觀點(diǎn)小結(jié)
整體來(lái)看，去年海外的弱勢(shì)將在今年體現(xiàn)和延續(xù)，國(guó)內(nèi)再次成為庫(kù)存洼地，預(yù)計(jì)二季度無(wú)法快速轉(zhuǎn)向，至少需要等到四季度再去驗(yàn)證，單邊來(lái)看膠價(jià)預(yù)計(jì)仍然偏空運(yùn)行，RU底部預(yù)計(jì)在10500-11000左右，短期向上驅(qū)動(dòng)需要關(guān)注云南開(kāi)割情況，RUNR套利繼續(xù)持有。
核心觀點(diǎn)：
(資料圖片僅供參考)
現(xiàn)在去討論海外去庫(kù)周期結(jié)束可能還太早，至少也要到今年四季度，海外弱勢(shì)將在今年延續(xù)。
深淺色套利回歸空間或許已經(jīng)不大，但目前也沒(méi)有明顯擴(kuò)大的驅(qū)動(dòng)。
泰國(guó)產(chǎn)量接近于或已經(jīng)到拐點(diǎn)，近兩個(gè)月降雨偏少現(xiàn)象預(yù)計(jì)在四月中旬得到改善。
越南本土增產(chǎn)停滯，3L產(chǎn)量預(yù)計(jì)略高于去年，柬埔寨仍有一定增速。
云南需要關(guān)注后續(xù)白粉病推遲開(kāi)割時(shí)間以及干旱情況，海南濃乳分流預(yù)計(jì)沒(méi)有去年嚴(yán)重。
內(nèi)需沒(méi)有太差，關(guān)鍵是未達(dá)到預(yù)期，且市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期轉(zhuǎn)弱。
國(guó)內(nèi)庫(kù)消比與18、19年相近，據(jù)此判斷價(jià)格重心在11500-12000左右。
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