商品期貨整體漲多跌少，走勢(shì)分化；焦炭、菜油大漲超2%；滬鎳跌2%，近兩個(gè)月累計(jì)跌幅達(dá)20%，紙漿跌超2%創(chuàng)2021年12月以來(lái)新低。
(資料圖)
政策喊話又來(lái)了！鐵礦還能漲嗎？
近期鐵礦石表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，一周多時(shí)間價(jià)格從844元/噸最高漲至914元/噸，累計(jì)漲幅超8%。
雖然發(fā)改委之前曾多次喊話打壓鐵礦石價(jià)格，但鐵礦依舊處于高位，走勢(shì)非常強(qiáng)勁。面對(duì)近期價(jià)格上行，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)喊話稱，鐵礦石價(jià)格異動(dòng)不可掉以輕心。
經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)文章指出，提升我國(guó)在大宗商品價(jià)格上的話語(yǔ)權(quán)，是解決價(jià)格“非理性”上漲的根本路徑。我國(guó)是鐵礦石等諸多大宗商品的最大買家，理應(yīng)擁有相關(guān)商品的定價(jià)權(quán)，但旺盛的“中國(guó)需求”卻成了不少投機(jī)商挾制中國(guó)的籌碼。如果這種不對(duì)稱不能打破，合理的價(jià)格形成機(jī)制就不能發(fā)揮作用，大宗商品價(jià)格異動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)消除。對(duì)此，要加強(qiáng)大宗商品定價(jià)中心的能力建設(shè)，既要用好國(guó)際期貨市場(chǎng)，也要加快完善壯大國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，培育更多具有全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈掌控能力的中國(guó)企業(yè)，讓更多“中國(guó)因素”融入大宗商品全球定價(jià)體系之中，并牢牢把握主動(dòng)權(quán)。
對(duì)此，華泰期貨指出，鐵礦消費(fèi)存在剛需支撐。隨著成材供給增長(zhǎng)，庫(kù)存轉(zhuǎn)降，下游成材需求的強(qiáng)度決定了鋼廠對(duì)原料的補(bǔ)庫(kù)力度。但考慮到海外風(fēng)險(xiǎn)偏好提升及相關(guān)部門對(duì)鐵礦的高度關(guān)注，需引起足夠的重視，策略上建議中性觀望。
展望未來(lái)，國(guó)泰君安期貨認(rèn)為鐵礦走勢(shì)仍會(huì)偏強(qiáng)。下游負(fù)反饋未形成，相對(duì)強(qiáng)度仍在。上周價(jià)格的回調(diào)已反映了下游需求的階段性觸頂，但礦價(jià)近日運(yùn)行的整體方向仍然跟隨材端供需情況。目前鐵礦層面的供需格局趨于穩(wěn)定，盤面交易邏輯主要圍繞下游成材市場(chǎng)：主要鋼種如螺紋產(chǎn)量走勢(shì)與鐵水產(chǎn)量走勢(shì)出現(xiàn)劈叉，導(dǎo)致螺紋供給相對(duì)穩(wěn)定，利潤(rùn)得以維持，下游負(fù)反饋運(yùn)行通道受阻，鐵礦靜態(tài)需求的支撐與下游主要鋼種的供需格局形成同向共振，使鐵礦再度成為黑色板塊相對(duì)偏強(qiáng)品種。
供應(yīng)過(guò)剩！兩個(gè)月鎳價(jià)崩跌20%
今日，滬鎳期貨大跌2%，近兩個(gè)月時(shí)間鎳價(jià)持續(xù)下挫，累計(jì)跌幅達(dá)到20%。鎳供應(yīng)過(guò)剩是價(jià)格下跌的主要原因。
最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，全球主要國(guó)家共發(fā)運(yùn)鎳礦329萬(wàn)濕噸，環(huán)比2月同期增加74%。
業(yè)內(nèi)人士表態(tài)稱，近日鎳供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題暴露后，市場(chǎng)情緒較為萎靡，價(jià)格連續(xù)走低，國(guó)內(nèi)鐵廠虧損嚴(yán)重，主流成交在1100元/鎳(到廠含稅)上下。事件發(fā)酵后，印尼本周發(fā)往中國(guó)的鎳鐵發(fā)貨量環(huán)比降幅較大，但是依舊延續(xù)高位，預(yù)計(jì)高進(jìn)口量的沖擊仍在持續(xù)。
對(duì)于滬鎳，我的鋼鐵網(wǎng)認(rèn)為2023年鎳價(jià)維持下行趨勢(shì)。從產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，2023年中間品及鎳鐵的進(jìn)一步釋放，將會(huì)對(duì)精煉鎳進(jìn)一步替代，鎳豆過(guò)剩會(huì)逐步顯現(xiàn)，同時(shí)中國(guó)及印尼的增量以及俄鎳進(jìn)口增加，將進(jìn)一步緩解低庫(kù)存壓力。從時(shí)間軸上來(lái)看，一季度不銹鋼及新能源汽車弱消費(fèi)，鎳價(jià)基本面持續(xù)弱勢(shì)，鎳價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)預(yù)期，一季度后期鎳價(jià)將進(jìn)一步松動(dòng)。二季度通常是下游消費(fèi)旺季，預(yù)期價(jià)格或有反彈回暖運(yùn)行，但隨著中間品的逐步釋放，二季度末LME或逐步呈現(xiàn)壘庫(kù)預(yù)期。
下半年，鎳鐵和中間品產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，供應(yīng)增速預(yù)期大于需求增速，加之LME鎳持續(xù)去庫(kù)的矛盾解除，鎳價(jià)重心或?qū)⑦M(jìn)一步下移，價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)下行。
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