2023.04.03交易觀點(diǎn)分享（含03.31夜盤）
3月31日午盤收盤，國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，焦炭(2744, 74.00, 2.77%)、菜油漲近3%，白糖(6448, 122.00, 1.93%)、焦煤(1860, 32.50, 1.78%)、滬銀、滬錫(208520, 3120.00, 1.52%)漲近2%，低硫燃料油（LU）、甲醇(2518, 32.00, 1.29%)、乙二醇（EG）、塑料(8192, 109.00, 1.35%)、鐵礦(907, 10.50, 1.17%)漲超1%。跌幅方面，紙漿、玻璃(1643, -34.00, -2.03%)跌超2%，滬鎳(174170, -3310.00, -1.86%)、菜粕、不銹鋼（SS）、工業(yè)硅跌超1%。
【資料圖】
甲醇2305震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況
甲醇盤中2488-2542區(qū)間運(yùn)行，54點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級(jí)別來看震蕩調(diào)整?，F(xiàn)貨方面本周有新增投產(chǎn)裝置，如內(nèi)蒙古瑞志 17.5 萬噸／年、寧夏寶 240 萬噸／年裝置；本周有新增檢修裝置，如中安聯(lián)合及寧夏兩套裝置；也存在減產(chǎn)裝置，總的來說雖然本周產(chǎn)量微幅增加，但由于本周整體產(chǎn)能大幅增加，導(dǎo)致本周產(chǎn)能利用率下降。進(jìn)口方面，由于東南亞地區(qū)需求慘淡，部分工廠早已凸顯庫(kù)存壓力，而其他區(qū)域則因已經(jīng)感受到的貨源充裕，合約之外難現(xiàn)買盤；在此影響下，中國(guó)進(jìn)口預(yù)期差體現(xiàn)，4 月進(jìn)口供應(yīng)再度調(diào)整，東南亞區(qū)域貨源表現(xiàn)增量明顯。本周甲醇港口庫(kù)存寬幅累庫(kù)，周期內(nèi)進(jìn)口船貨卸貨速度良好，卸貨區(qū)域亦相對(duì)分散，使得整體供應(yīng)繼續(xù)增量。截至 2023 年 3 月 29 日，中國(guó)甲醇港口庫(kù)存總量在 79.3 萬噸，較上周增加 7.63 萬噸。其中，華東地區(qū)累庫(kù)，庫(kù)存積累 8.56 萬噸；華南地區(qū)去庫(kù)，庫(kù)存減少 0.93 萬噸。本周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率較上周小幅走低。周內(nèi)雖恒有能源裝置穩(wěn)定生產(chǎn)，但中安聯(lián)合裝置停車及神華寧夏裝置負(fù)荷下降，其他裝置均維持前期水平生產(chǎn)。關(guān)注后期中原乙烯以及南京誠(chéng)志一期重啟落地情況。后期依舊存在外采型烯烴工廠恢復(fù)預(yù)期，不排除 MTO 開工繼續(xù)向上可能。從今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)2500/2520附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注2400-2840區(qū)間對(duì)待，突破可以順勢(shì)跟進(jìn)。盤前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
乙二醇2305震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況
乙二醇今天4082-4166區(qū)間運(yùn)行，84點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級(jí)別來看震蕩調(diào)整。盤前分析提示4080附近的支撐，最低4082支撐反彈符合預(yù)期。消息面國(guó)內(nèi) EG 供應(yīng)端增量明確，海南煉化已經(jīng)穩(wěn)定生產(chǎn)，后期廣西華誼、中鹽紅四方、陽煤壽陽以及永城永金等多套裝置都有重啟計(jì)劃，而國(guó)內(nèi)仍有幾套新裝置要投產(chǎn)。煤化工因原料供應(yīng)緊張局面的緩解，產(chǎn)能利用率將得到提升，進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)供應(yīng)量，整體的供需依然延續(xù)弱勢(shì)格局需求方面，近期隨著原料的大幅上漲，滌短和長(zhǎng)絲效益都出現(xiàn)了明顯壓縮。聚酯現(xiàn)金流虧損加大，但負(fù)荷仍保持高位。需要關(guān)注聚酯環(huán)節(jié)虧損嚴(yán)峻之下部分企業(yè)釋放減產(chǎn)信號(hào)。截至 3 月 27 日， 華東主港地區(qū) MEG 港口庫(kù)存總量 102.69 噸， 較上一統(tǒng)計(jì)周期減少 0.52 萬噸。終端整體情況不佳， 聚酯維持剛需采購(gòu)為主， 近期港口抵港偏少，華東主港庫(kù)存小幅去化。