月初以來玻璃主力合約共計上漲12.35%，純堿主力合約共計下跌了13.40%，出現(xiàn)了分化加劇的局面，與之前純堿強玻璃弱的局面發(fā)生了反轉(zhuǎn)。
今天我們來梳理一下玻璃是如何由弱轉(zhuǎn)強，純堿又如何由強轉(zhuǎn)弱的。
玻璃：2022年竣工面積為8.62億平方米同比下降15%，浮法玻璃由于產(chǎn)線特性無法大面積冷修，產(chǎn)量為6151萬噸，同比下降1.58%。玻璃行業(yè)整體呈現(xiàn)了供過于求的態(tài)勢，造成玻璃從去年2月以來庫存一直趨于歷史高位，今年春節(jié)收假以來的第一個月玻璃并未出現(xiàn)市場所預期的去庫，下游整體呈觀望態(tài)度。
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由于去年全年商品房銷售額為13.33萬億元同比下降26.7%，建筑行業(yè)工程款到賬不及預期，造成深加工廠訂單回款較慢，對于玻璃原片的采購欲望較低疊加玻璃廠庫居于高位對未來價格有下跌預期，今年3月初末廠庫到了最高點的8223.7萬重箱。自今年春節(jié)收假以來,玻璃09合約從1803元/噸跌至1559元/噸。
隨著3月初的兩會召開，政府工作報告中指出：1.支持剛性和改善性住房需求；2.加強住房保障體系；3.防風險”依然是重點。3月中旬國家統(tǒng)計局公布了1—2月的房屋竣工面積同比去年增加8.6%，中游貿(mào)易商以及下游深加工企業(yè)對未來的預期改善，玻璃整體出現(xiàn)了去庫的態(tài)勢。
由于庫存的持續(xù)去化，自4月以來玻璃原片廠家開始出現(xiàn)大幅漲價的態(tài)勢，從而推動了這輪玻璃期貨行情的爆發(fā)。玻璃09合約最高漲至1906元/噸。
談到行情的持續(xù)性，本輪行情主要的邏輯在于下游前期沒有進行囤貨，庫存較低，預期的轉(zhuǎn)變加上玻璃廠挺價銷售，造成去庫，“量價齊升”。下游經(jīng)過一輪補庫后，需要終端市場來消化庫存。后續(xù)需要重點關注終端市場的需求情況。
純堿：2022年純堿產(chǎn)量2944萬噸，同比增加1.80%，10月以來由于利潤較高產(chǎn)能利用率居于高位。從消費量來看2022年純堿的消費增長主要出現(xiàn)在光伏，光伏與浮法日度消費量，2022年初4.24萬噸升至年底的4.57萬噸，增加0.33萬噸。行業(yè)整體呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢。純堿09合約最高漲至2618元/噸。
今年以來純堿供應仍處于高位，下游需求雖為剛需，但是企業(yè)盈利狀況整體不善，對于高價純堿有抵觸心理，加之5月遠興能源投產(chǎn)造成供應增加對未來有價格下跌預期，下游采購偏謹慎整體為按需采購，缺乏主動買盤，下游囤貨意愿不強。自從去年7月以來純堿庫存一直居于低位，維持純堿價格居于高位的邏輯在于需求端增量以及低庫存，臨近5月這些條件在緩慢減弱。
純堿4月供應偏寬松，庫存出現(xiàn)了累庫跡象，加上市場對未來遠興投產(chǎn)后存在一定的下跌預期，近期又出現(xiàn)了一些未經(jīng)證實的傳言造成了純堿期貨的情緒面下跌。截至今日收盤為2133元/噸。
對于未來的行情純堿仍然存在不確定性，一方面由于遠興的投產(chǎn)造成供應的增加，一方面由于去年以來純堿利潤較好廠家的開工率和產(chǎn)能利用率居于高位，進入夏季裝置檢修也存在不確定性。后續(xù)需要密切關注產(chǎn)線的投產(chǎn)與檢修狀況。
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