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白糖03合約交割后對緊張貿(mào)易流的擔心預計降溫，原糖有回落的可能性，但之后需要關注定價重心的轉(zhuǎn)移和新的預期差。目前大家將太多“緩解緊張貿(mào)易流的期許”壓在巴西身上，一方面22/23季度遺留了月800-900萬噸的甘蔗，因此23/24榨季巴西提前開榨的預期強烈，一方面由于去年巴西降雨的充沛23/24榨季的甘蔗生長情況良好，且當前制糖較制醇的收益更加明顯，下個榨季巴西糖產(chǎn)量預計也將增加。
但謹防一旦巴西出口放量的預期落空或再次出現(xiàn)類似于“印度增產(chǎn)落空的價格反彈”，從當前監(jiān)測到的信息來看，根據(jù)模型預測，目前巴西中南部的降雨量偏多，未來2周巴西中南部降雨量或是正常情況的1.5-2倍，降雨過剩的影響已經(jīng)在大豆收割緩慢上得以體現(xiàn)；如果3月降雨量持續(xù)維持高降雨量那么巴西提前開榨的預期可能落空；由于降雨過度導致巴西推遲開展的例子有很多，比如去年巴西由于3月-4月的降雨量過度，導致巴西22/23榨季推遲了半個月，而目前根據(jù)路透的模型預估，未來兩周（到3月1日）巴西圣保羅地區(qū)的降雨量將創(chuàng)近五年新高，需要持續(xù)關注后續(xù)的天氣模型，如果降雨依然偏多或?qū)е略嵌唐诶^續(xù)交易貿(mào)易流緊張的話題，進而使原糖的拐點后移。
以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議
