甲醇
周二甲醇市場(chǎng)再度走弱，基本面對(duì)于上邊際的壓力仍較強(qiáng)。現(xiàn)貨方面，西北甲醇行情局部下跌。市場(chǎng)氛圍較為清淡，部分企業(yè)新價(jià)出具后成交不佳。隨后部分企業(yè)陰跌出貨，成交量稍有增加，本周西北新簽單量環(huán)比減少明顯。內(nèi)蒙古榮信2200元/噸起拍，數(shù)量5000噸，全部流拍。榆林凱越2150元/噸起拍，數(shù)量8000噸，少量成交。供應(yīng)端，新產(chǎn)能投放后壓力在四月份釋放，關(guān)注寧夏寶豐新建三期240萬噸/年裝置負(fù)荷情況。目前計(jì)劃4月檢修的裝置有17套裝置，涉及產(chǎn)能共計(jì)869萬噸/年。而4月預(yù)期恢復(fù)裝置共計(jì)20套，涉及產(chǎn)能1084萬噸/年。因此預(yù)計(jì)4月產(chǎn)能利用率或?qū)⑻嵘?。而進(jìn)口端在四月份需要重點(diǎn)關(guān)注，中東部分區(qū)域大多數(shù)裝置目前已經(jīng)恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行，同時(shí)近期合約以及現(xiàn)貨招標(biāo)也基本落下帷幕，后續(xù)排船計(jì)劃或存繼續(xù)增量可能，初步預(yù)估4月甲醇進(jìn)口船貨抵港計(jì)劃或?qū)⒃?10-115萬噸附近。需求端，整體傳統(tǒng)下游的產(chǎn)品利潤(rùn)縮窄。醋酸方面，目前市場(chǎng)整體交投氣氛一般，下游需求較為清淡，市場(chǎng)利好支撐有限。長(zhǎng)城醋酸裝置預(yù)計(jì)于4月初重啟，塞拉尼斯預(yù)計(jì)4月12日檢修，預(yù)計(jì)10天左右，預(yù)計(jì)4月醋酸產(chǎn)量高于3月。甲醛方面，市場(chǎng)看空情緒主導(dǎo)，持貨商出貨承壓，企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)虧損。綜合來看，4月份供需層面看，供應(yīng)端新產(chǎn)能及重啟裝置的供應(yīng)壓力進(jìn)程預(yù)計(jì)在本月體現(xiàn)，而需求端傳統(tǒng)需求淡季影響下，整體提振有限。MTO裝置的重啟成為關(guān)注點(diǎn)，整體甲醇邊際短期雖有一定好轉(zhuǎn)，但幅度不大，上邊際壓力仍然明顯。
【資料圖】
策略: 甲醇仍然受制于后期的供應(yīng)壓力與進(jìn)口增量，從供需層面，整體的需求恢復(fù)速度仍慢于供應(yīng)。但絕對(duì)庫(kù)存體量偏低仍支撐價(jià)格在2460-2480區(qū)間。持倉(cāng)上，暫時(shí)觀望，前期空配離場(chǎng)后可關(guān)注進(jìn)口及需求情況跟進(jìn)。
聚烯烴
成本提振有限，聚烯烴整體漲幅預(yù)計(jì)不及原料端，利潤(rùn)還是會(huì)被壓縮，上漲幅度受制于新增產(chǎn)能壓力。
PP方面，成本端價(jià)格上移使得聚丙烯市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商報(bào)盤鎖利，價(jià)格重心上移。然需求跟進(jìn)乏力，對(duì)高價(jià)接受意愿一般，還盤價(jià)格較低，市場(chǎng)成交氛圍整體表現(xiàn)一般。供應(yīng)端，中原石化一線（6萬噸/年）PP裝置停車檢修。海南乙烯JPP線（20萬噸/年）PP裝置停車檢修。4月仍有部分新裝置投產(chǎn)，關(guān)注具體投產(chǎn)進(jìn)度。需求端，短期終端企業(yè)訂單以維持硬需為主，在資金流動(dòng)性寬裕引導(dǎo)下，未來預(yù)計(jì)需求端將有新改善。開工小幅下降，塑編、PP注塑等行業(yè)開工水平維持穩(wěn)定，BOPP、PP管材、膠帶母卷、PP無紡布CPP等開工情況小幅下降。PP下游平均開工率降至48.25%，較去年同期低3.56%。
PE方面，供應(yīng)端，4月預(yù)估檢修量在30.66萬噸，較3月稍有減少，其中HDPE檢修損失量較3月減少40.36%，LDPE較3月減少79.55%，LLDPE檢修損失量較3月增加73.36%。需求端，從包裝與管材行業(yè)來看， PE管材下游需求逐漸回升，主要是基于傳統(tǒng)小旺季的提振，規(guī)模企業(yè)訂單較好，中小型企業(yè)訂單尚不穩(wěn)定；進(jìn)入四月，下游制品訂單較前期略有放緩，終端市場(chǎng)交易偏淡，膜企采買積極性較差，多剛需采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)為主，膜企對(duì)原料所持心態(tài)仍看穩(wěn)者居多。
