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避險(xiǎn)需求、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)共推貴金屬價(jià)格上漲
3月下旬后避險(xiǎn)屬性推動(dòng)黃金大漲，隨后在2000美元/盎司一線遇阻，白銀開始補(bǔ)漲，金銀比價(jià)修復(fù)。周二外盤黃金向上突破，周三盤中升至2049.2美元/盎司，刷新逾一年高位，引起市場(chǎng)的再度關(guān)注。
寶城期貨研究所負(fù)責(zé)人閭振興介紹，此前的歐美銀行業(yè)危機(jī)使市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息，甚至年內(nèi)降息，一度推升金價(jià)。近期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及歐洲的敏感事件又一次推升金價(jià)。周一公布的美國(guó)3月ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期下滑，錄得2020年5月以來(lái)新低。此外，芬蘭加入北約，大國(guó)之間博弈、沖突的概率增加。這些事件從美元計(jì)價(jià)和避險(xiǎn)需求兩個(gè)路徑傳導(dǎo)到貴金屬，對(duì)貴金屬價(jià)格形成明顯提振。
申銀萬(wàn)國(guó)期貨分析師林新杰也表示，在“加息尾聲+衰退預(yù)期升溫”的市場(chǎng)邏輯下，避險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)政策利率預(yù)期收斂、就業(yè)市場(chǎng)開始降溫，使得近期貴金屬持續(xù)走強(qiáng)?！按饲百F金屬主要跟隨對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的定價(jià)而波動(dòng)，但在銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，底層邏輯出現(xiàn)變化。”他解釋稱，包括難再出現(xiàn)加息提速預(yù)期、市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)為先以及去美元化進(jìn)程加速，將令整體中樞將持續(xù)抬升。此外，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的降溫或引發(fā)通脹受控的預(yù)期。
物產(chǎn)中大期貨高級(jí)宏觀分析師周之云同樣提到，貴金屬價(jià)格大幅上漲主要還是受近期公布的就業(yè)數(shù)據(jù)影響。美國(guó)2月職位空缺數(shù)下降至993.1萬(wàn)，為2021年5月以來(lái)首次跌破1000萬(wàn)大關(guān)，大幅低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中值的1050萬(wàn)。“勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)的疲弱導(dǎo)致投資者對(duì)于未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速步入衰退的擔(dān)憂。”他說(shuō)，事實(shí)上，今年以來(lái)，貴金屬價(jià)格整體出現(xiàn)較為明顯的上漲趨勢(shì)。一方面，在歐美國(guó)家高通脹的背景下，各國(guó)央行加大了對(duì)于黃金儲(chǔ)備的增加。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告數(shù)據(jù)，2022年全球央行凈增加了1136噸黃金，同比大幅增長(zhǎng)152.31%，創(chuàng)下歷史新高。另一方面，在歐美銀行業(yè)危機(jī)的影響下，貴金屬作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，也受到投資者的追捧。
銀河期貨貴金屬分析師則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在3月議息會(huì)議中暗示由于銀行系統(tǒng)的振蕩本輪的加息已經(jīng)臨近終點(diǎn)，所以加息預(yù)期對(duì)貴金屬市場(chǎng)的壓力已經(jīng)大幅減小。而隨著銀行危機(jī)帶來(lái)的短期宏觀情緒擾動(dòng)逐漸消散，市場(chǎng)的焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)回到美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面之上。近幾日，美國(guó)的PCE物價(jià)指數(shù)、社會(huì)零售數(shù)據(jù)、密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)都指向其經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)降溫跡象。不過(guò)，內(nèi)盤貴金屬期貨的交易邏輯未發(fā)生明顯改變，其定價(jià)仍然主要跟隨國(guó)際市場(chǎng)，但受匯率因素的影響，波動(dòng)通常小于外盤。
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