貴金屬期貨:
(資料圖片)
【品種觀點】
上周末期間，標準普爾公布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國3月Markit制造業(yè)PMI為49.3，美國3月服務(wù)業(yè)PMI為53.8，均高于預(yù)期值和前值，顯示美國整體經(jīng)濟活動增速提高。另一方面，美國金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會FSOC表示盡管部分銀行存在風險，但美國銀行體系整體穩(wěn)定。美股整體微幅收漲，美10年期國債收益率下行至3.3720%，美元指數(shù)反彈至103.10美元附近，貴金屬價格陷入微幅震蕩盤整，COMEX金微幅收跌-0.7219%，COMEX銀微幅收漲0.7704%，短期波動率水平整體回落，COMEX金、銀價差比率收斂至84.7849，建議投資者關(guān)注短線多銀價波動率套利策略的執(zhí)行機會，后市建議繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期、中美關(guān)系預(yù)期，金融市場風險偏好變化以及貴金屬市場持倉結(jié)構(gòu)變化。
【多空方向】
寬幅震蕩。
國債：
上周五貨幣市場短期利率較上一交易日繼續(xù)下行，DR001加權(quán)平均1.27%，上一交易日1.53%；DR007加權(quán)平均1.70%，上一交易日1.92%。銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日小幅波動，2年期國債到期收益率下行0.02個BP至2.41%，5年期上行1.26個BP至2.71%，10年期上行0.24個BP至2.87%。上周五公布公布的歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值47.1，前值48.5；歐元區(qū)3月服務(wù)業(yè)PMI初值55.6，前值52.7。美國3月Markit制造業(yè)PMI錄得49.3，前值47.3；美國3月Markit服務(wù)業(yè)PMI錄得53.8，前值50.6。3月歐美制造業(yè)持續(xù)低迷，服務(wù)業(yè)景氣度卻連續(xù)擴張，經(jīng)濟增長部分幾乎完全由服務(wù)業(yè)推動。短線國債期貨或震蕩略多。
【操作建議】
交易型投資適量資金波段操作。
多空方向：震蕩略多
橡膠、20號膠：
【品種觀點】
海外金融風險持續(xù)發(fā)酵，大宗商品市場整體走弱，天膠現(xiàn)貨及原料價格已跌至成本線附近，隨著市場恐慌情緒逐漸緩解，云南部分地區(qū)膠樹因白粉病延遲開割給予價格底部支撐，天膠下跌空間有限。國內(nèi)天膠庫存去庫拐點暫未出現(xiàn)，下游需求呈現(xiàn)穩(wěn)中走弱預(yù)期，供需博弈下，預(yù)計短期天膠或維持震蕩走勢。
【操作建議】
觀望或短線參與
【多空方向】
震蕩
甲醇：
【品種觀點】伊朗甲醇裝置恢復(fù)重啟，寧夏寶豐甲醇新裝置產(chǎn)能計劃4月投放，國內(nèi)甲醇裝置開工上升1.5%，煤炭價格弱穩(wěn)。上周港口累庫，產(chǎn)區(qū)甲醇繼續(xù)去庫，內(nèi)地成交放緩，下游需求平穩(wěn)，重點關(guān)注原油市場和宏觀情緒變化，甲醇期價振蕩。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】
震蕩
尿素：
【品種觀點】
尿素港口大幅去庫，主要是小顆粒貨源離港，內(nèi)地繼續(xù)寬幅去庫。市場報價漲跌不一。下游需求中性，無明顯利好支撐，市場處于博弈僵持狀態(tài)，新訂單成交一般，農(nóng)業(yè)用肥和儲備需求持續(xù)推進，東北地區(qū)需求增加，湖北地區(qū)春季需求接近尾期，需求未集中釋放，板材及復(fù)合肥逢低購入。
【操作建議】
區(qū)間操作
【多空方向】
振蕩
鐵礦石：
【品種觀點】
整體看鋼企對鐵礦石需求仍較為旺盛，鋼廠鐵礦石日耗，鐵水產(chǎn)量均在持續(xù)增加。港口鐵礦石庫存持續(xù)回落，總量降至1.36億噸附近，低于5年均值。鐵礦石價格寬幅震蕩。此外還需關(guān)注是否會繼續(xù)執(zhí)行粗鋼壓減政策。
【操作建議】
區(qū)間內(nèi)參與，上方壓力950，下方支撐800-820。
【多空方向】
寬幅震蕩
PTA：
【品種觀點】
