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股市長期給人的感覺是七虧兩平一賺，投資者厭惡虧錢，那將導致本金的永久性損失；投資者也厭惡打一個平局，因為這里面暗含著本金的機會成本，本金在別處至少能獲得一個無風險收益率。投資者在股市，永遠追求的是獲得一個更高一些的資產(chǎn)收益率。當然，愿望都是美好的，能不能實現(xiàn)是另外一回事。要知道，事與愿違的事情，在這個真實的世界比比皆是。
古今中外，長期被證明的，而且將繼續(xù)被證明的情況是，能在股市長期盈利的是基于企業(yè)價值的投資者，這里面，有許多為大家耳熟能詳鼎鼎大名的人物。至于基于其他類型的股市參與者，幾乎看不到他們長期盈利的事實，也幾乎沒有這樣的人物，我說的是長期，因為短期或者偶爾的盈利一定是存在的，誰都有運氣爆棚的時候。
企業(yè)的價值跟企業(yè)的市值不是一回事兒，企業(yè)的價值最確切的解釋是企業(yè)未來自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)總和，而企業(yè)的市值則是基于企業(yè)利潤的資本化。企業(yè)的市值圍繞企業(yè)的價值上下波動，當然有時候波動的幅度比較大，比方說市場特別悲觀或者特別樂觀的時候。投資者就是基于企業(yè)市值與企業(yè)價值的評判，基于市場的悲觀或者樂觀，大舉在股市獲利。
當我系統(tǒng)學習投資知識時，我就覺得這種股市的邏輯完全是與投資的本質相符的，這就是所謂投資的大道，大道至簡。我很慶幸自己沒有接觸過其他的投資技巧，否則也要走很多彎路。
現(xiàn)實中有許多投資人剛開始在別的投資方法上花了很多時間，虧了很多錢，最后又轉到價值投資上來。我不認為我比這些人聰明多少，只是稍微幸運了一點點。
巴菲特年輕的時候，其實也學過很多亂七八糟的投資方法，但當他讀到《聰明的投資者》一書時，被徹底醍醐灌頂了一次，他明白那就是股票投資的大道與本源，于是他放棄了之前所有的股票投資方法。
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