(相關(guān)資料圖)
一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注1）國(guó)際新聞美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI升至47.7，為最近六個(gè)月以來首次出現(xiàn)改善，脫離2020年5月份以來的低位47.4，但低于預(yù)期的48。美國(guó)2月Markit制造業(yè)PMI終值為47.3，預(yù)期47.8，前值47.8。2）國(guó)內(nèi)新聞中國(guó)2月官方制造業(yè)PMI為52.6，較上月回升2.5個(gè)百分點(diǎn)，明顯好于市場(chǎng)預(yù)期的50.5。官方非制造業(yè)PMI和綜合PMI分別為56.3和56.4，也較前值明顯回升。另外，2月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI為51.6，高于上月2.4個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束此前連續(xù)六個(gè)月的收縮。分析認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的平緩恢復(fù)期后開始進(jìn)入快速回升軌道，制造業(yè)運(yùn)行出現(xiàn)拐點(diǎn)。3）行業(yè)新聞中指研究院數(shù)據(jù)顯示，百?gòu)?qiáng)房企2月單月銷售額環(huán)比上升35.1%，同比上升28.5%，實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。1-2月，百?gòu)?qiáng)房企銷售總額為9841.1億元，同比下降4.8%，較去年同期降幅大幅收窄29.2個(gè)百分點(diǎn)。中指研究院認(rèn)為，重點(diǎn)城市市場(chǎng)活躍度回升，熱點(diǎn)城市市場(chǎng)逐漸形成示范作用，將帶動(dòng)全國(guó)市場(chǎng)信心修復(fù)，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)可期。
二、外盤每日收益情況
三、主要品種早盤評(píng)論1）金融【股指】股指：美股下跌為主，上一交易日A股再度走強(qiáng)，上證50指數(shù)上漲1.33%，中證1000指數(shù)上漲0.68%，兩市成交額9196.10億元，資金方面北向資金凈流入70.10億元，02月28日融資余額增加6.61億元至14880.89億元。2023年經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，2月PMI數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期對(duì)股指有提振作用。政策方面，我國(guó)央行公開市場(chǎng)操作偏謹(jǐn)慎，美聯(lián)儲(chǔ)仍在提高政策利率，流動(dòng)性信號(hào)不支持股指出現(xiàn)估值重構(gòu)。行情持續(xù)震蕩后大概率將選擇方向，從當(dāng)前走勢(shì)來看股指有所走強(qiáng)，預(yù)計(jì)IF2303合約波動(dòng)區(qū)間4000-4200，操作上建議謹(jǐn)慎做多。【國(guó)債】國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行0.3bp至2.908%。央行公開市場(chǎng)凈回籠1930億元，Shibor短端品種漲跌不一，月初資金面逐步平穩(wěn)。2月官方制造業(yè)PMI好于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)景氣水平繼續(xù)回升，雖然居民融資仍未恢復(fù)，不過30大中城市商品房成交面積逐步恢復(fù)，樓市繼續(xù)回暖。央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示將精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，警惕未來通脹反彈壓力。國(guó)家衛(wèi)健委表示目前疫情防控形勢(shì)總體向好，平穩(wěn)進(jìn)入“乙類乙管”常態(tài)化防控階段，國(guó)常會(huì)要求多措并舉提振市場(chǎng)預(yù)期，鞏固經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)回升勢(shì)頭。美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI升至47.7%，為最近六個(gè)月以來首次出現(xiàn)改善，加息預(yù)期抬升，美債收益率回升。在央行貨幣政策保持穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)情況下，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，仍有調(diào)整壓力，預(yù)計(jì)T2306合約波動(dòng)區(qū)間99.5-100元，操作上建議暫時(shí)觀望或做空為主。
