【資料圖】
元宵節(jié)后市場節(jié)日氣氛逐漸淡去，大豆購銷恢復(fù)正常。國儲直屬庫以及部分大型貿(mào)易集團春節(jié)后紛紛入場收購，收購價格維持節(jié)前水平或小幅上調(diào)，一定程度上提振大豆市場情緒。近期國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格止跌維穩(wěn)，黑龍江部分地區(qū)小幅上調(diào)凈糧采購價格20-40元/噸，本周均價維持在5367-5374元/噸。
本周國儲沒有調(diào)整收購價格，收購價格保持在2.63-2.75元/斤區(qū)間。近期全國高校陸續(xù)開學(xué)、工人陸續(xù)返工，終端需求略有回暖，各大貿(mào)易商謹慎補庫，大豆購銷活躍度提升，京糧油脂部分分公司本周小幅上調(diào)收購價格0.01-0.02元/斤。
本周黑龍江省儲共舉行兩次競價收購，收購量4.86萬噸、3.81萬噸，成交均價5369元/噸、5380元/噸，兩次成交率僅37.01%、7.87%（前兩次競價采購均全部成交）。究其原因可能是因為這兩次拍賣底價的設(shè)定相較基層糧食收購價并無明顯優(yōu)勢，貿(mào)易商更多是謹慎補庫以完成手中訂單，送糧至省儲還需考慮運輸、時間等成本。此外，由于對今年的政策抱有較大的期望，許多農(nóng)戶都抱有惜售看漲的心態(tài)，也導(dǎo)致送糧主體的減少。從這個角度來看，到了3、4月份，部分農(nóng)戶需要備農(nóng)資開啟春耕，彼時可能出現(xiàn)集中售糧的局面，從而對大豆現(xiàn)貨價格產(chǎn)生不利影響。
國家今年鼓勵擴種大豆的態(tài)度非常明確，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近兩月的會議上多次提到 “擴油料”、“擴大豆”等關(guān)鍵詞。我們認為政策文件會在2023年兩會召開或中央一號文件發(fā)布后陸續(xù)出臺，結(jié)合黑龍江政府近幾年維持“原則上大豆生產(chǎn)者補貼每畝高于玉米生產(chǎn)者補貼200元左右”的論調(diào)，預(yù)計補貼政策今年大概率有所調(diào)整，較大可能是上調(diào)大豆生產(chǎn)者補貼，而玉米補貼維持不變或略有下調(diào)，大豆-玉米補貼差有望進一步擴大。此外，今年還可能新出臺對油脂企業(yè)的補貼政策，直接從需求端提振大豆市場。
豆一本周結(jié)束上漲趨勢，在5500-5600區(qū)間震蕩運行。本周05合約最高5598，最低5502，漲幅0.67%，振幅1.73%，持倉量16.3萬，較節(jié)前增加約3.1萬。
現(xiàn)階段市場重點關(guān)注22/23年余糧消耗以及23/24年大豆擴種情況，前者回歸需求面，后者回歸政策面。本周盤面暫停上漲步入震蕩走勢，印證了我們前期的看法，即前面兩周豆一的反彈更多是源于對“政策市”的樂觀預(yù)期帶來的情緒提振（大豆購銷以及拍賣成交活躍也有一定貢獻），短期大豆依然處于“供大于求”的格局，上升趨勢缺乏實質(zhì)性利好支撐。此外，春季農(nóng)戶備耕開啟新一年的種植工作，部分農(nóng)戶出于資金壓力可能急于出售余糧，后續(xù)可能迎來集中售糧的局面，令大豆現(xiàn)貨價格承壓。整體來看，在政策落地前，大豆基本面依然趨弱，而市場交易 “政策市”預(yù)期也已有一段時間，若后續(xù)政策遲遲不落地或政策落地但支持力度不及預(yù)期，疊加終端需求修復(fù)進度緩慢，則可能會令前期利多部分回吐，不排除期現(xiàn)價格反彈回落。
文章為轉(zhuǎn)載，不構(gòu)成投資建議。
