摘要：空單持有，建議關(guān)注消費(fèi)兌現(xiàn)超預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)加息等風(fēng)險(xiǎn)。
一、品種分析
(資料圖片)
鋁價(jià)高位震蕩。據(jù) CME 觀察，美聯(lián)儲(chǔ)加息 25 基點(diǎn)至 5.00%-5.25%區(qū)間的預(yù)期升溫至 51.4%，市場(chǎng)愈加擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)將延續(xù)加息路徑。
美聯(lián)儲(chǔ)即將公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力將會(huì)增大，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的動(dòng)力也將增強(qiáng)。
中國(guó) 3 月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)出現(xiàn)分化，其中服務(wù)業(yè)景氣度修復(fù)提速，連續(xù)三個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng) 28 個(gè)月以來(lái)新高。
由此看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)正在持續(xù)。
俄鋁在牙買加的鋁廠因報(bào)酬等問題實(shí)施罷工行動(dòng)，但工人們已保證在企業(yè)回應(yīng)工業(yè)糾紛法庭 (IDT) 批準(zhǔn)的索賠時(shí)返回工作崗位，預(yù)計(jì)影響相對(duì)短暫。
云南地區(qū)水庫(kù)蓄水量持續(xù)回升，4 月份有望填補(bǔ)水庫(kù)缺口，5 月份有望進(jìn)入復(fù)產(chǎn)期，從供應(yīng)上看，繼續(xù)減產(chǎn)的可能性很低，供應(yīng)將呈現(xiàn)出穩(wěn)步回升的態(tài)勢(shì)。
消費(fèi)復(fù)蘇力度不足，下游表現(xiàn)清淡。
鋁材等開工并未見起色，庫(kù)存去庫(kù)較為緩慢，主因可能是地產(chǎn)復(fù)蘇進(jìn)度慢和出口消費(fèi)回落。電價(jià)高企，成本短期維持在 16500-17000 元/噸區(qū)間內(nèi)，成本有支撐。
二、技術(shù)分析
滬鋁從去年開始整體偏弱運(yùn)行，到后期形成箱體震蕩，MACD和KDJ形成死叉，MACD紅柱縮量，后期偏空。
三、投資建議
核心邏輯：供應(yīng)緩慢回升，消費(fèi)表現(xiàn)清淡，下方成本支撐，短期區(qū)間震蕩，中期下跌。
策略建議：空單持有，建議關(guān)注消費(fèi)兌現(xiàn)超預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)加息等風(fēng)險(xiǎn)。
【信達(dá)期貨研究所】
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