■焦煤、焦炭：震蕩偏弱
1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2380元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2290元/噸（-120），日照港準(zhǔn)一級冶金焦2620元/噸（0）；
(資料圖片)
2.基差：JM01基差561.5元/噸（19.5），J01基差-72.5元/噸（1）；
3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率74.54%（0.31%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.82%（0.09%），247家鋼廠高爐開工率82.29%（0.29%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量237.58萬噸（1.11）；
4.供給：洗煤廠開工率73.43%（0.28%），精煤產(chǎn)量61.085萬噸（0.40）；
5.庫存：焦煤總庫存2193.82噸（0.16），獨立焦化廠焦煤庫存993.96噸（8.35），可用天數(shù)11.22噸（0.07），鋼廠焦化廠庫存817.2噸（-12.25），可用天數(shù)13.05噸（-0.21）；焦炭總庫存944.13噸（-15.89），230家獨立焦化廠焦炭庫存67.1噸（-0.40），可用天數(shù)11.62噸（0.07），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存658.13噸（-9.74），可用天數(shù)12.46噸（-0.41）；
6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤27元/噸（17），螺紋鋼高爐利潤-40.34元/噸（-15.56），螺紋鋼電爐利潤-48.07元/噸（47.42）；
7.總結(jié)：雙焦今日繼續(xù)下挫。焦煤下跌10-150元/噸不等，部分地區(qū)焦炭價格亦有所下調(diào)。終端復(fù)蘇數(shù)據(jù)不及預(yù)期，下游謹(jǐn)慎補庫，焦炭成本支撐松動，期、現(xiàn)貨價格均有不同程度的下滑，焦鋼博弈仍在繼續(xù)，預(yù)計短期內(nèi)雙焦盤面延續(xù)震蕩偏弱走勢。
■純堿：價格持穩(wěn)
1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價3050元/噸，華北地區(qū)重堿主流價3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2850元/噸。
2.基差：重堿主流價：沙河2305基差212元/噸。
3.開工率：全國純堿開工率90.09，氨堿開工率85.62，聯(lián)產(chǎn)開工率93.26。
4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存12.04萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存15.91萬噸，倉單數(shù)量0張，有效預(yù)報249張。
5.利潤：氨堿企業(yè)利潤1100元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1973.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤-158元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤59，浮法玻璃（天然氣）利潤-125元/噸。
6.總結(jié)： 國內(nèi)純堿市場價格持穩(wěn)運行。裝置運行穩(wěn)定，企業(yè)庫存維持低位，下游保持剛需補庫，情緒顯謹(jǐn)慎。預(yù)計短期純堿價格穩(wěn)中震蕩。
■玻璃：產(chǎn)銷平衡以上
1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1576元/噸,華北地區(qū)主流價1615元/噸。
2. 基差：沙河-2305基差：-45。
3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量158280萬噸，產(chǎn)能利用率79.1994%。開工率78.48%。
4. 庫存：全國企業(yè)庫存7875萬重量箱，沙河地區(qū)社會庫存416萬重量箱。
5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-158元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤59元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤-125元/噸。
6.總結(jié):玻璃市場整體情緒尚可，多地產(chǎn)銷可至平衡或以上，但隨著時間的推移，部分地區(qū)下游補庫陸續(xù)到達心理預(yù)期，拿貨積極性轉(zhuǎn)弱。
■PTA：PX供應(yīng)偏緊支撐TA
1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤 6040元/噸現(xiàn)款自提 (+15)；江浙市場現(xiàn)貨報價6000-6080元/噸現(xiàn)款自提。
2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力 +185（+35）。
3.庫存：社會庫存277萬噸。
4.成本：PX（CCF價格）：1085美元/噸（+5）。
5.供給：PTA總負(fù)荷：80.7%。
