■滬銅：振幅加大，重回震蕩區(qū)間，但警惕向下破位
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68285元/噸(-210元/噸）
2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)+74.83元/噸
(資料圖片)
3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差0（-10）
4.庫存:上期所銅庫存146016噸(-3467噸)，LME銅庫存60775噸（+6900噸）。
5.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)?？傮w振幅加大，重回震蕩區(qū)間，區(qū)間操作。
■滬鋅:鋅價(jià)重心下移
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為21700元/噸(-180元/噸)。
2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-842.46元/噸。
3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水-30，前值-80
4.庫存:上期所鋅庫存79941噸(-6985噸)，Lme鋅庫存53350噸（-150噸)。
5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性變強(qiáng)，需求回升趨緩。鋅價(jià)重心下移，重要壓力位在21800-22000，支撐在前低，逢壓力位做空為主。
■滬鋁：
1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18830元/噸，相比前值下跌70元/噸；
2.期貨：滬鋁價(jià)格為18800元/噸，相比前值下跌70元/噸，
3.基差：滬鋁基差為30元/噸，相比前值下跌35元/噸；
4.庫存：截至4-24，電解鋁社會(huì)庫存為88.5萬噸，相比前值下跌2.1萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為29萬噸，南海地區(qū)為18.5萬噸，鞏義地區(qū)為17.9萬噸，天津地區(qū)為7.1萬噸，上海地區(qū)為5.7萬噸，杭州地區(qū)為6.3萬噸，臨沂地區(qū)為2.8萬噸，重慶地區(qū)為1.2萬噸；
5.利潤(rùn)：截至4-20，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為16898.78元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2211.22元/噸；分地區(qū)來看，一季度新疆成本為16181.5元/噸，云南成本為16410.4元/噸，貴州成本為17941.3元/噸，廣西成本為17876元/噸；
6.總結(jié)：從宏觀面上看，美國(guó)3月名義CPI 數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期降溫，通脹不及預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)5 月加息25BP，情緒轉(zhuǎn)弱且利率持續(xù)高位引發(fā)下半年經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂；從基本面上看，供應(yīng)端減產(chǎn)風(fēng)波或告一段落，復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)有所抬頭，產(chǎn)能出現(xiàn)小幅回升，需求端消費(fèi)改善兌現(xiàn)的力度并不強(qiáng)。當(dāng)前雖有超季節(jié)性去庫的出現(xiàn)，但主要由鋁廠鋁水比例提升所致，鑄錠量有所下降。當(dāng)前基本面表現(xiàn)為雙增，多空博弈之下難出單邊行情，低庫存與去庫支撐下鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行的概率較大。
■螺紋鋼
現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震3830元/噸。
基差：138，對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。
月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：-1
產(chǎn)量：本周根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上周247家鋼廠高爐開工率84.59%，環(huán)比上周下降0.15%，同比去年增加4.79%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.50%，環(huán)比下降0.30%，同比增加5.15%。鋼廠盈利率42.42%，環(huán)比下降5.20%，同比下降32.47%；日均鐵水產(chǎn)量245.88萬噸，環(huán)比下降0.82萬噸，同比增加12.91萬噸。
庫存：螺紋廠庫268.97萬噸，較上周增加0.56萬噸，增幅0.21%；螺紋社庫771.38萬噸，較上周減少27.75萬噸，降幅3.47%
表需：螺紋表需321.45萬噸，較上周增加10.77萬噸，增幅3.47%。
基本面：庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，表需在金三銀四旺季意外減少，導(dǎo)致螺紋高點(diǎn)回落呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。
■鐵礦石
現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)872元/噸。
基差：166，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基
月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：42
基本面：全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13034.54，環(huán)比增123.03；日均疏港量320.18增0.95。分量方面，澳礦6177.64增28.57，巴西礦4411.15增42.17.全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量13684.54萬噸，環(huán)比增73.03萬噸，47港日均疏港量333.38萬噸，環(huán)比增0.15萬噸。
■焦煤、焦炭：部分鋼廠開啟檢修
1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤1850元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1870元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2280元/噸（0）；
