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2022年11月，防疫政策優(yōu)化和地產(chǎn)支持發(fā)力已明確政策預(yù)期拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升潛在增速水平，改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；預(yù)計(jì)2023年3月歐美加息結(jié)束，人民幣匯率拐點(diǎn)出現(xiàn)并逐步升值，打開估值修復(fù)空間；2023年下半年A股盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)，增速彈性更大，夯實(shí)中期修復(fù)基礎(chǔ)。隨著上述三大拐點(diǎn)漸次出現(xiàn)，2023年A股將逐步聚力上行，延續(xù)已開啟的中期全面修復(fù)趨勢(shì)，進(jìn)入二季度后上行動(dòng)能更強(qiáng)，其中外資和私募是全年增量資金的主要來源。
2023年，A股行情可分為兩個(gè)階段，第一階段由政策驅(qū)動(dòng)并已在途中，聚焦精準(zhǔn)防控、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和全球流動(dòng)性拐點(diǎn)三條主線；第二階段行情由業(yè)績驅(qū)動(dòng)，風(fēng)格更偏成長，重點(diǎn)關(guān)注“四大安全”領(lǐng)域，具體包括：能源資源安全關(guān)注傳統(tǒng)能源保供、新能源內(nèi)需擴(kuò)張、供需偏緊的關(guān)鍵礦產(chǎn)資源；科技安全關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、信創(chuàng)、數(shù)字基建；國防安全圍繞航空航天裝備及發(fā)動(dòng)機(jī)、元器件自主可控需求布局；糧食安全聚焦種源自主可控，搶占生物育種產(chǎn)業(yè)化機(jī)會(huì)。
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