摘要：現(xiàn)階段供需緊張，未來趨寬松，可逢高沽空。
一、盤面回顧
(相關(guān)資料圖)
自三月中旬以來，黑色板塊整體下行。煤焦鋼礦均于三月中旬觸及一季度內(nèi)高點(diǎn)，隨后進(jìn)入下行通道。
其中，原料品種跌幅最大，成材次之。鐵礦主力I2309跌幅達(dá)-11.35%，不相上下。鐵礦雖現(xiàn)階段供需緊張，但未來逐漸寬松。單邊逢高沽空。套利策略可逢低參與I9-1正套（即買I2309賣I2401）。
圖：鐵礦主力I2309盤面
二、熱點(diǎn)新聞分析
2.1 西澳大利亞遭遇熱帶氣旋，極端天氣消息的利多影響已在鐵礦石盤面兌現(xiàn)。
4月11-13日，西澳大利亞遭遇熱帶氣旋，黑德蘭港短暫清港。黑德蘭港是世界上最大散貨出口港口，承擔(dān)近六成鐵礦石出口。通常11月至次年5月為澳大利亞熱帶氣旋季節(jié)，港口發(fā)運(yùn)會受到不同程度的極端天氣影響。
但據(jù)最新消息，本次熱帶氣旋影響有限，黑德蘭港已于當(dāng)?shù)貢r間4月14日上午重新開放。短期極端天氣消息的利多影響已在鐵礦石盤面兌現(xiàn)，中期鐵礦供需寬松的格局未改。
2.2 4月15日，2023年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策定調(diào)為平控，即在2022年10.18億噸基礎(chǔ)上不增不減。下半年再根據(jù)實(shí)施情況進(jìn)行動態(tài)調(diào)整、總量控制。具體政策尚需等待國家相關(guān)部門出臺文件。
中長期影響（利空）：現(xiàn)階段供需緊張，未來趨寬松，逢高沽空。
三、產(chǎn)業(yè)鏈分析
3.1 極端天氣影響有限，二季度到港繼續(xù)回升
4月7日，澳大利亞19港發(fā)運(yùn)量合計(jì)1831.5萬噸，環(huán)比下降1831.5萬噸。雖本周西澳大利亞的港口受到熱帶氣旋影響，但預(yù)計(jì)影響有限。
巴西19港環(huán)比減少198.6萬噸至520.6萬噸。主流澳巴的鐵礦發(fā)運(yùn)仍處于季節(jié)性回升通道中。至我國港口，45港到貨量延續(xù)小幅回升，合計(jì)2269.4萬噸（+12.7）。
3.2 高爐需求保持高位
下游高爐產(chǎn)能利用率91.8%（+0.6%），開工率84.74%（+0.44%），日均鐵水產(chǎn)量246.7萬噸（+0.67%）。高爐生產(chǎn)仍保持較為飽和狀態(tài)，但存轉(zhuǎn)弱預(yù)期。
3.3 港口庫存繼續(xù)下降，鋼廠保持低庫水平
45港口庫存繼續(xù)下降，第七周下降1.84%至12911.51萬噸。鋼廠庫存低位，合計(jì)9162.75萬噸（-0.22%）。在終端需求疲軟下，鋼廠保持原料低庫策略。
鐵礦供需階段性偏緊，現(xiàn)貨或近月相對強(qiáng)勢。但在粗鋼壓減的預(yù)期下，遠(yuǎn)月合約更為弱勢。因此I9-1可逢低正套參與。
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