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核心觀點：偏空 節(jié)前盤面震蕩為主，基本面看4月底是供需最緊的時間。內地來看，4月底陸續(xù)有裝置回歸，且寧夏寶豐240萬噸/年負荷提升，需求端的增量為中原乙烯20萬噸/年+魯西化工30萬噸/年（有重啟預期），環(huán)比看內地是供需雙增，但供應回歸壓力大于需求。港口方面，5月進口大概率在120萬噸級別，而需求端誠志一期30萬噸/年重啟，環(huán)比看也是供大于需。因此，我們認為甲醇基本面最緊張時刻已經(jīng)過去，5-6月開始季節(jié)性累庫。
(相關資料圖)
月差：中性 5-9月差偏正套，9-1月差逢高做縮。
動力煤：偏空 煤價弱勢企穩(wěn)，日耗有所走強，但基本面弱勢格局壓制下預計較難反彈。
內地現(xiàn)貨：中性 內地絕對價格反彈后持穩(wěn)，裝置開始陸續(xù)回歸。
MTO利潤：中性 甲醇反彈后，MTO利潤有所壓縮。
伊朗進口：偏空 伊朗4月目前裝船在56萬噸附近，預計4月裝船總量在65萬噸左右。
下游需求：偏空 醋酸、MTBE部分裝置檢修，傳統(tǒng)下游需求有所走弱，進入淡季提升有限。
上游利潤：偏空 上游利潤偏高，支撐裝置回歸。
下游利潤：中性 偏弱震蕩。
政策影響：偏多 動力煤長協(xié)保供。
內地裝置開始陸續(xù)回歸
煤價弱勢持穩(wěn)
上周西北大雪，對部分露天煤礦開工有所影響，但下游需求依舊疲軟。截止4月24日，港口5500K報價1000-1010元/噸，內蒙坑口5500K報價760-820元/噸。
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