【資料圖】
生豬 ｜ LH2303核心觀點(diǎn)：生豬正處淡季，期現(xiàn)均低位震蕩
主要邏輯：產(chǎn)能結(jié)構(gòu)：據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周生豬出欄體重為121.75kg，環(huán)比下降0.05kg。屠宰開工率為24.85%，環(huán)比上升6.35個(gè)百分點(diǎn)，鮮銷率91.58%，環(huán)比下降0.62個(gè)百分點(diǎn)。重點(diǎn)屠宰企業(yè)凍品庫(kù)容率17.87%，環(huán)比上漲0.82個(gè)百分點(diǎn)。屠宰加工利潤(rùn)為-35.25元/頭，環(huán)比減少81.99元/頭。
供需情況：供應(yīng)方面，2月集團(tuán)場(chǎng)出欄計(jì)劃小幅增加，出欄心態(tài)積極，整體上出欄節(jié)奏良好。散戶中大豬數(shù)量減少，標(biāo)豬體重不大，在虧損壓力下，加上政策有啟動(dòng)收儲(chǔ)預(yù)期，散戶挺價(jià)情緒偏強(qiáng)，短期對(duì)價(jià)格有支撐。需求方面，正常消費(fèi)基本平穩(wěn)，南方對(duì)中大豬消費(fèi)已經(jīng)平淡，短期整體需求增量有限。目前屠企開工大致平穩(wěn)，白條走貨不快，部分被動(dòng)入庫(kù)，主動(dòng)入庫(kù)意愿不強(qiáng)，由于豬糧比低于5.0，近期政策方面有啟動(dòng)收儲(chǔ)可能，或?qū)κ袌?chǎng)情緒帶來(lái)支撐。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周豬價(jià)整體震蕩運(yùn)行，價(jià)格或先跌后漲。
綜合分析：當(dāng)前來(lái)看進(jìn)入節(jié)后傳統(tǒng)淡季，需求偏弱，養(yǎng)殖端出欄增加，供大于求。隨著價(jià)格觸底，分割入庫(kù)增加，二育進(jìn)場(chǎng)，政策性收儲(chǔ)啟動(dòng)，豬價(jià)下行壓力有望減弱，現(xiàn)貨豬價(jià)或迎來(lái)階段性反彈修復(fù)。盤面在收儲(chǔ)消息發(fā)布后有短暫提振，同時(shí)豬病等因素?cái)_動(dòng)，遠(yuǎn)月合約走強(qiáng)后回落；當(dāng)前利多素材有限，盤面弱勢(shì)運(yùn)行為主，隨著主力合約移倉(cāng)換月，新主力2305合約大概率低位區(qū)間整理。策略建議：合約低位區(qū)間整理，觀望為主。
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關(guān)鍵詞： 個(gè)百分點(diǎn) 供大于求 正常消費(fèi)
