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白糖產(chǎn)業(yè)鏈上中游情況和博弈點何在？減產(chǎn)的背景下上中下游的心態(tài)有何不同？
廣西國產(chǎn)糖廠當(dāng)前的銷售進(jìn)度加速，庫存較低，存惜售心理。2022/2023榨季初期由于預(yù)售量較多疊加減產(chǎn)，廣西糖廠的收榨和去庫進(jìn)度快于往年，這也與近期公布的廣西產(chǎn)銷數(shù)據(jù)相符。截至2月28日，2022/2023年榨季廣西全區(qū)已有40家糖廠收榨，同比增加35家；共入榨甘蔗3969.79萬噸，同比減少158.78萬噸；產(chǎn)混合糖504.11萬噸，同比增加7.71萬噸；產(chǎn)糖率12.70%，同比增加0.68個百分點；累計銷糖214.16萬噸，同比增加46.22萬噸；產(chǎn)銷率42.48%，同比提高8.65個百分點。2月單月產(chǎn)糖146.56萬噸，同比增加14.8萬噸；2月銷糖54.5萬噸，同比增加19.44萬噸；月度工業(yè)庫存289.95萬噸，同比減少38.51萬噸。
目前市場正處于傳統(tǒng)的消費淡季，但隨著疫情之后生活逐漸逐漸回歸正?；?，糖廠普遍看好后市消費，在對未來消費看好、自身庫存壓力不大的背景下，糖廠存在挺價惜售的心理。若今年下半年消費如期回暖，終端只能被迫接受高價。加工糖廠的進(jìn)口成本窗口全線關(guān)閉，供應(yīng)壓力后置。目前原糖價格持續(xù)處于高位水平，此前2303—2305合約的高價差在2303合約交割之后通過2305升貼水報漲的方式收斂，15%關(guān)稅的進(jìn)口成本已經(jīng)突破5600元/噸，50%關(guān)稅的進(jìn)口成本漲至7000元/噸以上，正規(guī)途徑的糖源進(jìn)入國內(nèi)市場非常艱難；接下來隨著廣西逐漸收榨，定價權(quán)將逐漸向加工糖轉(zhuǎn)移，也就意味著國內(nèi)和國外的關(guān)聯(lián)度將更加緊密；原糖呈現(xiàn)出Back結(jié)構(gòu)，此外若巴西如果能順利開榨，6—7月將迎來巴西的出口旺季，遠(yuǎn)月原糖價格壓力高于近月，也意味著遠(yuǎn)月的進(jìn)出口成本低于近月，因此正規(guī)糖源的供應(yīng)時間預(yù)計后置。
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