成本端，PX進入集中檢修階段，調(diào)油需求上升，PX價格大幅走高，強勁支撐PTA價格；供需方面，供應(yīng)商挺價支撐價格，預(yù)計短期PTA價格高位震蕩，后續(xù)需關(guān)注原油、PX價格及裝置投產(chǎn)情況。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】
高位震蕩
乙二醇：
成本端，歐美銀行危機繼續(xù)發(fā)酵，市場擔憂歐美經(jīng)濟衰退，國際油價下跌；供給方面，乙二醇國內(nèi)開工率較高，聚酯由于成本上升，開工率有所下降，乙二醇供需面暫無好轉(zhuǎn)，預(yù)計短期乙二醇將維持下跌趨勢，后續(xù)需關(guān)注原油價格及裝置投產(chǎn)情況。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】
震蕩偏弱
螺紋：
【品種觀點】
工信部表示今年嚴格落實鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴禁新增產(chǎn)能。鋼材下游需求暫顯乏力，周度日成交15萬噸左右，處于歷史同期低位，導(dǎo)致去庫速度放緩，庫存降幅明顯低于往年同期。政策方面，關(guān)注后期是否有壓減政策發(fā)布。
【操作建議】
區(qū)間內(nèi)參與，上方壓力4400，下方支撐4000。
【多空方向】寬幅震蕩
焦炭
【品種觀點】
由于入爐煤價格回落，焦企利潤增加，成本支撐轉(zhuǎn)弱。下游鋼廠高爐開工持續(xù)回升，鐵水日產(chǎn)239.82萬噸，連續(xù)11周穩(wěn)步增長。上周鋼材表需明顯回落，鋼材需求也出現(xiàn)回落，鋼廠利潤轉(zhuǎn)差。鋼廠對焦炭提降預(yù)期增強。上周焦炭期價出現(xiàn)反彈，預(yù)計短期內(nèi)焦炭期價整體震蕩偏弱運行。
【操作建議】
上方壓力位2800，下方支撐位2650。建議觀望。
【多空方向】
震蕩偏弱。
焦煤
【品種觀點】
焦煤國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)，進口蒙煤、俄煤處于高位。焦煤供給整體偏寬松。下游焦企生產(chǎn)穩(wěn)定，鋼廠鐵水產(chǎn)量239.82萬噸，持續(xù)增產(chǎn)。焦煤剛需仍在。現(xiàn)貨價格受供需影響，處于下行階段。上周五焦煤期價迎來一波反彈，但預(yù)計短期內(nèi)整體維持弱勢震蕩。
【操作建議】
上方壓力位1900，下方支撐位1800。建議觀望。
【多空方向】
弱勢震蕩。
鎳
【品種觀點】
上一交易日，滬鎳主力2304合約大幅上漲，夜盤維持上漲趨勢，收于182880元/噸，上漲5770元/噸，漲幅3.26%。現(xiàn)貨方面，金川鎳主流升貼水+7800元/噸，較上日持平，俄鎳主流升貼水+2800元/噸，較上日持平。現(xiàn)貨方面，周五期鎳價格大幅反彈突破18萬大關(guān)。但周內(nèi)綜合來看下游需求未有明顯好轉(zhuǎn)，市場整體成交表現(xiàn)較為一般?，F(xiàn)貨升貼水整體維持穩(wěn)定，本周將會有金川資源集中到貨，并且月底持貨商出現(xiàn)讓利促銷情況。進口盈虧情況，滬倫比7.84，交倉盈虧虧損2481.89元/噸，俄鎳提單1410.11元/噸，俄鎳倉單1018.11元/噸，鎳豆提單2270.12元/噸，鎳豆倉單1878.12元/噸。
【操作建議】
短線操作
【多空方向】
震蕩運行
工業(yè)硅
【品種觀點】
期貨市場方面，上一交易日，2308合約持續(xù)窄幅震蕩，收于15895元/噸，較上日下降55元/噸，降幅0.34%。
現(xiàn)貨方面，上一交易日中國工業(yè)硅市場參考價16590元/噸，較上一交易日價格下調(diào)23元/噸，新疆通氧553#市場成交參考均價16200元/噸；天津港421#市場成交參考均價為17100元/噸。
現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場金屬硅價格繼續(xù)向下移動，但下行趨勢有所收窄。大部分工業(yè)硅牌號報價趨于穩(wěn)定。部分廠家為了維持運營，低于成本價簽單，另有部分廠家停止報價。下游需求方面，有機硅由于終端需求仍未有明顯提振，整體有機硅行業(yè)仍處于累庫狀態(tài)，對工業(yè)硅需求有限；鋁合金需求方面由于終端需求持續(xù)回暖，但目前行業(yè)處于去庫階段，對工業(yè)硅提供的正面影響有限。綜合來看，目前工業(yè)硅市場仍缺乏利好消息，由于價格已經(jīng)跌破成本，所以下行空間十分有限，預(yù)計仍處于窄幅震蕩。
【操作建議】
短線操作，價格已在底部，注意反彈
【多空方向】
震蕩運行
鋁