6.裝置變動：山東一套250萬噸PTA裝置目前負(fù)荷降至8成附近，計劃3月底或者4月初停車，預(yù)計檢修2個月附近。華南一套125萬噸PTA裝置計劃3月25日起檢修，預(yù)計檢修45天。西北一套120萬噸PTA裝置目前負(fù)荷8成偏上，預(yù)計4月下停車檢修，預(yù)估2個月附近。
7.PTA加工費： 403元/噸（-11）。
8.總結(jié)：近期PTA估值有所修復(fù)，部分裝置提負(fù)并推遲檢修計劃。下游聚酯大幅度提負(fù)至89%附近，需求端支撐價格。成本端依舊偏強支撐，PXN仍然季節(jié)性偏強。PTA仍保持多配思路對待。
■MEG：供應(yīng)寬松格局價格承壓
1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4038元/噸（+18）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4055元/噸（+15）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4150元/噸（0）。
2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -18（-2）。
3.庫存：MEG華東港口庫存110.3萬噸。
4.MEG總負(fù)荷：61.23%；煤制負(fù)荷：57.17%。
5.裝置變動：貴州一套30萬噸/年的煤制乙二醇裝置此前于3月初停車檢修，目前計劃于3月底4月初前后按計劃重啟。河南一套20萬噸/年的合成氣制MEG裝置按計劃近日重啟中，預(yù)計3月底附近出產(chǎn)品；山西一套20萬噸/年的合成氣制MEG裝置原計劃3月底附近重啟目前重啟計劃推遲，具體時間待定。
6.總結(jié)：近期煤制負(fù)荷提升速度較快，現(xiàn)貨交投偏淡，基差弱勢運行。港口庫存高企價格承壓，四月份開始有部分裝置降負(fù)轉(zhuǎn)產(chǎn)計劃逐漸落實，預(yù)計MEG二季度有去庫預(yù)期。
■橡膠：輪胎工廠排產(chǎn)積極性偏高
1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11325元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海13300
元/噸（-50）。
2.基差：全乳膠-RU主力-350元/噸(+20）。
3.庫存：截至2023年3月19日，中國天然橡膠社會庫存130.4萬噸，較上期增幅0.37%。本周深色膠社會總庫存為75萬噸，較上周增幅1.41%。
4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.21%，環(huán)比-0.02%，同比+14.14%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為73.29%，環(huán)比-0.56%，同比+11.44%。
5.總結(jié)：下游輪胎工廠逐漸提負(fù)，然原料采購需求不佳，尚未有明顯需求提振。全球產(chǎn)量收縮下供應(yīng)端支撐膠價，下行空間有限，然現(xiàn)貨市場偏疲軟，短期內(nèi)膠價仍然偏弱運行。
■PP：市場成交一般
1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7530元/噸（-0）。
2.基差：PP01基差20（+32）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存75.5萬噸（-0.5）。
4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，市場窄幅波動，貿(mào)易商延續(xù)隨行出貨心態(tài)，下游工廠新訂單欠佳疊加成品庫存高，備貨心態(tài)依然謹(jǐn)慎，剛需接貨為主，市場成交一般。近期盤面弱勢更多還是在交易海外宏觀情緒，微觀現(xiàn)實供需情況并未明顯走差，相應(yīng)的可以看到在盤面一路走弱的同時，基差出現(xiàn)走強。后續(xù)隨著進入4月后，離交割月更近，市場會逐步走交割邏輯，除非宏觀層面有更大幅的波動影響或者以原油為代表的成本端出現(xiàn)巨幅坍塌，否則交易更多將會回歸現(xiàn)實供需情況。
■塑料：下游工廠訂單跟進緩慢
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8100元/噸（-0）。
2.基差：L01基差97（+69）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存75.5萬噸（-0.5）。
4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化出廠價格多數(shù)穩(wěn)定，買賣雙方心態(tài)謹(jǐn)慎欠佳，疊加下游工廠訂單跟進緩慢，市場交投氣氛清淡，成交偏弱。在原油不出現(xiàn)巨幅坍塌的前提下，如不跌破70美金/桶，我們認(rèn)為塑料下方空間有限，05合約7900向下空間有限。整體現(xiàn)實端供需并未完全走壞，偏低的估值可能會給到操作行情反轉(zhuǎn)向上的機會。
■原油：美聯(lián)儲層面認(rèn)為目前銀行業(yè)風(fēng)險相對可控
1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格75.35美元/桶（+ 1.57），OPEC一攬子原油價格76.00美元/桶（+ 1.49）。
2.總結(jié)：3月美聯(lián)儲FOMC議息會議對于油價主要有兩個影響。一是維持加息25BP的操作，至少從美聯(lián)儲層面認(rèn)為目前銀行業(yè)風(fēng)險相對可控，那近期導(dǎo)致油價加速下殺的宏觀預(yù)期邏輯短期就難以持續(xù)，油價有反彈修復(fù)的需求。二是鮑威爾強調(diào)按照當(dāng)前的經(jīng)濟路徑?jīng)]有降息的打算，這代表著美聯(lián)儲的主要目標(biāo)還是將通脹打到一個適度水平上去，這又將限制油價反彈的高度，一旦油價出現(xiàn)持續(xù)反彈后，市場再次交易加息抑制通脹的邏輯時，屬于經(jīng)濟后周期品種的原油又是做空首選。
