中國(guó)棉花產(chǎn)量占全球1/4左右，中國(guó)的棉花消費(fèi)占到全球總消費(fèi)量的1/3，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)總需求的1/4。新疆棉花產(chǎn)量占全國(guó)90%，南疆占新疆產(chǎn)量的80%，阿克蘇占新疆產(chǎn)量的一半以上。核心觀點(diǎn)：改種和補(bǔ)貼都傾向于減少棉花種植面積，主要原因應(yīng)該是糧食安全。改種責(zé)任交給國(guó)企，依然讓個(gè)人種植戶享受補(bǔ)貼和市場(chǎng)價(jià)格。減產(chǎn)基本確定，但減多少不得而知，值得大家關(guān)注。
正文
五一假期結(jié)束了，很多朋友被原油暴跌打了個(gè)措手不及，特別是和原油相關(guān)性比較高的品種，比如PTA和瀝青。
(資料圖片)
這次的五一有些不同：補(bǔ)班超級(jí)多、旅游超級(jí)火、行情超級(jí)平淡。在經(jīng)濟(jì)壓力之下，五一長(zhǎng)假妥妥的是為了旅游安排的，各地在招攬生意上各顯神通，什么免費(fèi)送水，甚至準(zhǔn)備好腸炎寧……
但是對(duì)應(yīng)到行情上就是另外一回事了，一個(gè)是因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求有走弱的趨勢(shì)，另一個(gè)就是美國(guó)通脹翹頭，假期正好趕上加息，美聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)加息、就業(yè)、通脹的不可能三角形也是很無(wú)奈。
假期結(jié)束，棉花倒是漲得不錯(cuò)，因?yàn)樾陆鳟a(chǎn)區(qū)可能要減少種植面積，而且幅度不小……
先看一下重要信息：
抗通脹之路還沒結(jié)束，不能過于樂觀
1、美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第十次加息，今天凌晨加息25個(gè)基點(diǎn)，聲明刪除“進(jìn)一步加息適宜”的措辭，暗示將暫停加息，鮑威爾記者會(huì)稱通脹偏高不支持降息，市場(chǎng)對(duì)此作出鷹派解讀。
2、美國(guó)4月“小非農(nóng)”ADP就業(yè)超預(yù)期新增近30萬(wàn)人，幅度九個(gè)月最大。
美聯(lián)儲(chǔ)一向的作風(fēng)，利多利空一起來(lái)，讓你摸不著北。之前因?yàn)橥浱ь^，話鋒轉(zhuǎn)向進(jìn)一步加息，現(xiàn)在面臨銀行風(fēng)險(xiǎn)，又不得不暗示暫停加息，但又說不支持降息。
簡(jiǎn)單來(lái)說，這么高的通脹，加上通脹抬頭的表現(xiàn)，光靠加息慣性是很難降通脹的（當(dāng)下通脹水平依然處于40年來(lái)高位），雖然拼命打壓油價(jià)獲得了初步的成功。別看就業(yè)數(shù)據(jù)好，越好越可能加息，因?yàn)榫蜆I(yè)率是加息的底氣。通脹、衰退，雪球越滾越大，總有崩的時(shí)候。
棉花減產(chǎn)情況
1，棉花種植推遲。今年3月南疆有降溫，土壤溫度過低無(wú)法種植，播種可能會(huì)延后到5月初才能完全結(jié)束，往年可能在4月下旬。
2，棉改糧。大致是處于糧食安全考慮，今年新疆農(nóng)業(yè)部門收到棉改糧的通知，①兵團(tuán)改種要求不同，阿拉爾市的兵團(tuán)棉花種植今年要求改種比例在20%左右。②以前退耕的田地，今年可以種糧。③只有國(guó)有企業(yè)承包的土地才能改種。
大體上是，糧食安全大于環(huán)保，國(guó)有企業(yè)承擔(dān)改種責(zé)任。
3，種植意向調(diào)查。今年年初的中國(guó)棉花協(xié)會(huì)連續(xù)兩次對(duì)全國(guó)10個(gè)產(chǎn)棉省、區(qū)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)共1975個(gè)定點(diǎn)農(nóng)戶進(jìn)行了2023年植棉意向調(diào)查。
調(diào)查結(jié)果：2023年全國(guó)植棉意向面積為4211.96萬(wàn)畝，同比減少3.7%。其中，新疆地區(qū)植棉意向面積相對(duì)穩(wěn)定，同比微降0.5%；雖然新疆價(jià)格下降、成本增加，但新疆棉區(qū)有補(bǔ)貼政策，棉農(nóng)植棉積極性仍舊較高。
4，棉花政策。2023-2025年，新疆棉花目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元，銷售計(jì)算后不達(dá)此價(jià)格，國(guó)家補(bǔ)貼棉農(nóng)差價(jià)。政策提及對(duì)新疆棉花固定產(chǎn)量510萬(wàn)噸進(jìn)行補(bǔ)貼，也就是超出的產(chǎn)量，生產(chǎn)者將按照市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行銷售，無(wú)法享受到補(bǔ)貼（按規(guī)定分配超出部分的歸屬）。通常新疆棉花每年產(chǎn)量在530-550萬(wàn)噸附近，去年產(chǎn)量達(dá)到600萬(wàn)噸以上。
總的來(lái)說，改種和補(bǔ)貼都傾向于減少棉花種植面積，主要原因應(yīng)該是糧食安全。改種責(zé)任交給國(guó)企，依然讓個(gè)人種植戶享受補(bǔ)貼和市場(chǎng)價(jià)格。減產(chǎn)基本確定，但減多少不得而知，市場(chǎng)傳言可能會(huì)影響到一成的產(chǎn)量，值得大家關(guān)注。
棉花基本面有邊際好轉(zhuǎn)的跡象
1，基礎(chǔ)知識(shí)：
中國(guó)棉花產(chǎn)量占全球1/4左右，中國(guó)的棉花消費(fèi)占到全球總消費(fèi)量的1/3，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)總需求的1/4。新疆棉花產(chǎn)量占全國(guó)90%，南疆占新疆產(chǎn)量的80%，阿克蘇占新疆產(chǎn)量的一半以上。
2，基本面：
棉花商業(yè)庫(kù)存偏高，但進(jìn)口利潤(rùn)虧損，進(jìn)口量相對(duì)較小，加上“金三銀四”的發(fā)力，庫(kù)存逐漸消耗，進(jìn)入去庫(kù)狀態(tài)。隨著疫情防控放開，終端紡服內(nèi)外銷量均有所回暖，3月紡織類出口金額達(dá)到5年來(lái)同期最高水平。棉市基本面有好轉(zhuǎn)的跡象，但也要關(guān)注旺季之后訂單的回落情況。
截止2023年4月27日，以1%關(guān)稅棉花（配額內(nèi)）進(jìn)口成本核算的進(jìn)口利潤(rùn)為-194元/噸。
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