但終端環(huán)節(jié)尚存隱憂，進(jìn)入傳統(tǒng)旺季以來，內(nèi)貿(mào)春夏訂單已經(jīng)下達(dá)，但缺乏新面料的支撐，仍以消耗庫(kù)存為主；外貿(mào)訂單暫不明確，企業(yè)對(duì)后期訂單多持謹(jǐn)慎態(tài)度。綜合來看，終端新訂單情況未有明顯改善，整體庫(kù)存依舊偏高。從今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)4080附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注3900-4300區(qū)間對(duì)待，突破可以順勢(shì)跟進(jìn)。盤前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
橡膠2305震蕩調(diào)整關(guān)注支撐反彈
橡膠今天11870-12035區(qū)間運(yùn)行，165點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級(jí)別來看橡膠震蕩調(diào)整。盤前分析提示11900/11800附近的支撐，最低11870支撐反彈符合預(yù)期。消息面供需面區(qū)動(dòng)不明顯，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近開割，關(guān)注膠林白粉病發(fā)展情況。海外新興國(guó)家出口量持續(xù)增加，我國(guó)進(jìn)口量壓力延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó) 1-2 月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為 132.2 萬噸，較 2022 年同期的 119.3 萬噸增加 10.8%。隨著港口貨源陸續(xù)到港，天膠社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)較快累庫(kù)。上周青島天然橡膠保稅庫(kù)存和一般貿(mào)易庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，對(duì)價(jià)格形成壓制。截至 2023 年 3 月 19 日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量 61.35 萬噸，較上期增加 1.28 萬噸，環(huán)比增幅 2.13%。保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比增加 3.26%至 11.1 萬噸，一般貿(mào)易庫(kù)存環(huán)比增加 1.89%至 50.2 萬噸。需求端，無明顯利好因素，但輪胎廠高開工率在相對(duì)低位的成品庫(kù)存下有望繼續(xù)保持。本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為 68.24%，較上周走低0.26 個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高 12.02 個(gè)百分點(diǎn)。不過輪胎產(chǎn)能利用率雖同比高位，但對(duì)于原料天膠的采購(gòu)仍不旺盛，且當(dāng)前輪胎訂單情況較前期也有所下降，下游消費(fèi)恢復(fù)速度不及預(yù)期，下游需求對(duì)天膠提振作用較小。從今天收盤來看，開盤建議關(guān)注11900/11800附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注11100-11600-11850-12100-12200-12500附近區(qū)間，突破可以順勢(shì)跟進(jìn)。盤前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
瀝青2306震蕩調(diào)整關(guān)注支撐反彈
瀝青今天3649-3699區(qū)間運(yùn)行，50點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級(jí)別來看震蕩調(diào)整。盤前分析提示3650附近的支撐，最低3649符合預(yù)期。現(xiàn)貨方面短期原料供應(yīng)暫時(shí)無憂，瀝青供應(yīng)逐漸增加，部分煉廠仍有復(fù)產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)預(yù)期。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至 2023 年 3 月 29 日周內(nèi)，國(guó)內(nèi)瀝青 76 家樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為 372%，環(huán)比上漲 2.6 個(gè)百分點(diǎn)。分析原因主要是華北地區(qū)、山東地區(qū)以及華南地區(qū)部分煉廠穩(wěn)定生產(chǎn)，帶動(dòng)整體產(chǎn)能利用率增加。