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核心觀點(diǎn)：震蕩上周黑色整體急跌，螺紋10月合約從3月中旬高點(diǎn)4330一路下跌至目前3660，需求轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)量快速增加，旺季去庫放緩，黑色系整體一路下跌。目前僅西北地區(qū)部分高爐檢修減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量下降較為緩慢，做多驅(qū)動(dòng)尚不明朗，難以扭轉(zhuǎn)黑色整體向下趨勢(shì)。本周五一節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期疊加政治局會(huì)議，部分空頭暫時(shí)止盈離場(chǎng)，盤面階段性企穩(wěn)，但供應(yīng)端鐵水仍處高位，需求仍未見明顯好轉(zhuǎn)，出口訂單趨弱，原料供應(yīng)寬松，黑色整體基本面仍然較弱，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鋼廠檢修減產(chǎn)情況以及政治局會(huì)議政策方向。
月差：觀望臨近交割月，螺紋近月走倉單邏輯，交割壓力較大，10月合約升水5月，熱卷5-10月差繼續(xù)走擴(kuò)至160，近月卷螺差走擴(kuò)至250。
高爐檢修：偏空以西北地區(qū)鋼廠為主的鋼廠陸續(xù)開啟高爐檢修計(jì)劃，晉南、美錦、漢中、川威等多個(gè)高爐4-5月停產(chǎn)檢修，后續(xù)持續(xù)關(guān)注是否有其他鋼廠檢修情況。
電爐廠：偏多成材價(jià)格不斷向下調(diào)整，電爐廠生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)被壓縮，華東電爐廠平電生產(chǎn)噸鋼虧損近110元，電爐廠持續(xù)有減產(chǎn)動(dòng)作，預(yù)計(jì)電爐產(chǎn)量持續(xù)減弱，螺紋減產(chǎn)幅度大于熱卷。
成材庫存：偏多成材需求轉(zhuǎn)弱，去庫節(jié)奏放緩，熱卷社庫廠庫連續(xù)出現(xiàn)累庫現(xiàn)象。目前成材雖有累庫跡象，但庫存水平仍處于歷史低位，對(duì)成材價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。
倉單：偏空目前螺紋倉單處于歷史最高位，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)較好有較強(qiáng)的交割意愿。北方交割庫倉單存放近八年最高位，臨近交割月，05多頭面臨較大交割壓力。
盤面情況
（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）
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