【資料圖】
主要邏輯：1、供給方面：利潤(rùn)穩(wěn)定，供應(yīng)高位維持。純堿利潤(rùn)高位維持下，開工生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定。周內(nèi)裝置平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)產(chǎn)量后續(xù)高位維持，周產(chǎn)量61萬噸上下。 2、需求方面：重堿需求穩(wěn)定，關(guān)注輕堿需求指標(biāo)。浮法冷修較少，短期計(jì)劃外大量冷修的可能性仍然偏低，光伏端仍有產(chǎn)線投產(chǎn)計(jì)劃，重堿需求穩(wěn)中有升。出口12月19.01萬噸，2月份國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格提升，海內(nèi)外價(jià)差出口驅(qū)動(dòng)走弱。玻璃廠純堿庫(kù)存天數(shù)較低，存在剛需，但不會(huì)主動(dòng)大量補(bǔ)庫(kù)。輕堿端對(duì)高價(jià)堿或存一定抵制，關(guān)注后續(xù)輕堿表需。 3、庫(kù)存方面：下游補(bǔ)庫(kù)放緩，重堿小幅累庫(kù)。全國(guó)企業(yè)庫(kù)存27.95萬噸（+2.38），輕質(zhì)純堿庫(kù)存15.91萬噸（+0.62），重質(zhì)純堿12.04萬噸（+3）。 4、利潤(rùn)方面：純堿現(xiàn)貨利潤(rùn)處于高位。隆眾數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)堿法（雙噸）理論利潤(rùn)1973元/噸；氨堿法理論利潤(rùn)1100元/噸。 5、總體來看：純堿當(dāng)前核心問題在于主動(dòng)買盤不足，玻璃廠期待遠(yuǎn)興投產(chǎn)，當(dāng)前剛需拿貨，輕堿端需求尚未大幅修復(fù)，短期供需平衡?；久孑^為健康，可能和強(qiáng)預(yù)期形成一定共振。但輕堿端需求仍存不確定性，關(guān)注出口以及輕堿表需，純堿后續(xù)上行驅(qū)動(dòng)需看到產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步偏緊，遠(yuǎn)興投產(chǎn)以前純堿或仍有進(jìn)一步趨緊的可能。長(zhǎng)期來看，供應(yīng)端年中預(yù)期大幅增長(zhǎng)，需求盡管仍有韌性，但遠(yuǎn)期供需走松，長(zhǎng)期利空因素仍存。 操作建議：區(qū)間操作 風(fēng)險(xiǎn)因素：下游需求不及預(yù)期，浮法玻璃冷修超預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；光伏超預(yù)期投產(chǎn)，產(chǎn)能釋放受限（上行風(fēng)險(xiǎn)）
（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）
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