(資料圖片)
上周鋼價(jià)繼續(xù)小幅回升，但螺紋期價(jià)在4300附近承壓回落，基差走強(qiáng)。盤(pán)面利潤(rùn)有小幅收縮。
鋼材庫(kù)存開(kāi)始去化，上周建材和卷板庫(kù)存均出現(xiàn)回落，去庫(kù)時(shí)點(diǎn)略早于市場(chǎng)預(yù)期。建材庫(kù)存高點(diǎn)并未達(dá)到去年的水平。從需求來(lái)看，螺紋表需回升到293萬(wàn)噸，終端項(xiàng)目復(fù)工節(jié)奏整體快于去年農(nóng)歷同期，而從混凝土產(chǎn)能利用率看，房建實(shí)際需求提升的速度依然慢于去年。熱卷繼續(xù)去庫(kù)，但去庫(kù)速度放緩。下游深加工環(huán)節(jié)的補(bǔ)庫(kù)存接近尾聲，后續(xù)終端需求的承接能力依然需要觀(guān)察。同時(shí)，上周供應(yīng)回升速度也相對(duì)較快，鐵水日產(chǎn)增加到234萬(wàn)噸。電爐的復(fù)產(chǎn)也使得近期建材產(chǎn)量增速較快。隨著鋼材現(xiàn)貨的上漲，長(zhǎng)短流程利潤(rùn)均有所恢復(fù)，供應(yīng)仍有一定向上的彈性。
當(dāng)前鋼材基本面依然比較健康，但隨著供應(yīng)的恢復(fù)，3月需求強(qiáng)度需要得到檢驗(yàn)。而由于地產(chǎn)成交回升幅度有限，房建需求預(yù)計(jì)很難得到明顯的改善。制造業(yè)終端需求整體也呈現(xiàn)相對(duì)溫和修復(fù)的狀態(tài)，因此我們認(rèn)為不宜對(duì)上半年旺季需求強(qiáng)度有太高的預(yù)期。而一旦盤(pán)面上漲到成本之上，也意味著市場(chǎng)認(rèn)可擴(kuò)利潤(rùn)復(fù)產(chǎn)的邏輯，存在著高估的風(fēng)險(xiǎn)。因此我們認(rèn)為現(xiàn)實(shí)成本端對(duì)于期價(jià)仍會(huì)形成壓制，短期建議相對(duì)謹(jǐn)慎，關(guān)注3月旺季需求的兌現(xiàn)情況。
以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議
關(guān)鍵詞： 僅供參考 出現(xiàn)回落 從需求來(lái)看