2.基差：JM09基差376.5元/噸（13.5），J09基差72元/噸（33）；
3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率78.43%（0.43%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.63%（0.07%），247家鋼廠高爐開工率84.59%（-0.15%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量245.88萬噸（-0.82）；
4.供給：洗煤廠開工率77.36%（0.01%），精煤產(chǎn)量63.435萬噸（-0.08）；
5.庫存：焦煤總庫存2137.12噸（-22.04），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存853.69噸（-41.34），可用天數(shù)9.12噸（-0.49），鋼廠焦化廠庫存800.1噸（-0.92），可用天數(shù)12.8噸（-0.03）；焦炭總庫存916.72噸（-13.51），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存81.8噸（4.69），可用天數(shù)9.2噸（-0.69），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存626.94噸（-12.35），可用天數(shù)11.48噸（-0.26）；
6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)68元/噸（16），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-99.8元/噸（30.28），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-260.25元/噸（-62.79）；
7.總結(jié)：焦煤端，焦煤供給寬松，價(jià)格仍有下跌空間，市場(chǎng)交投稍顯冷清，粗鋼減產(chǎn)政策對(duì)雙焦影響于盤中反映，焦企謹(jǐn)慎拿貨，按需補(bǔ)庫；焦炭端，焦企利潤(rùn)邊際修復(fù)，鋼廠仍處于虧損狀態(tài)，第四輪提降已落地，考慮到焦企微利和鋼廠的利潤(rùn)虧損幅度，多家鋼廠發(fā)布檢修通知，預(yù)計(jì)周內(nèi)鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)回落，對(duì)焦炭的剛需減弱，五一補(bǔ)庫需求不及預(yù)期，預(yù)計(jì)仍將有一輪提降。短期內(nèi)雙焦跟隨成材波動(dòng)，盤面延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)。
■PP：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量供給在5月底回歸
1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7500元/噸（+20）。
2.基差：PP09基差-56（-31）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存72萬噸（-3.5）。
4.總結(jié)：烯烴上下游化工品方面，甲醇春檢季已接近尾聲，甲醇煤制利潤(rùn)近期有所反彈，從甲醇煤制利潤(rùn)對(duì)甲醇產(chǎn)量和開工率兩周左右的領(lǐng)先性上看，4月底大概率會(huì)見到甲醇產(chǎn)量和開工率的低點(diǎn)。從PE與PP的檢修計(jì)劃看，PP國(guó)內(nèi)產(chǎn)量供給在5月底回歸，而PE高檢修會(huì)維持到三季度，配合對(duì)PE與PP各工藝?yán)麧?rùn)情況的跟蹤，如果后續(xù)低利潤(rùn)進(jìn)一步得到修復(fù)，開工率處于歷史極低位的PP，其負(fù)荷提升空間也較開工率將近中性的PE更大。
■塑料：PE高檢修會(huì)維持到三季度
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8150元/噸（+0）。
2.基差：L09基差-61（-72）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存72萬噸（-3.5）。
4.總結(jié)：甲醇今年春檢規(guī)模顯著增加的時(shí)間稍有延后，但力度較大，不過我們認(rèn)為后續(xù)持續(xù)的時(shí)間有限。PE與PP今年3-4月的檢修損失量相較往年同期偏高，且檢修高峰相對(duì)往年提前，從往年的7-8月份提前至4-5月份，從檢修計(jì)劃看，PP國(guó)內(nèi)產(chǎn)量供給在5月底回歸，而PE高檢修會(huì)維持到三季度。
■原油：供應(yīng)端的縮減對(duì)油價(jià)存在支撐
1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格84.25美元/桶（+0.85），OPEC一攬子原油價(jià)格85.37美元/桶（+0.58）。
2.總結(jié)：近期油價(jià)走弱主要在于汽油裂解價(jià)差開始跟不動(dòng)原油盤面價(jià)格，裂解價(jià)差出現(xiàn)明顯走弱，也就是支撐油價(jià)走強(qiáng)的主要因素開始反轉(zhuǎn)。但進(jìn)入5月后OPEC+將正式減產(chǎn)，供應(yīng)端的縮減對(duì)油價(jià)也有支撐，下方空間也較難大幅打開。加之后續(xù)低庫存背景下汽油旺季需求仍有炒作可能，油價(jià)維持震蕩判斷。
■豆粕：美豆盤面與巴西豆CNF延續(xù)跌勢(shì)
1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4000（+80）
2.基差：9月基差585（+82）
3.成本：5月巴西大豆CNF 512美元/噸（-3）；美元兌人民幣6.94（+0.04）
4.供應(yīng)：第16周豆粕產(chǎn)量121.6萬噸，環(huán)比上周增加5.48萬噸。
5.需求：第15周合同量為264.4萬噸，較上周的257.8萬噸增加6.6萬噸，環(huán)比增加2.56%。
6.庫存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第16周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫存量為23.84萬噸，較上周的27.09萬噸減少3.25萬噸。