2）能化【原油】原油：中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)俄羅斯在3月份減少原油產(chǎn)量，油價(jià)夜盤上漲。中國(guó)是世界上最大原油進(jìn)口國(guó)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)意味著對(duì)能源需求增強(qiáng)。2月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）升至52.6%，各分類指數(shù)均高于上月，制造業(yè)景氣面繼續(xù)擴(kuò)大。美國(guó)煉油廠開工率繼續(xù)下降，原油庫(kù)存連續(xù)十周增長(zhǎng)，同期美國(guó)汽油庫(kù)存減少而餾分油庫(kù)存增加。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2022年2月24日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.80億桶，比前一周增長(zhǎng)117萬桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.39億桶，比前一周下降87萬桶；餾分油庫(kù)存量為1.22億桶，比前一周增長(zhǎng)18萬桶。原油短期維持區(qū)間震蕩。預(yù)計(jì)主力合約區(qū)間535-570，建議暫時(shí)觀望為主?！炯状肌考状迹杭状家贡P下跌0.19%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.71%，較上周下跌5.54個(gè)百分點(diǎn)。本周內(nèi)蒙MTP及浙江MTO裝置停車，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在73.1萬噸，環(huán)比下降3.3萬噸，跌幅在4.32%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估24.2萬噸附近。預(yù)計(jì)2月24日至3月12日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在42.89-43萬噸。截至2月23日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為66.48%，較上周下跌0.18個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌4.21個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)甲醇后期偏強(qiáng)，主力合約波動(dòng)區(qū)間2600-2700，建議輕倉(cāng)試多?！鞠鹉z】橡膠：周三橡膠小幅反彈，Ru05收于12560，下跌45，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，無原料價(jià)格參考，國(guó)外產(chǎn)區(qū)也逐步進(jìn)入停割，原料端供應(yīng)壓力減輕，但國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存持續(xù)累積，帶來一定壓力，春節(jié)過后，輪胎開工率恢復(fù)較好，同環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)持續(xù)回升，預(yù)計(jì)滬膠下跌空間有限，基本面偏多，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間12400-12750，操作上建議逢低做多為主?！炯垵{】紙漿：紙漿夜盤窄幅波動(dòng)，小幅收漲。盡管國(guó)際供應(yīng)端擾動(dòng)仍存，外盤報(bào)價(jià)有所提漲，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱，目前國(guó)內(nèi)成品紙偏弱整理，下游采購(gòu)意愿不強(qiáng)，需求疲軟壓制漿價(jià)反彈空間，關(guān)注6400-6500附近支撐。中期來看，上半年針葉漿進(jìn)口量有望繼續(xù)上升，歐洲港口出現(xiàn)累庫(kù)，海外需求或進(jìn)一步走弱，中期漿價(jià)有望逐步回落，關(guān)注國(guó)內(nèi)到港情況。