■棕櫚油/菜油：進口成本走穩(wěn)前不建議博反彈
1.現(xiàn)貨：棕櫚油，天津24度7470（-60），廣州7380（-70）；張家港四級菜油8900（-140）。
2.基差：5月，菜油張家港708（+231），棕櫚油廣州206（+130）。
3.成本：4月船期印尼毛棕櫚油FOB 985美元/噸（-20），4月船期馬來24℃棕櫚油FOB 930美元/噸（0）；4月船期加拿大進口菜油C&F價格1320美元/噸（0），6月船期C&F價格1270美元/噸（0）；近月船期加拿大進口菜籽CNF 623美元/噸（-5）；美元兌人民幣6.83（-0.03）。
4.供給：SPPOMA 數(shù)據(jù)顯示，2023年3月1-20日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減23.89%，出油率減少0.06%，產(chǎn)量減少24.21%。
5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，3月1-20日期間，馬來西亞棕櫚油出口量為939,379噸，比上月同期的784,105噸提高19.8%。
6.庫存：上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示， 截至3月17日國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存為100.63萬噸，較上周的減少0.94萬噸。
7.總結(jié)：油脂3月弱需求逐步兌現(xiàn)，4月需求恢復(fù)情況有待驗證，供需偏松概率仍大。主銷區(qū)庫存普遍高，影響產(chǎn)地去庫進程。產(chǎn)地價格回落有所加速預(yù)計仍有向下空間，關(guān)注馬盤毛棕在3500林吉特支撐情況。國內(nèi)棕櫚油盤面缺少高基差保護，進口成本下降或引起較大套保壓力。近一周國內(nèi)棕櫚油需求有所回暖，菜油成交依舊零星。最近棕櫚油庫存高位小降，菜油庫存小增。國內(nèi)菜油較歐洲菜油進口利潤倒掛不深，且受供應(yīng)充足與國際菜籽持續(xù)下跌影響，預(yù)計更為弱勢。進口成本走穩(wěn)前不建議抄底播反彈。
■菜粕：關(guān)注CBOT大豆在1400位置支撐
1.現(xiàn)貨：廣西防城港現(xiàn)貨2820（-50）。
2.基差：5月基差44（+24）。
3.成本：加拿大菜籽近月CFR 623美元/噸（-5）；美元兌人民幣6.83（-0.03）菜籽進口成本繼續(xù)下降。
4.供應(yīng)：第11周，國內(nèi)菜粕產(chǎn)量7.66萬噸，環(huán)比上周上升1.61萬噸。
5.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第11周末，國內(nèi)進口壓榨菜粕庫存量為4.6萬噸，較上周減少1.6萬噸。
6.總結(jié)：國際大豆加速下跌。考慮到本年度大豆種植成本與全球庫銷比恢復(fù)程度，CBOT大豆1400位置跌速或有所放緩。進口菜籽CNF升貼水亦有下降空間。國內(nèi)部分水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)有存塘現(xiàn)象，拖后水產(chǎn)投料需求。預(yù)計3-5月進口菜籽到港仍足，且1、2月葵粕進口較多，對菜粕有所替代。粕類下游觀望情緒仍濃，低庫存下剛需補庫為主，價格預(yù)計維持弱勢。今年水產(chǎn)養(yǎng)殖或在4月后進入旺季，單位蛋白性價比高亦將提振菜粕消費。加拿大谷物協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示加拿大正積極壓榨油菜籽并出口油粕，商業(yè)庫存降至同期偏低水平。目前國際大豆與國際油菜籽價差有所收窄，預(yù)計趨勢延續(xù)。豆菜粕價差做縮繼續(xù)持有，止損參考800。
■白糖:現(xiàn)貨企穩(wěn)
1.現(xiàn)貨:南寧6230（30)元/噸，昆明6095(30)元/噸，倉單成本估計6227元/噸（26）
2.基差:南寧1月183；3月183；5月37；7月23；9月17；11月97
3.生產(chǎn):巴西2月下半月產(chǎn)量零星，制糖季節(jié)即將結(jié)束。印度配額600萬噸消耗殆盡，馬邦預(yù)計因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨，ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計只增加100萬噸配額。
4.消費:國內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費，節(jié)假日期間出行恢復(fù)較好，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，2月國產(chǎn)糖銷售量反彈至5年新高；國際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國出口量保持高位。
5.進口：12月進口52萬噸，同比增12萬噸，2022全年進口527.5萬噸，同比減40萬噸，糖漿累計進口大幅度超過去年同期。
6.庫存：2月455萬噸，繼續(xù)同比增加10萬噸。
7.總結(jié):印度產(chǎn)量預(yù)計調(diào)減，目前配額消耗殆盡，印度市場可能不會宣布新的配額，國際市場貿(mào)易流緊張，支撐國內(nèi)外糖價高位，等待巴西產(chǎn)季開榨。國內(nèi)南方提前收榨趨勢，產(chǎn)量可能低于市場預(yù)期，消費反彈明顯，供需存在轉(zhuǎn)緊隱憂。
