【資料圖】
2023年一季度鋼材市場的基本面整體經(jīng)歷了從供需雙弱向供需雙恢復(fù)，再向供需雙弱的連續(xù)變化，鋼材價格整體呈現(xiàn)高點上移的“M”型走勢。
對于二季度，根據(jù)周期性規(guī)律，鐵水產(chǎn)量通常在5月下旬至6月初見頂，雖然當(dāng)前日均鐵水產(chǎn)量已升至同期高位，但時間上仍有距離，所以二季度成材供應(yīng)整體將呈見頂回落態(tài)勢。在此期間需關(guān)注政策監(jiān)控力度及利潤驅(qū)動的強度，若二季度行政性限產(chǎn)力度仍相對有限，則鋼材供應(yīng)端的主要彈性仍將在于鋼企基于利潤調(diào)節(jié)的主動性，利潤修復(fù)邏輯在供應(yīng)方面的驅(qū)動權(quán)重仍將偏大，如果原料價格重心下移對鋼企讓利，則短期供應(yīng)有望再創(chuàng)新高。而在二季度供應(yīng)邊際偏空看待的背景下，需求端又包括由旺季向梅雨淡季的過渡階段，二季度鋼市需重點關(guān)注需求的匹配程度。
若二季度需求表現(xiàn)正常，有望通過需求彈性的釋放帶動供應(yīng)均衡回升，利潤驅(qū)動的彈性難超需求，供需差大幅走擴的難度較大，對鋼價的支撐仍有望強于壓力；反之，若需求端持續(xù)缺乏樂觀事件驅(qū)動，庫存壓力進一步顯現(xiàn)，現(xiàn)實不及預(yù)期的落差性風(fēng)險有望通過負反饋路徑進一步釋放。隨著旺季過后需求期待值再次降低，鋼價有望重新進入企穩(wěn)整理階段。
個人預(yù)計二季度鋼價將在供需恢復(fù)匹配性的驗證中呈先抑后揚態(tài)勢，低點繼續(xù)上移，但高點大概率也難以被刷新。
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