整體來看，短期紙漿基本面缺乏明顯驅(qū)動(dòng)，05合約波動(dòng)區(qū)間6300-6800，建議逢高布局中期空單?！揪巯N】聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8280通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)30。煤化工7780常州，成交回升。周三，聚烯烴期貨反彈，現(xiàn)貨相對(duì)平穩(wěn)。盤面角度，商品在的氛圍偏暖利于烯烴端的反彈。后市角度而言，需求復(fù)蘇是節(jié)后主要的交易邏輯，暫時(shí)偏多思路對(duì)待?；久嫫?，預(yù)計(jì)PE05合約波動(dòng)區(qū)間8200—8550，操作上建議多單持有。預(yù)計(jì)PP05合約波動(dòng)區(qū)間7900—8200，操作上建議多單持有?！綪TA】PTA: 主力合約夜盤收漲于價(jià)格5740元/噸，華東現(xiàn)貨參考5715元附近。西南一套100萬噸PTA裝置昨晚計(jì)劃外停車，預(yù)計(jì)7-10天附近。恒力石化220萬噸PTA1# 計(jì)劃于3月3日起停車檢修，預(yù)計(jì)時(shí)間30天。東北一套375萬噸PTA裝置降負(fù)運(yùn)行，預(yù)計(jì)維持5-7天。PTA開工率在73%，PTA加工費(fèi)參考240元附近，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)開工率為80.37%，國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲平均產(chǎn)能利用率為66.31%，較上周+4.81%。在服裝外貿(mào)出口不振環(huán)境下，內(nèi)需恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)上升空間有限基本面偏空，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間5700-5850，操作建議逢高做空為主。【乙二醇】MEG：主力合約收漲于價(jià)格4350元/噸。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量105.9萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤(rùn)為-213美元/噸，乙二醇整體開工率在56.45%，港口小幅去庫(kù)，后期供應(yīng)端有減量預(yù)期，聚酯開工率穩(wěn)步提升，乙二醇有反彈預(yù)期，但終端需求依然恢復(fù)緩慢，中長(zhǎng)期需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策的帶動(dòng)力度，以及需求端恢復(fù)兌現(xiàn)程度,預(yù)計(jì)乙二醇下跌為主，05合約波動(dòng)區(qū)間想4200-4400，操作上建議逢高做空為主。
3）黑色【鋼材】鋼材：春節(jié)后至今，市場(chǎng)交易現(xiàn)實(shí)需求的第一階段-需求向上修復(fù)的斜率并未讓先前的預(yù)期落空。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)到3月中旬，供需仍處于回升通道，在靜態(tài)的供給水平無法滿足旺季需求的情況下，鐵水復(fù)產(chǎn)對(duì)爐料價(jià)格的拉動(dòng)，也進(jìn)一步夯實(shí)了成材底部的成本支撐，即使需求絕對(duì)量不高，在需求見頂前，庫(kù)存的累積也難以驅(qū)動(dòng)黑色的負(fù)反饋，短期以震蕩偏強(qiáng)思路對(duì)待。但3年月面臨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，內(nèi)需旺季需求高點(diǎn)檢驗(yàn)等多重不確定性，警惕風(fēng)險(xiǎn)窗口集中的時(shí)間段內(nèi)盤面的階段性調(diào)整。預(yù)計(jì)RB05合約波動(dòng)區(qū)間3950—4350，操作上建議關(guān)注卷螺差做擴(kuò)?！捐F礦】鐵礦：在鐵水產(chǎn)量積極性復(fù)產(chǎn)的推動(dòng)下，鐵礦港口疏港量進(jìn)一步抬升，疊加鋼廠靜態(tài)鐵礦庫(kù)存偏低，在成材自身修復(fù)的環(huán)境下，短期鐵礦的基本面也相對(duì)健康，短期價(jià)格也將表現(xiàn)的較為堅(jiān)挺。