【資料圖】
滬銅
【市場信息】:上周倫銅暴漲，滬銅主力合約夜盤收高。
【投資邏輯】宏觀上，樂觀情緒持續(xù)推動市場。美國12月通脹數(shù)據如期回落，美債利率走低，美元指數(shù)延續(xù)弱勢。國內預期很樂觀，目前有投行已經上調GDP增速，原因是疫情好亍預期，消費或提振經濟。雖然12月經濟數(shù)據環(huán)比均回落，但市場認為筑底接下來要回升，特別
是在政策強預期下?；久嫔?，供需雙弱。供應端，礦端仍有擾勱，TC環(huán)比繼續(xù)回落；11月、12月冶煉有減量，粗銅緊張的干擾仍存，預計1月有明顯回升；出口窗口打開，國內庫存壓力或有減輕；廢銅供應持續(xù)偏緊。國內需求，高銅價對消費抑制，臨近春節(jié)下游陸續(xù)放假。國內庫存環(huán)比回升，迚入累庫階段，預計累庫量略高于季節(jié)性水平，但庫存基
數(shù)仍低位。目前樂觀預期還無法證偽，但春節(jié)及之后宏觀運行仍有不確定性，且銅價前期漲幅部分透支了此預期，估值也較高，關注階段性回落風險。
【投資策略】：宏觀情緒仍積極，需求季節(jié)性回落，節(jié)前謹慎參與。
以上僅代表個人觀點/僅供參考，不作為投資建議/買賣方向。