【品種觀點】國內(nèi)鋁錠庫存雙減，表明需求大于供給的情況，隨著海外宏觀利空階段性消化，國內(nèi)需求改善預(yù)期占主導(dǎo)，盤面止跌上行。后市西南降水有望緩解，中原復(fù)產(chǎn)暫緩，需求恢復(fù)但顯著不及預(yù)期，且進口盈利打開后境外貨源壓力加大。預(yù)計寬幅震蕩。
【操作建議】
建議短線區(qū)間操作?？疹^保值繼續(xù)持有看跌期權(quán)。主力合約支撐位18000元/噸，第一壓力位18800元/噸.倫鋁區(qū)間為2260美元/噸-2450美元/噸。
【多空方向】
震蕩
銅:
【品種觀點】由于銀行流動性危機，市場預(yù)期美聯(lián)儲5月不加息，美指將延續(xù)下行趨勢；同時國內(nèi)基建將維持較高增速，國內(nèi)消費信心有所提振，滬銅持續(xù)去庫，國內(nèi)消費持續(xù)環(huán)比改善，近期銅價上漲。而海外危機難言完全解除，高息下微觀主體運營壓力大，更深衰退預(yù)期，且隨著進口窗口打開，保稅區(qū)庫存貨源向國內(nèi)轉(zhuǎn)化，礦端供應(yīng)預(yù)期增加，冶煉加工費回升，冶煉產(chǎn)能利用率增加，下游消費恢復(fù)不及預(yù)期，沒有體現(xiàn)旺季的報復(fù)性消費，預(yù)計上行空間有限，以震蕩為主。廢銅流通性差，主因房地產(chǎn)需求依然偏弱。海外延續(xù)更深入的衰退邏輯。
【操作建議】
建議長線逢高拋空為主，短線區(qū)間操作，做好止損。主力合約支撐位67500元/噸，第一壓力位70000元/噸.倫銅區(qū)間為8500美元/噸-9100美元/噸。
【多空方向】
震蕩
玉米：
【品種觀點】
出口預(yù)期向好，上周五CBOT玉米期貨05合約日漲幅2.02%；國內(nèi)現(xiàn)貨偏弱運行，期貨盤面近強遠弱格局不改，2307合約階段看空方向不變，短線或展開整理修復(fù)，繼續(xù)試探下方支撐。
【操作建議】
2307合約前期空單可繼續(xù)持有，關(guān)注2700-2720支撐效果，若支撐有效可考慮部分止盈；若有效跌破支撐，則目標下移至前期低點2650-2700。
【多空方向】
短空
生豬：
【品種觀點】
周末豬價弱勢運行，今日早間豬價北跌南穩(wěn)，河南微跌至14.6-15.2元/公斤，四川穩(wěn)定至14.7-15.2元/公斤。期貨盤面2305合約短線或震蕩偏弱運行，繼續(xù)向現(xiàn)貨價格靠攏。
【操作建議】
2305合約短線觀望，上方壓力16000-16100，下方支撐15000-15300。
【多空方向】
震蕩偏弱
棉花
【品種觀點】
美棉繼續(xù)下跌，美元走強帶來壓力，美聯(lián)儲釋放鷹派信號，銀行業(yè)危機繼續(xù)影響市場逃離風險資產(chǎn)。鄭棉振蕩盤跌，短期波動幅度不大，期價跟隨美棉走低。
【操作建議】
多單離場后暫時觀望。
【多空方向】
振蕩
白糖:
【品種觀點】
ICE原糖小幅下跌，巴西增產(chǎn)預(yù)期和原油下跌帶來壓力，短期期價呈現(xiàn)振蕩整理態(tài)勢。鄭糖小幅下跌，短期壓力有所加大，關(guān)注下方支撐情況。
【操作建議】
多單下破6110離場。
【多空方向】
短空
雙粕：
【品種觀點】
德意志銀行危機 國際原油期價承壓 宏觀風險仍在 南美豐產(chǎn)壓力施壓 美國農(nóng)業(yè)部季度報告出臺在即 市場預(yù)期美豆新年度種植面積將會增加 豆粕貿(mào)易商殺價拋售依舊 飼料商調(diào)降售價 4月大豆到港回升預(yù)期 國內(nèi)雙粕價格承壓 現(xiàn)貨豆粕基差持續(xù)走弱 豆菜粕價差仍在高位 菜粕替代價值仍在 下游市場隨用隨采 延遲購買基差 長線保持看空思維
【操作建議】
豆粕和菜粕2305合約長線保持看空思路，反彈可建立新空單。M2305合約支撐位3500,RM2305合約支撐位2750.
【多空方向】
反彈
油脂：
【品種觀點】
德意志銀行風險出現(xiàn) 宏觀方面偏空因素依舊存在 連續(xù)殺跌之后 油脂現(xiàn)貨商風險時間頻出 移倉換月帶動三大油脂反彈 基本面上二季度供需充裕 資金方面CFTC豆油凈多持倉4周減持 首次出現(xiàn)負值 預(yù)計油脂反彈力度有限 等待反彈后的長線沽空機會
【操作建議】
油脂高位空單暫時規(guī)避，等待反彈后重新沽空機會出現(xiàn)。Y2305壓力位8170；P2305合約壓力位7726；OI2301合約壓力位8900。
【多空方向】
反彈
【格林大華期貨研究所】
期市有風險，入市需謹慎。本文內(nèi)容均來自于格林大華期貨研究所，觀點僅供參考
關(guān)鍵詞：