后期來說，長(zhǎng)流程利潤(rùn)對(duì)鋼廠復(fù)產(chǎn)空間的引導(dǎo)將決定鐵礦在1季度的需求峰值水平，若終端需求的絕對(duì)高度所能支撐的鐵水產(chǎn)量有限，在鐵礦發(fā)運(yùn)淡季結(jié)束后，礦價(jià)進(jìn)一步上行也將一定的壓力。但短期矛盾暫未有明顯累積，礦價(jià)基本面偏強(qiáng)運(yùn)行。政策方面，交易所發(fā)布鐵礦限倉(cāng)政策，礦價(jià)拉漲后，繼續(xù)警惕政策對(duì)價(jià)格的擾動(dòng)。預(yù)計(jì)I05合約波動(dòng)區(qū)間850—950，操作上建議前期多單逢高止盈?！久航埂侩p焦：對(duì)盤面來說，短期內(nèi)黑色供需雙強(qiáng)、成本推動(dòng)的主線邏輯繼續(xù)演繹，此時(shí)碳元素供給端的潛在減量，在短期內(nèi)將繼續(xù)夯實(shí)黑色整體的成本支撐。而對(duì)雙焦05合約來說，在進(jìn)口增量暫未明顯沖擊供給基本盤，且鋼廠低庫(kù)存補(bǔ)庫(kù)繼續(xù)發(fā)酵的環(huán)境下，供需兩端的驅(qū)動(dòng)依然偏強(qiáng)，短期盤面偏強(qiáng)思路對(duì)待，但基于目前05焦煤已明顯升水蒙煤現(xiàn)貨，追高需警惕估值層面風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)J05合約波動(dòng)區(qū)間2850—3150，JM05合約波動(dòng)區(qū)間1950—2150，操作上建議逢低做多?！惧i硅】錳硅：昨日錳硅05合約震蕩走強(qiáng)，終收7502元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)10元/噸至7510元/噸。錳礦價(jià)格偏弱運(yùn)行，但焦炭?jī)r(jià)格有所抬升，當(dāng)前北方產(chǎn)區(qū)即期成本在7180元/噸附近、廠家利潤(rùn)低位；南方產(chǎn)區(qū)延續(xù)利潤(rùn)倒掛格局。近期廠家生產(chǎn)積極性尚可，錳硅日產(chǎn)水平升至高位。產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期向好，鋼材產(chǎn)量逐漸回升，錳硅需求端趨于回暖。綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)供需關(guān)系仍顯寬松，廠家?guī)齑嬗写坏S著需求端的回升，市場(chǎng)供需關(guān)系趨于改善，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間7300-7900，操作上建議逢低多配為主?！竟梃F】硅鐵：昨日硅鐵05合約拉漲上行，終收8144元/噸。天津72硅鐵價(jià)格上調(diào)60元/噸至8340元/噸。蘭炭?jī)r(jià)格止跌回升，當(dāng)前硅鐵平均生產(chǎn)成本在7350元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)情況較好。近期部分廠家檢修、硅鐵產(chǎn)量有所下滑，但行業(yè)利潤(rùn)較好、后市日產(chǎn)水平仍存抬升空間。下游鋼廠開工水平逐漸抬升，等待下游需求進(jìn)一步回暖帶來的提振。綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)供需關(guān)系略顯寬松，廠家?guī)齑嬗写坏S著需求端的回暖，市場(chǎng)供需關(guān)系趨于改善，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間7800-8700，操作上建議逢低多配為主。
4）金屬 【貴金屬】貴金屬：近日貴金屬出現(xiàn)反彈，不過整體2月，在就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)連續(xù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員言論維持鷹派的背景下，金銀連續(xù)下挫。本周公布的一些美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)不佳，2月消費(fèi)者信心指數(shù)降至102.9的三個(gè)月低點(diǎn)，芝加哥商業(yè)晴雨表降至43.6。當(dāng)前，CME聯(lián)邦基金利率顯示市場(chǎng)終端利率預(yù)期已提升至5.25%之上，下半年降息預(yù)期降溫?？紤]對(duì)長(zhǎng)期通脹的擔(dān)憂近期將繼續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)的鷹派預(yù)期，需要觀測(cè)更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指引，人民幣雙邊波動(dòng)下，內(nèi)盤金銀整體偏強(qiáng)，在地緣風(fēng)險(xiǎn)和先前超跌的情況下短線可能出現(xiàn)反彈?？