燃油后市走勢分析
(資料圖片僅供參考)
2023年4月7日
李朝研究員
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從業(yè)資格號(hào)：F3017378
投資咨詢號(hào)：Z0011674
目錄
1. 行情回顧 1
2. 基本面分析 1
2.1. 供給 1
2.2. 需求 3
3. 燃油的技術(shù)分析 5
4. 行情展望 6
5. 風(fēng)險(xiǎn)提示 6
免責(zé)聲明 7
行情回顧
根據(jù)wind數(shù)據(jù)燃油指數(shù)在2020年4月28日到達(dá)合約上市低點(diǎn)1358.1，而后隨著美聯(lián)儲(chǔ)等央行救市的影響下價(jià)格開始回升，至2022年5月6日由于俄烏沖突爆發(fā)原油價(jià)格大漲到達(dá)階段高點(diǎn)4429.77，區(qū)間漲幅約226%。在此之后由于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)為收縮以打壓通脹，燃油價(jià)格開始下跌，至2022年12月19日到達(dá)階段低點(diǎn)2417.95，區(qū)間跌幅45%。而后由于疫情政策改變導(dǎo)致宏觀環(huán)境的放松，燃油價(jià)格開始反彈，截至2023年4月7日收盤wind燃油指數(shù)報(bào)收3155.75，較前低上漲31%。
基本面分析
燃油當(dāng)前庫存處于正常水平，但近期有明顯的去庫趨勢，供應(yīng)上近期開工率處于正常水平，當(dāng)前需求端好于去年同期水平，近期上漲原因，應(yīng)為成本端原油反彈影響和之前價(jià)格處于低估水平近期價(jià)值回歸。
供給
本周期（20230331-0406）山東國產(chǎn)燃料油樣本催化裝置開工率為51.51%，較上周期51.51%持平。本周期煉廠催化裝置負(fù)荷保持平穩(wěn)運(yùn)行，開工率穩(wěn)定。
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊網(wǎng)
2023年第14周（20230331-0406），中國成品油獨(dú)立煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為64.60%，環(huán)比上升0.44個(gè)百分點(diǎn)。本周部分煉廠結(jié)束檢修，整體開工負(fù)荷水平小幅提升。
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊網(wǎng)
本周（20230331-0406），本周期內(nèi)國內(nèi)主營煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為78.11%，環(huán)比上漲3.08%，主因4月中石化部分煉廠提高了日度原油加工負(fù)荷。
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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊網(wǎng)
需求
本周期(20230331-0406)，中國低硫渣油/瀝青料煉廠樣本成交量9.70萬噸，環(huán)比增加1.10萬噸，或12.79%；其中3.20萬噸資源流向船燃方向，環(huán)比減少1.05萬噸，或-24.71%。本周期低硫渣油/瀝青料出廠加權(quán)均價(jià)4917元/噸，環(huán)比漲147元/噸，或3.08%。由于近期原油價(jià)格上漲，下游成交量開始放大高于去年同期水平。
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊網(wǎng)
本周期（20230331-0406）山東油漿市場庫存率14.7%，較上周期跌6.8個(gè)百分點(diǎn)。山東地區(qū)渣油庫存率4.3%，較上周期下跌2.1個(gè)百分點(diǎn)，山東地區(qū)蠟油庫存率4.5%，較上周期上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)。
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊網(wǎng)
燃油的技術(shù)分析
燃油在2022年12月19日到達(dá)階段低點(diǎn)，此時(shí)收于一根陰柱且處于布林線下軌附近，第二日燃油高開高走收復(fù)前一日跌幅并反彈至布林中軌附近，而后一路上漲至布林線上軌，前低底部基本確立。2023年4月7日，燃油指數(shù)走出連續(xù)五個(gè)紅柱并站在布林線上方，目前技術(shù)面上出現(xiàn)超買信號(hào)，應(yīng)當(dāng)關(guān)注上方整數(shù)位壓力，如果回落應(yīng)當(dāng)關(guān)注價(jià)格到布林線中軌情況。
（資料來源：wind）
行情展望
今年宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明，未來下半年燃油需求前景并不樂觀，目前是由于原油價(jià)格受到產(chǎn)油國的支撐，產(chǎn)油國紛紛宣布將減產(chǎn)原油，從側(cè)面上看產(chǎn)油國對于未來原油價(jià)格的前景不樂觀所以才采取減產(chǎn)行動(dòng)以提升油價(jià)，如果這輪消息充分反應(yīng)之后，宏觀經(jīng)濟(jì)依舊未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，原油價(jià)格將會(huì)再次承壓，2023年4月7日美國非農(nóng)數(shù)據(jù)即將出爐，市場將會(huì)對美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策進(jìn)行評(píng)估交易，近期應(yīng)關(guān)注數(shù)據(jù)對未來美聯(lián)儲(chǔ)政策的影響從而間接影響原油。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1）中國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長
2）中東產(chǎn)油國發(fā)生戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)
免責(zé)聲明
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