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焦煤焦炭| JM2305 & J2305核心觀點：焦炭出貨順暢 煤礦復產(chǎn)良好 震蕩運行①焦炭第三輪提降尚未落地，日照港準一級焦出庫價上漲10元/噸，報2670元/噸，內(nèi)蒙地區(qū)焦企計劃對焦炭提漲100元/噸，焦鋼博弈。需求方面，本周鐵水小幅增加，目前鋼廠利潤較低，壓成本意愿依然較強，但隨著鋼廠提產(chǎn)導致原料消費的增加，鋼廠較難從原料端壓低成本。進口方面蒙煤的日均通關量已經(jīng)創(chuàng)下歷史同期的新高，本周通關日均900車左右。目前焦煤受進口預期的影響整體較為悲觀，但澳煤進口對于2305合約影響有限，矛盾核心還是看向下游成材需求是否有實質(zhì)性好轉。②2022年12月份，中國進口煉焦煤646.49萬噸，占煤炭總進口量的20.92%，環(huán)比增加12.78%，同比減少13.66%。2022年全年中國累計進口煉焦煤6383.84萬噸，同比增長16.71%。2022年12月份中國焦炭出口量為51.8萬噸，出口量較11月份下降15.84%，較2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量為895.10萬噸，較2021年增加38.8%。③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。市場研判：焦炭2700-2850、焦煤1750-1900區(qū)間操作。風險提示：關注終端需求、宏觀政策、澳煤通關。投資咨詢證號：蔣維波 Z0014775免責聲明：本報告蘊含信息均來自于公開資料，我公司對報告中的信息、數(shù)據(jù)及觀點的準確性、可靠性、完整性及時效性不作任何保證，不構成任何投資咨詢建議，據(jù)此入市，風險自擔，與本公司和作者無關。