紤]當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)部分消化前期利空，當(dāng)前基本面偏向中性，預(yù)計(jì)黃金06合約波動(dòng)區(qū)間410—416，操作上可以嘗試低位試多。白銀06合約波動(dòng)區(qū)間4800-5000，建議觀望為主?！俱~】銅：昨日日間銅價(jià)上漲后，夜盤銅價(jià)延續(xù)震蕩整理，早間國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)明顯好于市場(chǎng)預(yù)期。今年全球供應(yīng)大概率延續(xù)穩(wěn)定，但近期印尼、秘魯?shù)葒?guó)家礦山生產(chǎn)受到影響。預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)地產(chǎn)可能企穩(wěn)，汽車產(chǎn)銷可能略有下降，但銅需求預(yù)計(jì)小幅增加，電力投資增速可能低于去年。上期所庫(kù)存增加給表明需求尚未明顯回升。目前美元利率變化、國(guó)內(nèi)即將進(jìn)入需求旺季和全球總體低庫(kù)存交織影響銅價(jià)，中期可能67500-71500區(qū)間偏強(qiáng)波動(dòng)，建議關(guān)注美元、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫(kù)存等狀況。【鋅】鋅：日間鋅價(jià)上漲后，夜盤鋅價(jià)震蕩整理，國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期影響。近期國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤(rùn)增加明顯，國(guó)內(nèi)消費(fèi)處于需求淡季向旺季過渡階段，鋅錠和鍍鋅板庫(kù)存仍在季節(jié)性增加。盡管歐洲天然氣價(jià)格回落，但產(chǎn)量仍未明顯恢復(fù)。鋅價(jià)中期可能22500-25000區(qū)間寬幅波動(dòng)，建議關(guān)注歐洲冶煉開工情況及國(guó)內(nèi)庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水等情況?！句X】鋁：鋁價(jià)小幅反彈。海外市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍存，美國(guó)稱將對(duì)俄鋁征收200%的關(guān)稅，俄烏沖突延續(xù)仍存擾動(dòng)。產(chǎn)業(yè)上，截止2月27日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存約125.1萬噸，延續(xù)累積1.3萬噸，壘庫(kù)節(jié)奏放緩。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)成本上電力價(jià)格存走弱預(yù)期，電解鋁供應(yīng)仍存干擾，云南電解鋁企業(yè)已開始執(zhí)行減產(chǎn)，預(yù)計(jì)減產(chǎn)約為65萬噸，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量或延續(xù)回落。需求端，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲至61.5%，下游企業(yè)訂單逐漸復(fù)蘇。整體上，目前鋁供需雙弱，預(yù)計(jì)主力合約區(qū)間18550—18750，建議逢低做多為主?！炬嚒挎嚕烘噧r(jià)相對(duì)偏弱。市場(chǎng)消息稱，菲律賓政府稱考慮對(duì)鎳礦石出口征稅。印尼鎳鐵征稅尚未達(dá)成最終協(xié)議，預(yù)計(jì)延期2年。產(chǎn)業(yè)上，1月我國(guó)電解鎳產(chǎn)量共計(jì)1.64萬噸，同比上升37.2%，國(guó)內(nèi)新建電積鎳產(chǎn)線也逐步排產(chǎn)。海外市場(chǎng)的俄鎳進(jìn)口陸續(xù)到貨，供給端趨于寬松預(yù)期，國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存相對(duì)偏低對(duì)價(jià)格或帶來一定支撐。下游電池級(jí)硫酸鎳新需求較好，不銹鋼領(lǐng)域，目前終端消費(fèi)復(fù)蘇仍然需要時(shí)間，不銹鋼庫(kù)存累積，終端消費(fèi)尚未復(fù)蘇，鎳鐵供應(yīng)壓力再顯現(xiàn)。