老劉投資——2023.03.29滬錫大機(jī)會(huì)
從宏觀角度來(lái)看，釋放可能即將結(jié)束加息周期的信號(hào)，令宏觀上的壓力有所緩解，情緒回升。從基本面來(lái)看，上周社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)至拐點(diǎn)，開(kāi)始去庫(kù)，令錫價(jià)觸底反彈，本周庫(kù)存繼續(xù)去化188噸至10207噸。但上周五上漲最為直接的驅(qū)動(dòng)還是海外半導(dǎo)體大漲，同時(shí)著力穩(wěn)住汽車、電子等大宗供需，鞏固新能源汽車、光伏、移動(dòng)通信等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位，刺激終端需求預(yù)期回升，拉動(dòng)錫價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲。我們認(rèn)為，短期需求樂(lè)觀預(yù)期伴隨庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)將持續(xù)支撐錫價(jià)保持較強(qiáng)狀態(tài)，但是從實(shí)際供需來(lái)看并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，仍需要警惕現(xiàn)實(shí)未能兌現(xiàn)需求再度令錫價(jià)跌落。
海外銀行危機(jī)暫緩解疊加美元指數(shù)走弱，給予錫價(jià)有修復(fù)性反彈動(dòng)力，但基本面暫無(wú)明顯改善。終端消費(fèi)回暖力度整體仍有限，而供給端變化暫不大。國(guó)內(nèi)冶煉廠仍未有規(guī)模性減產(chǎn)，輸入盈利刺激輸入量增加。因此短期庫(kù)存維持在高位，對(duì)錫價(jià)的壓力仍存，抑制錫價(jià)反彈力度。
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聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)！
老劉投資——2023.03.29淀粉大行情
隔夜，連盤(pán)玉米收盤(pán)基本持平昨日收盤(pán)價(jià)。飼料廠掛牌收購(gòu)，尤其是河南和山東小麥主產(chǎn)區(qū)的小麥玉米價(jià)差更大，飼料中小麥替代玉米逐步發(fā)生，利空影響繼續(xù)發(fā)酵。北方玉米價(jià)格在華南需求不佳的影響下偏弱運(yùn)行，深加工企業(yè)減慢采購(gòu)，消化庫(kù)存，北港庫(kù)存增加，購(gòu)銷偏弱。昨日玉米期現(xiàn)均延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。
基本面方面，天氣升溫后，玉米售糧進(jìn)度加快，目前余糧供給壓力減輕，但下游需求因養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，飼料消費(fèi)相對(duì)疲軟，供需雙弱。但受輸入供給預(yù)期增加，以及替代品價(jià)格下跌等利空影響，盤(pán)面短期或維持偏弱走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)潮糧銷售進(jìn)入尾聲，供應(yīng)端仍顯充足。近期小麥價(jià)格快速下跌，引發(fā)貿(mào)易商恐慌心理，玉米出貨意愿增強(qiáng)，深加工企業(yè)玉米價(jià)格普遍下調(diào)。
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老劉投資——2023.03.29豆粕大行情
國(guó)內(nèi)方面，3-5月大豆到港預(yù)估880萬(wàn)噸，保持了較高的水平，但是需求方面目前下游供需積極性仍較差，大部分處于隨用隨買(mǎi)的狀態(tài)。此外，受巴西大豆集中收獲上市影響，近期巴西大豆升貼水大幅下跌，同時(shí)受國(guó)外整體下跌影響，CBOT美豆期貨價(jià)也出現(xiàn)同步回落，疊加匯率升值，成本端大幅下降，油廠榨利改善，近月船期南美大豆盤(pán)面壓榨毛利給出50元/噸左右的回報(bào)。
綜合來(lái)看，CNF升貼水延續(xù)弱勢(shì)，同時(shí)CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示海外基金大幅翻空國(guó)際、玉米和油脂倉(cāng)位，也導(dǎo)致美豆價(jià)跟隨下跌，成本端的塌陷疊加國(guó)內(nèi)下游養(yǎng)殖利潤(rùn)差，現(xiàn)貨采購(gòu)情緒不積極等影響，豆粕期貨盤(pán)面出現(xiàn)拐頭向下，預(yù)計(jì)短期豆粕將延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)。
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