7.總結(jié)：五一節(jié)前下游企業(yè)階段性補(bǔ)庫，全國(guó)主要油廠豆粕4月25日成交總量45.69萬噸，較上一交易日增加17.99萬噸；其中現(xiàn)貨成交23.54萬噸。24日成交總量27.7萬噸，較上一交易日增加25.4萬噸；其中現(xiàn)貨成交7.75萬噸。但大豆進(jìn)口成本依舊保持下降，目前國(guó)內(nèi)套盤榨利停留在偏高位置，高于進(jìn)口菜籽。4月美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣或由正常轉(zhuǎn)偏濕。美豆第二周播種進(jìn)度9%，高于市場(chǎng)預(yù)期8%，亦高于均值4%，如果持續(xù)偏快則存在前期美豆植面預(yù)估偏低可能。全球天氣厄爾尼諾模式初現(xiàn)，國(guó)際大豆上行動(dòng)力仍需等待天氣題材，現(xiàn)為時(shí)尚早。目前全國(guó)飼料企業(yè)豆粕平均使用比例較低，在10%左右。粕類整體偏空看待，豆菜粕價(jià)差做縮繼續(xù)持有。
■棕櫚油/豆油：經(jīng)濟(jì)憂慮與美元走強(qiáng)打壓植物油價(jià)格
1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7600（-100），廣州
7680（-40）；山東一級(jí)豆油8120（-50）。
2.基差：9月，一級(jí)豆油666（+96），棕櫚油江蘇592（+60）。
3.成本：5月船期印尼毛棕櫚油FOB 1032.5美元/噸（-），5月船期馬來24℃棕櫚油FOB 1000美元/噸（-5）；5月船期巴西大豆CNF 512美元/噸（-3）；美元兌人民幣6.94（+0.04）。
4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年4月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期增加22.5%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加16.89%，出油率較前月增加0.86%。
5.需求：Amspec數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為927,331噸，較上月同期的1,136,825噸下滑18.43%。
6.庫存：上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示截至第16周，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約85.53萬噸，較上周減少4.26萬噸。截至4月25日當(dāng)周，豆油港口庫存錄得48.95萬噸，較上一周增加1.55萬噸。
7.總結(jié)：美國(guó)4月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為101.30，預(yù)期為104.20，3月為104.20。聯(lián)儲(chǔ)高息對(duì)經(jīng)濟(jì)壓制仍在。目前國(guó)內(nèi)棕櫚油對(duì)豆油的替代面臨低價(jià)菜、葵油消費(fèi)回歸壓制，進(jìn)一步空間有限，預(yù)計(jì)消費(fèi)呈小幅增長(zhǎng)。由于進(jìn)口利潤(rùn)維持中等幅度倒掛，棕櫚油下方空間需要進(jìn)口成本下移給出。產(chǎn)地方面，依靠偏低庫銷比與銷區(qū)進(jìn)行博弈。未來主要關(guān)注產(chǎn)地增產(chǎn)期產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)情況以及銷區(qū)消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期能否再燃。目前市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)產(chǎn)地供需轉(zhuǎn)松定價(jià)積極。在需求方面，國(guó)際豆棕差進(jìn)入負(fù)值區(qū)域，且印度食用油高庫存問題仍未緩解，4-6月產(chǎn)地棕櫚出口難有亮點(diǎn)；供應(yīng)方面，目前產(chǎn)區(qū)降雨有低于均值苗頭，關(guān)注是否持續(xù)。國(guó)內(nèi)下游仍處于主動(dòng)降庫存階段，備貨意愿清淡。預(yù)計(jì)棕櫚強(qiáng)于豆油，整體依舊偏空。
■白糖:原糖5月縮量上漲
1.現(xiàn)貨:南寧6870（0)元/噸，昆明6740(-40)元/噸，倉單成本估計(jì)6921元/噸（-1）
2.基差:南寧1月408；3月439；5月217；7月210；9月235；11月332
3.生產(chǎn):巴西3月上半產(chǎn)量同比增加，制糖季節(jié)剛剛開始，總體上量較少。印度馬邦因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨，ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估，可能不再增加。國(guó)產(chǎn)糖3月產(chǎn)量創(chuàng)20個(gè)產(chǎn)季以來新低，導(dǎo)致全國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn)。
4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，3月國(guó)產(chǎn)糖銷售量同比增加3.26萬噸，3月累計(jì)銷糖率創(chuàng)10年新高；國(guó)際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國(guó)出口總量保持高位。
5.進(jìn)口：3月進(jìn)口7萬噸，同比減少4萬噸，船期到港普遍后移。
6.庫存：3月435萬噸，創(chuàng)造17個(gè)產(chǎn)季的低點(diǎn)，罕見3月凈庫存減少82.81萬噸。
7.總結(jié):印度產(chǎn)量調(diào)減，可能不宣布新的配額，國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張，支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位，巴西產(chǎn)季開榨后上量上需要時(shí)間。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì)，產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期，3月產(chǎn)量和庫存均創(chuàng)歷史低位，國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈明顯，供需存轉(zhuǎn)為緊張，推動(dòng)價(jià)格上漲。糖價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，關(guān)注二季度市場(chǎng)交易巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的時(shí)間。
■棉花：繼續(xù)嘗試上行
1.現(xiàn)貨:新疆15166（0）； CCIndex3218B 15616（19）
2.基差:新疆1月-353；3月-308；7月92；9月-38；11月-233