整體上，鎳供需呈現(xiàn)雙弱狀態(tài)，預(yù)計(jì)主力合約區(qū)間190000—194000，建議暫時(shí)觀望為主?！惧a】錫：錫價(jià)反彈回落?；久娼嵌龋壳昂Ｍ鈻|南亞錫產(chǎn)能延續(xù)釋放，近期進(jìn)口盈利窗口維持開啟，前期進(jìn)口錫已經(jīng)兌現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)上，錫精礦供給略顯偏緊，加工費(fèi)處于相對(duì)偏低水平，國(guó)內(nèi)云南江西兩省冶煉廠開工率恢復(fù)至正常水平。需求端，下游傳統(tǒng)消費(fèi)電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，焊錫企業(yè)節(jié)后逢低補(bǔ)庫(kù)，下游原料庫(kù)存已得到一定補(bǔ)充，目前開工仍處于恢復(fù)中。近期國(guó)內(nèi)錫錠社會(huì)庫(kù)存延續(xù)累積中，錫錠連續(xù)壘庫(kù)帶來一定壓力。整體上，錫基本面疲弱狀態(tài)，預(yù)計(jì)主力合約區(qū)間204000—208000，建議暫時(shí)觀望為主?！竟I(yè)硅】工業(yè)硅：昨日SI2308期價(jià)小幅上行后高位回落，終收17540元/噸。市場(chǎng)成交清淡，下游剛需采購(gòu)、并存有壓價(jià)情緒，華東553通氧工業(yè)硅價(jià)格小幅下滑100元/噸至17350元/噸。供應(yīng)方面，近期云南限電對(duì)產(chǎn)量略有影響，成本高企利潤(rùn)不佳、西南地區(qū)廠家開工低位，而北方廠家開工抬升，工業(yè)硅整體產(chǎn)量仍處同比高位。需求方面，多晶硅價(jià)格小幅松動(dòng)，但行業(yè)產(chǎn)能爬坡、產(chǎn)量高位延續(xù)；ADC12價(jià)格持穩(wěn)，鋁合金企業(yè)開工小幅抬升；有機(jī)硅行業(yè)利潤(rùn)情況改善，產(chǎn)量逐漸增加。綜合來看，枯水期廠家開工上行空間有限，隨著下游需求的進(jìn)一步回暖，高企的市場(chǎng)庫(kù)存有望逐漸消耗，硅價(jià)上方壓力趨于減輕，預(yù)計(jì)08合約波動(dòng)區(qū)間17250-19000，操作上建議輕倉(cāng)逢低布局多單。
5）農(nóng)產(chǎn)品【棉花】棉花：外盤昨夜震蕩上行，鄭棉走勢(shì)也偏強(qiáng)，主要因美元走軟以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。USDA展望論壇預(yù)計(jì)2023年美國(guó)棉花種植面積為1090萬英畝，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，利多國(guó)際棉價(jià)。不過2022/23年度全球棉市供需偏寬松的格局并未改變，新季播種前外盤預(yù)計(jì)仍將承壓。國(guó)內(nèi)方面，紡織企業(yè)開工率顯著回升，隨著金三銀四旺季即將到來，近期國(guó)內(nèi)紗廠原料庫(kù)存上升，成品棉紗庫(kù)存位于低位，鄭棉下方支撐仍強(qiáng)，但缺乏明顯上漲驅(qū)動(dòng)，關(guān)注下游訂單表現(xiàn)。整體來看，鄭棉基本面偏多，05合約波動(dòng)區(qū)間14000-15000，建議逢低做多為主?！景滋恰刻牵汗?yīng)持續(xù)緊張，原糖價(jià)格再創(chuàng)新高?？傮w而言，目前全球糖市持續(xù)關(guān)注北半球壓榨進(jìn)度而印度存在的減產(chǎn)預(yù)期助推國(guó)際糖價(jià)；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格、新榨季國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量和節(jié)后國(guó)內(nèi)消費(fèi)的變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期產(chǎn)量偏低利多糖價(jià)。策略上，由于進(jìn)口維持虧損且國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)有望恢復(fù)，后期SR305可以繼續(xù)逢回調(diào)后買入，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間5800-6500。【生豬】生豬：生豬期貨繼續(xù)橫盤震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，3月1日國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)15.90元/公斤，比上一交易日下跌.02元/公斤。