■棉花：宏觀貼近預(yù)期
1.現(xiàn)貨:新疆14806（56）； CCIndex3218B 15208（-15）
2.基差:新疆1月413；3月421；5月821；7月781；9月641；11月501
3.生產(chǎn):USDA3月報告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量，美國和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國、印度、巴西的增產(chǎn)抵消。美國產(chǎn)區(qū)的干旱天氣保持，預(yù)計影響新產(chǎn)季棉花。
4.消費:國際情況，USDA3月報告環(huán)比和同比繼續(xù)調(diào)減全球消費，主要基于各消費國的消費減少。3月，美國棉花出口明顯增加，東南亞負(fù)荷有所增加。
5.進口：全球貿(mào)易量進一步萎縮。國內(nèi)方面12月進口17萬噸，同比增3萬噸，2022全年進口194萬噸，同比減20萬噸。
6.庫存：產(chǎn)業(yè)鏈上游補庫完畢，下游開始明顯去庫。
7.總結(jié)：宏觀方面，歐美銀行引發(fā)流動性危機擔(dān)憂，引發(fā)棉價下跌風(fēng)險。當(dāng)前產(chǎn)季國際產(chǎn)量預(yù)計總體變化不大，但是需求整體不好，美國出口數(shù)據(jù)雖然有所改善，但總體國際棉價缺乏明顯驅(qū)動。國內(nèi)市場，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運，當(dāng)前下游開始去庫，需求邊際恢復(fù)。
■花生:價格持續(xù)下調(diào)
0.期貨：2304花生10110（-104)
1.現(xiàn)貨:油料米：9650
2.基差：4月：-470
3.供給：前期有較強挺價心理的持貨商開始松動。
4.需求：春節(jié)之后終端需求逐漸進入淡季，油廠集體下調(diào)收購價格。
5.進口：市場迎來進口米，但總量同比減少。
6.總結(jié)：當(dāng)前高價環(huán)境下，油廠產(chǎn)品充足不急于收購，已近開始收購的油廠紛紛下調(diào)收購價格，隨著保存成本的增加，市場出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強，對價格造成壓力。
■玉米：期價破位下行
1.現(xiàn)貨：繼續(xù)下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2610（0），吉林長春出庫2650（0），山東德州進廠2800（-30），港口：錦州平倉2800（-20），主銷區(qū)：蛇口2890（0），長沙2960（0）。
2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=24（-28）。
3.月間：C2305-C2309=24（8）。
4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2664（7），進口利潤226（-7）。
5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為77%（+5%），較去年同期+1%。
6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年11周（3月9日-3月15日），全國主要148家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米133.02萬噸（-0.55）。
7.庫存：截至3月15日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量605.5萬噸（+13.9%）。18個省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，飼料企業(yè)玉米平均庫存32.88天（+1.9%），較去年同期下跌16.06%。截至3月10日，北方四港玉米庫存共計278.6萬噸，周比+27.7萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計10.2萬噸，周比-8萬噸）。注冊倉單量35906（0）手。
8.總結(jié)：余糧不足三成，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)有所收縮，但下游備貨充足，原料需求疲軟。進口利潤持續(xù)處于高位，抑制國內(nèi)玉米價格，同時外盤玉米價格繼續(xù)下跌預(yù)期較強。近期華北小麥領(lǐng)跌，甚至開始替代玉米。整體來看國內(nèi)玉米市場矛盾不足，但內(nèi)外大幅倒掛，且國產(chǎn)小麥-玉米價格走縮，使得國產(chǎn)玉米估值變高，出現(xiàn)向下修復(fù)驅(qū)動。
■生豬：弱勢延續(xù)
1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：南跌北漲。河南15300（100），遼寧15000（200），四川15000（0），湖南15050（-50），廣東15400（-300）。
2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價20.11（-0.14）。
3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2305=-415（255）。
4.總結(jié)：當(dāng)前國內(nèi)生豬市場整體依舊維持著供應(yīng)充足，需求偏淡的格局，現(xiàn)貨價格回落后低位弱勢運行。期貨價格向下擠升水，5月主力跌破16000后在考驗前低支撐力度。
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