后續(xù)來看，4 月國(guó)內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量為 294.4 萬噸，較 3 月預(yù)計(jì)排產(chǎn)（修正后為 266.2 萬噸）增加 10.6%，較去年同期實(shí)際產(chǎn)量增加 59.3%。下個(gè)月瀝青排產(chǎn)量大幅增加，若需求難以跟進(jìn)，供需矛盾或?qū)⒓せ?。瀝青需求略有提升，但恢復(fù)仍然不及預(yù)期。北方隨著氣溫逐漸回暖，終端復(fù)工零星增加；南方受降雨天氣影響，需求表現(xiàn)一般。不過在前期合同支撐下，瀝青整體出貨有顯著增加。隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至 2023 年 3 月 28 日周內(nèi)，國(guó)內(nèi)瀝青 54 家樣本企業(yè)廠家周度出貨量共 51.8 萬噸，環(huán)比增加 12.6%。周內(nèi)山東、華南及東北出貨量增加明顯。就當(dāng)下的情況而言，山東閏成及無棣鑫岳近兩日計(jì)劃生產(chǎn)瀝青，區(qū)內(nèi)開工或有所增加，當(dāng)前下游終端需求恢復(fù)較緩，業(yè)者按需采購(gòu)為主。華南地區(qū)主營(yíng)煉廠執(zhí)行量?jī)r(jià)優(yōu)惠政策，刺激業(yè)者拿貨，下游終端需求一般，多以入庫(kù)為主。東北地區(qū)大連錦源復(fù)產(chǎn)瀝青，區(qū)內(nèi)供應(yīng)增加，終端雖有復(fù)工，但消耗較慢，市場(chǎng)暫穩(wěn)觀望。從今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)注3650/3620附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注3480-4000區(qū)間對(duì)待，突破可以順勢(shì)跟進(jìn)。盤前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
液化氣2305震蕩調(diào)整關(guān)注支撐反彈
液化氣（LPG2305）盤中4460-4548區(qū)間運(yùn)行，88點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級(jí)別來看震蕩調(diào)整。盤前分析提示4480附近的支撐，最低4460支撐反彈符合預(yù)期。現(xiàn)貨方面由于國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)仍然寬裕，昨日 5 月份沙特 CP 預(yù)期進(jìn)一步下行，丙烷 540 美元/噸，較上一交易日跌 10 美元/噸；丁烷 530 美元/噸，較上一交易日跌 10 美元/噸。6 月份沙特 CP 預(yù)測(cè)，丙烷 530 美元/噸，較上一交易日跌 7 美元/噸；丁烷 520 美元/噸，較上一交易日跌 7 美元/噸。進(jìn)口資源成本下移打擊市場(chǎng)積極性，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍有牽制。雖然國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)產(chǎn)銷情況有所好轉(zhuǎn)，本周樣本企業(yè)產(chǎn)銷率 100%，環(huán)比增加 2 個(gè)百分點(diǎn)，但這主要是因?yàn)椴糠值貐^(qū)價(jià)格走跌至低位，吸引下游入市增多， 實(shí)際上終端消耗能力未見明顯增強(qiáng)。一方面， 當(dāng)前國(guó)內(nèi) PDH 裝置開工率維持低位， 回升緩慢， 產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)較差， 化工終端需求不及預(yù)期。另一方面，燃燒需求預(yù)期或無太大改善，尤其是進(jìn)入 4 月份氣溫上升后終端消耗能力將出現(xiàn)下降，對(duì)盤面仍有打壓。從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨情況來看，國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)昨日北強(qiáng)南弱，隆眾資訊顯示，下游按需采購(gòu)居多，南方地區(qū)氛圍持續(xù)平淡。今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)注4450/4480附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注4200-4700近區(qū)間，突破可以順勢(shì)跟進(jìn)。盤前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
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