從季節(jié)性而言，春節(jié)之后生豬消費(fèi)進(jìn)入淡季。但考慮到防疫政策的變化對(duì)12月之后的國(guó)內(nèi)消費(fèi)造成了沖擊，后期淡季消費(fèi)有望出現(xiàn)同比邊際改善。對(duì)于新一年的走勢(shì)，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加防疫政策放松以及豬肉收儲(chǔ)，消費(fèi)端恢復(fù)后下方價(jià)格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)偏高，能繁母豬存欄恢復(fù)，2023年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加，全年豬價(jià)重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。企業(yè)可以等價(jià)格恢復(fù)至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長(zhǎng)期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機(jī)入場(chǎng)買入生豬2305合約，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間16500—18500?！咎O果】蘋果：03合約指引，蘋果期貨小幅下跌。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2月23日，本周全國(guó)冷庫(kù)單周出庫(kù)量16.68萬噸，西北客商陸續(xù)轉(zhuǎn)移至遼寧產(chǎn)區(qū)，全國(guó)冷庫(kù)蘋果走貨速度環(huán)比上周有所加快?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。策略上，市場(chǎng)博弈再起，基本面偏震蕩，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間8500—9300，操作上建議區(qū)間操作為主?！居椭坑椭? 夜盤棕櫚油走勢(shì)偏強(qiáng)， 3月船期棕櫚油到港成本在8400左右，近月進(jìn)口倒掛較多。馬來西亞2月出口增速放緩，船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)預(yù)估2月出口量在116萬噸，高于1月的114萬噸，MPOA預(yù)計(jì)前20日產(chǎn)量環(huán)比減少6.71%，最終2月全月產(chǎn)量在116萬噸左右，最終庫(kù)存可能從1月的227萬噸減少至210萬噸。從豆油周度表需上看，消費(fèi)好轉(zhuǎn)，但是還未恢復(fù)到疫情前水平。國(guó)內(nèi)豆棕現(xiàn)貨價(jià)差在1300以上，由于棕櫚油添加改良成分，取代豆油并在餐飲中使用較以往提前，豆棕2305月差縮小，但是需要關(guān)注齋月備貨完成后馬印累庫(kù)和國(guó)內(nèi)大豆到港情況，現(xiàn)階段油脂走勢(shì)震蕩，關(guān)注進(jìn)口成本端變化。棕櫚油主力合約區(qū)間7700—8400，預(yù)計(jì)震蕩為主，建議逢高空為主?！径共似伞慷共似桑阂贡P延續(xù)回落，美豆止跌反彈。 2月展望論壇中美玉米種植面積增加，美豆主力跟隨美玉米下跌，且預(yù)期巴西豐產(chǎn)，出口壓力增加。盡管布交所再度下調(diào)阿根廷產(chǎn)量至3350萬噸，但是市場(chǎng)更多關(guān)注加息背景下需求問題，但是考慮美豆舊作偏低的庫(kù)銷比，巴西出口上市延后，美豆主力底部仍然明顯。國(guó)內(nèi)周度大豆到港回落，2月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨量可能回落至650萬噸，而3、4月大豆到港也可能下調(diào)至600萬噸和800萬噸，預(yù)估到4月豆粕累庫(kù)幅度不多，二季度末庫(kù)存壓力較大，因此短期豆粕2305繼續(xù)向下空間較為有限，中長(zhǎng)期豆粕2309重心將會(huì)下移，趨勢(shì)性下跌需要美豆新作供應(yīng)的配合，畢竟在2月展望論壇中23/24年度3億蒲氏耳以上的庫(kù)存是建立在良好的天氣和播種8750萬英畝的基礎(chǔ)之上，兌現(xiàn)之后，美豆主力底部可能在1200美分/蒲氏耳，如果3月美豆種植意向面積不及2月展望論壇，或者天氣不順，那么行情仍將反復(fù)。豆粕主力合約區(qū)間3700—4000，中長(zhǎng)期震蕩下行為主，建議逢高做空2309合約。
關(guān)鍵詞： 波動(dòng)區(qū)間 個(gè)百分點(diǎn) 建議關(guān)注
