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觀點(diǎn)：美國(guó)小非農(nóng)不及預(yù)期，十年期美債收益率延續(xù)回落
4月4日，滬指漲0.49%，報(bào)3312.56點(diǎn)，深成指跌0.25%，報(bào)11859.49點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.76%，報(bào)2421.65點(diǎn)。貴金屬、中藥、船舶制造板塊漲幅居前，電源設(shè)備、光伏、能源金屬、教育板塊跌幅居前。北上資金凈流出36.51億元。
隔夜外盤，美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)僅增加14.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的21萬(wàn)人，同時(shí)工資增長(zhǎng)放緩，突顯出勞動(dòng)力市場(chǎng)需求出現(xiàn)降溫跡象。疊加近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)制造業(yè)投資延續(xù)下滑，通脹加快回落，以及高頻就業(yè)數(shù)據(jù)也顯示出就業(yè)疲軟現(xiàn)象，或暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)即將步入全面衰退的階段，十年期美債收益率回落、美股承壓下行。
國(guó)內(nèi)方面，在海外風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)、美債收益率延續(xù)回落的背景下，4月以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好延續(xù)修復(fù)帶動(dòng)估值提升，指數(shù)震蕩上行，板塊結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)?？偟膩?lái)說(shuō)，基本面弱復(fù)蘇、業(yè)績(jī)待考驗(yàn)、市場(chǎng)偏存量的情況下，整體呈現(xiàn)漸進(jìn)式震蕩上行的可能性較大。
投資策略：高拋低吸的波段操作應(yīng)對(duì)中長(zhǎng)期震蕩上行的行情，中長(zhǎng)期多單持有。
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