近期玻璃震蕩偏強，價格重心上移，企業(yè)利潤回升。需求端整體尚可，多地產(chǎn)銷維持較高，中下游補庫帶動庫存繼續(xù)去化。地產(chǎn)銷售高頻數(shù)據(jù)季節(jié)性回落，或影響后期玻璃需求，需要繼續(xù)關(guān)注銷售數(shù)據(jù)情況。供應端維持穩(wěn)定，利潤回升下部分產(chǎn)線改產(chǎn)計劃暫緩。
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（一）現(xiàn)貨多數(shù)上漲，利潤回升。玻璃近期產(chǎn)銷維持強勁，庫存顯著去化，廠家多數(shù)提漲，期現(xiàn)貨價格重心上移，基差上升。隨著現(xiàn)貨微漲，玻璃廠利潤回升，疊加近期石油焦價格持續(xù)下滑，以石油焦為燃料的玻璃產(chǎn)線利潤在200元/噸以上，顯著高于以天然氣和動力煤為燃料的產(chǎn)線利潤。近期重堿價格下滑，浮法玻璃成本小幅下降。預計玻璃利潤將繼續(xù)修復，天然氣和煤制氣產(chǎn)線有望脫離虧損。
（二）玻璃產(chǎn)銷尚可，庫存繼續(xù)去化。近期玻璃現(xiàn)貨市場景氣，拿貨情緒尚可，深加工企業(yè)開工有所回暖，適當補庫。華北地區(qū)深加工企業(yè)維持剛需補庫，周度庫存去化近11%；華東和華中地區(qū)訂單呈穩(wěn)，剛需為主；華南地區(qū)受企業(yè)價格上漲及部分規(guī)格貨源緊俏的影響，下游適量補貨，但因終端訂單無明顯增加下，補貨相對較為理性。沙河地區(qū)產(chǎn)銷較好，廠家提漲抬高拿貨情緒，廠庫大幅下降近20%，貿(mào)易商庫存呈穩(wěn)，中下游庫存結(jié)構(gòu)較好。預計在情緒帶動下，產(chǎn)銷短期仍有一定持續(xù)性，關(guān)注后期下游新增訂單跟進情況。
（三）地產(chǎn)銷售季節(jié)性回落，影響后期玻璃需求。玻璃需求約七成在地產(chǎn)端，當前地產(chǎn)端對玻璃需求的核心問題在資金上，而緩解資金問題的根本方式是銷售的回暖。今年2月以來，地產(chǎn)銷售短期修復，二手房的銷售同比明顯高于新房，可見居民購房習慣在前期爛尾樓事件的影響下有所改變。從高頻數(shù)據(jù)上看，近期商品房和二手房的銷售面積均季節(jié)性回落，而商品房銷售面積同比和玻璃實際需求密切相關(guān)，銷售回落或影響后期浮法玻璃需求。
（四）供應端穩(wěn)定。截至本周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計306條，在產(chǎn)240條，日熔量共計162180噸，較上周持平。周內(nèi)產(chǎn)線暫無變化，因近期各品種出貨良好，部分產(chǎn)線改產(chǎn)計劃暫緩。
總的來說，玻璃價格重心上移，疊加重堿和石油焦價格下滑，企業(yè)利潤回升，以石油焦為原料的產(chǎn)線利潤修復較多，部分產(chǎn)線改產(chǎn)計劃暫緩。需求端整體尚可，多地產(chǎn)銷維持較高，中下游補庫帶動庫存繼續(xù)去化。地產(chǎn)銷售高頻數(shù)據(jù)季節(jié)性回落，或影響后期玻璃需求，需要繼續(xù)關(guān)注銷售數(shù)據(jù)情況。預計玻璃短期維持震蕩偏強態(tài)勢。
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