策略：原油大漲給予聚丙烯較強(qiáng)成本支撐，市場(chǎng)心態(tài)相對(duì)積極，聚丙烯存上行空間。但聚烯烴整體漲幅預(yù)計(jì)不及原料端，利潤(rùn)還是會(huì)被壓縮，上漲幅度受制于新增產(chǎn)能壓力。操作上，關(guān)注短期的反彈空間，4-5月新增產(chǎn)能壓力或有喘息機(jī)會(huì)。
PVC
周二PVC期貨弱勢(shì)震蕩，多數(shù)點(diǎn)價(jià)出貨，但下游心態(tài)謹(jǐn)慎，詢盤及采購(gòu)積極性不高。PVC生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，目前山東出廠6050-6180元/噸；內(nèi)蒙出廠5800-5870元/噸；河南出廠6100元/噸左右；山西出廠5970-6020元/噸；河北出廠6100-6200元/噸。華東乙烯法個(gè)別報(bào)價(jià)6400元/噸。短期PVC基本面變化不大，宏觀暫無明顯驅(qū)動(dòng)，供應(yīng)端：電石貨源分布和成交與當(dāng)?shù)匦枨笥嘘P(guān)，預(yù)計(jì)區(qū)域性供需差異仍然存在。4月PVC計(jì)劃?rùn)z修規(guī)模增加，供應(yīng)端減產(chǎn)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)有所支撐。成本端：烏海、寧夏等地高價(jià)電石下調(diào)50元/噸，河南、山西等地部分采購(gòu)價(jià)下調(diào)。近期外采電石PVC企業(yè)虧損有所減少，氯堿一體化企業(yè)由于燒堿止跌反彈盈利好轉(zhuǎn)，隨著近期電石下調(diào)，成本支撐端略有減弱。需求端：目前下游制品企業(yè)原料庫(kù)存偏高且終端訂單一般，需求端采購(gòu)積極性不高，部分下游意向開工略下調(diào)，另外出口接單較少，4月實(shí)際交付量或?qū)⑾陆?，整體需求無明顯改善。
策略：對(duì)于今年P(guān)VC而言，主要驅(qū)動(dòng)仍是在于需求端，供給端季節(jié)性減產(chǎn)以及成本端的支撐能帶來階段性反復(fù)行情，短期PVC延續(xù)低位區(qū)間震蕩，下邊有支撐，向上持續(xù)驅(qū)動(dòng)仍得看實(shí)際需求反應(yīng)狀況。
純堿
周二純堿盤面區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)輕堿弱，重堿價(jià)格企穩(wěn)。供給端：湖北雙環(huán)檢修，天津堿廠尚未恢復(fù)，青海昆侖逐步提升，安徽紅四方4-11日檢修，其他裝置相對(duì)穩(wěn)定，整體開工小幅波動(dòng)。堿廠庫(kù)存低位波動(dòng)，個(gè)別企業(yè)輕堿出貨慢，重堿相對(duì)穩(wěn)定，減產(chǎn)訂單接收中，預(yù)期待發(fā)訂單環(huán)比呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。需求端：下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，輕堿需求弱，重堿需求尚可，月初下游剛需補(bǔ)充貨源。周二全國(guó)玻璃均價(jià)1775元/噸，環(huán)比+0.57%。多地受降雨及清明假期影響，產(chǎn)銷走緩，沙河價(jià)格基本穩(wěn)定。華東市場(chǎng)拿貨一般，價(jià)格持穩(wěn)。華中湖北價(jià)格持穩(wěn)，湖南江西價(jià)格略有上調(diào)。西南產(chǎn)銷平衡企業(yè)挺價(jià)，下游適量備貨，庫(kù)存整體下降。
策略：月初純堿現(xiàn)貨價(jià)格重心小幅回落，市場(chǎng)情緒偏弱，盤面有所回調(diào)，主力09矛盾在于新增產(chǎn)能投放與檢修損失，預(yù)計(jì)9月前仍存在一定供需差，但到01合約基本無檢修帶來的不確定性，穩(wěn)健者嘗試9-1正套。激進(jìn)者可嘗試空9月以后的遠(yuǎn)月合約。
關(guān)鍵詞：
