觀點(diǎn)
銅價(jià)高位調(diào)整，節(jié)前多頭資金獲利減倉、國(guó)內(nèi)節(jié)前消費(fèi)較疲以及庫存累庫等因素令銅價(jià)從高位小幅回落。宏觀面美國(guó)12月消費(fèi)數(shù)據(jù)下滑，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退憂慮升溫，通脹降溫，美聯(lián)儲(chǔ)料放緩加息，美元指數(shù)低位波動(dòng)。國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)憧憬國(guó)內(nèi)春節(jié)長(zhǎng)假后的需求增長(zhǎng)。銅價(jià)在突破上行后，交易重心上移，調(diào)整空間有限，短期現(xiàn)高位震蕩行情。
基本面
【資料圖】
宏觀面，美國(guó)12月零售銷售環(huán)比下滑1.1%，創(chuàng)一年來最大降幅。且美國(guó)12月制造業(yè)產(chǎn)出錄得近兩年來最大降幅，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向衰退。加之美國(guó)12月PPI同比上漲6.2%創(chuàng)九個(gè)月最小增幅，通脹降溫明顯，鞏固市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐的預(yù)期。美元指數(shù)低位波動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，2022年我國(guó)同比增長(zhǎng)3%，四季度經(jīng)濟(jì)恢復(fù)好于預(yù)期，12月消費(fèi)回升明顯，基建投資維持高增速，制造業(yè)投資邊際增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后需求增長(zhǎng)有較強(qiáng)期待。
銅業(yè)消息，花旗將0—3個(gè)月銅價(jià)預(yù)估從7800美元/噸上調(diào)至10000美元/噸。智利礦商安托法加斯塔（Antofagasta）公布，2022年銅產(chǎn)量下降10.4%至64.62萬噸。第一量子（First Quantum）發(fā)布2022年生產(chǎn)77.6萬噸銅，同比減少5%。大宗商品交易商托克(Trafigura)正計(jì)劃從倫敦金屬交易所(LME)注冊(cè)倉庫運(yùn)走大量銅。南美智利和秘魯國(guó)內(nèi)的政治動(dòng)蕩，對(duì)全球銅供應(yīng)擾動(dòng)較大。
銅現(xiàn)貨升水繼續(xù)處于貼水，據(jù)Mysteel，周四上海電解銅現(xiàn)貨市場(chǎng)平水銅貼100--貼60元/噸，基本持平。市場(chǎng)詢價(jià)氛圍冷清，少數(shù)低價(jià)貨源報(bào)于貼水150元/噸--貼水100元/噸，但仍難有成交，供需雙弱局面維持。廣東市場(chǎng)因節(jié)假庫存大增，加之春節(jié)臨近，市場(chǎng)活躍度趨弱，報(bào)價(jià)大幅下調(diào)至貼水200元/噸，滬粵價(jià)差走擴(kuò)。需求方面，本周SMM調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，精銅桿企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假周度開工率下滑至25.57%，較上周下降23.63個(gè)百分點(diǎn)。
庫存方面，1月19日LME銅庫存下降325噸至81600噸，上海銅庫存繼續(xù)累積，1月13日上海銅庫存大幅增加22095噸至102493噸，刷新九個(gè)半月新高。社會(huì)庫存，SMM數(shù)據(jù)顯示截至1月16日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加1.87萬噸至15.42萬噸，總庫存較去年同期9.04萬噸增6.38萬噸，滬銅近月合約也由小幅Back結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)。
策略
滬銅主力2303合約高位小幅調(diào)整，期價(jià)仍在均線系統(tǒng)之上波動(dòng)，MACD紅柱延展，技術(shù)偏強(qiáng)，但行情現(xiàn)高位震蕩，策略上觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀影響，節(jié)前下游消費(fèi)疲軟，國(guó)內(nèi)銅庫存節(jié)前累庫
以上個(gè)人觀點(diǎn)僅供參考，不做為買賣依據(jù)，盈虧自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
關(guān)鍵詞： 好于預(yù)期 數(shù)據(jù)顯示 高位震蕩
