)效，當(dāng)下的服裝—坯布—聚脂端的庫(kù)存均從高位得到一定緩解，這給未來(lái)需求端自下而上補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)一定空間。
另外，2022年整年TA產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游均保持著降負(fù)運(yùn)行，預(yù)期未來(lái)尤其是從貼近下游的聚酯端會(huì)有改善的空間，為T(mén)A端來(lái)帶一定的需求修復(fù)增量。
以上觀點(diǎn)僅供參考。