3.生產(chǎn):USDA4月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量，美國(guó)和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國(guó)、印度、巴西的增產(chǎn)抵消，庫存繼續(xù)調(diào)增。進(jìn)入4月北半球開始播種，美國(guó)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣上周改善，3月種植意向同比減幅18%，新產(chǎn)季美棉減產(chǎn)預(yù)期。
4.消費(fèi):國(guó)際情況，USDA4月報(bào)告環(huán)比調(diào)增消費(fèi)主要來自中國(guó)，3月出口數(shù)據(jù)明顯反彈。美國(guó)棉花出口明顯增加，東南亞負(fù)荷總體有所提高。
5.進(jìn)口：全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮。國(guó)內(nèi)方面2月進(jìn)口9萬噸，同比減少10萬噸，2022全年進(jìn)口194萬噸，同比減20萬噸，預(yù)計(jì)后期會(huì)進(jìn)一步減少。
6.庫存：市場(chǎng)進(jìn)入4月下游進(jìn)入淡季，開機(jī)率有所回落，成品庫存積累，但是中間品庫存去化。
7.總結(jié)：宏觀方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息階段進(jìn)入尾聲，宏觀風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消失。當(dāng)前產(chǎn)季國(guó)際需求整體不好，限制棉價(jià)反彈上方空間。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn)，但是4月進(jìn)入淡季，當(dāng)前上游建庫和下游去庫告一段落。
■花生:收復(fù)跌幅
0.期貨：2310花生10466（-2)
1.現(xiàn)貨:油料米：9300
2.基差：10月：-1166
3.供給：本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定，但前期有較強(qiáng)挺價(jià)心理的持貨商開始松動(dòng)，基層也因保存成本提高惜售心理減少。
4.需求：春節(jié)之后終端需求逐漸進(jìn)入淡季，油廠集體下調(diào)收購價(jià)格，總體收購量仍然不大，主力收購積極性不高。
5.進(jìn)口：市場(chǎng)迎來進(jìn)口米，總體沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但總量同比減少。
6.總結(jié)：當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下，油廠產(chǎn)品充足不急于收購，已近開始收購的油廠紛紛下調(diào)收購價(jià)格，隨著氣溫提高，基層保存成本的增加，市場(chǎng)出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強(qiáng)，對(duì)價(jià)格造成壓力，上行驅(qū)動(dòng)不如前期。近期非洲主產(chǎn)國(guó)蘇丹局勢(shì)不穩(wěn)定，經(jīng)過幾天交易，市場(chǎng)炒作心態(tài)有所減少，期貨價(jià)格重新回落震蕩。
■玉米：7月合約增倉下破前低支撐
1.現(xiàn)貨：局部小跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2530（0），吉林長(zhǎng)春出庫2590（0），山東德州進(jìn)廠2810（-10），港口：錦州平倉2780（0），主銷區(qū)：蛇口2790（-20），長(zhǎng)沙2880（0）。
2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2307=109（1）。
3.月間：C2305-C2309=-16（-3）。
4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2707（-68），進(jìn)口利潤(rùn)83（68）。
5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為90%（+2%），較去年同期+5%。
6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年16周（4月13日-4月19日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米108.42萬噸（-2.57）。
7.庫存：截至4月19日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量548.3萬噸（-4.24%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，飼料企業(yè)玉米平均庫存29.18天（-1.27%），較去年同期下跌25.44%。截至4月14日，北方四港玉米庫存共計(jì)358.5萬噸，周比-9.4萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)14.6萬噸，周比-2.3萬噸）。注冊(cè)倉單量33207（100）手。
8.總結(jié)：需求端延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)，上游挺價(jià)下游謹(jǐn)慎采購狀態(tài)下，博弈結(jié)果將決定下一步走向。玉米價(jià)格暫穩(wěn)定一段時(shí)間后再次出現(xiàn)下跌跡象，連盤主力合約近期增倉跌破前低2690支撐，短期弱勢(shì)延續(xù)。
■生豬：期價(jià)大跌
1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南15200（100），遼寧14900（400），四川15000（200），湖南15000（200），廣東15700（400）。
2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)19.35（0.09）。
3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2307=-1145（835）。
4.總結(jié)：臨近五一，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨延續(xù)小幅震蕩走高態(tài)勢(shì)。但連盤LH2307合約在較大升水的情況下，提前沖擊17000大關(guān)遇阻回落，且跌幅較大。生豬供應(yīng)量依舊充足，且體重遲遲未降，五一假期消費(fèi)，以及節(jié)后消費(fèi)端是否重回疲軟態(tài)勢(shì)都增加了續(xù)漲的風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞：
