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在美國銀行業(yè)爆發(fā)危機(jī)之初，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)大幅降息的預(yù)期飆升，然而美國方面迅速出手穩(wěn)定市場信心疊加高通脹等因素，導(dǎo)致明年政策利率前景整體調(diào)高。巴克萊銀行利率策略師Anshul Pradhan在4月7日的一份報告中表示：“明年政策利率前景的幾乎整個分布都需要調(diào)高。市場的定價應(yīng)該反映出通脹意外上升的可能性更高，大幅降息的可能性更低。”從這個角度考慮，美債利率似乎應(yīng)當(dāng)受到美聯(lián)儲的支撐。
與此同時，全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期走低在拖美債利率后退。IMF總裁格奧爾基耶娃表示，由于利率上升，IMF預(yù)計未來五年世界經(jīng)濟(jì)將增長約3%。
這是1990年以來最低的中期增長預(yù)期，也低于過去20年對未來五年預(yù)期的3.8%的平均水平。我們認(rèn)為，IMF對全球經(jīng)濟(jì)的看淡主要基于美國經(jīng)濟(jì)的疲軟前景，由于美國經(jīng)濟(jì)的疲軟前景，我們推測，當(dāng)前利率水平已經(jīng)接近美聯(lián)儲的加息天花板。
5月繼續(xù)加息25個基點(diǎn)？
根據(jù)芝商所分析工具FedWatch的預(yù)測來看，美聯(lián)儲5月加息25個基點(diǎn)概率為65.9%。我們認(rèn)為，距離美聯(lián)儲還有半個月，市場出現(xiàn)新變數(shù)的可能性比較低，另外，短期美聯(lián)儲繼續(xù)加息25個基點(diǎn)是可以承受的，這一點(diǎn)也是當(dāng)前市場的共識。
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