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1.宏觀4月30日，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)。4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.2%、56.4%和54.4%，低于上月2.7、1.8和2.6個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)不同程度回落，但總體產(chǎn)出繼續(xù)保持?jǐn)U張，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢。2.股指期貨量能上，滬深兩市日度成交總額達(dá)11182億元，北上資金日內(nèi)凈流入15.85元。四大股指期貨對應(yīng)現(xiàn)貨標(biāo)的上證50、滬深300、中證500和中證1000指數(shù)分別報(bào)收2677.76點(diǎn)、4029.09點(diǎn)、6241.24點(diǎn)和6723.30點(diǎn)，日度漲跌幅分別為1.03%、1.02%、1.35%和1.35%，IH、IF、IC、IM股指期貨合約（2305）較現(xiàn)貨指數(shù)分別升水0.17%、升水0.06%、升水0.21%和升水0.22%。3.棉花供給端變化逐步偏多，但仍存需求憂慮，鄭棉震蕩運(yùn)行，重心上移。4.白糖內(nèi)外糖倒掛，減產(chǎn)等支撐內(nèi)糖驅(qū)漲動(dòng)力仍在5.油脂油料油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀市場情緒變動(dòng)及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導(dǎo)的過程和節(jié)奏6.生豬假期旺盛的餐飲消費(fèi)對毛豬價(jià)格形成支撐，但考慮到假期消費(fèi)提振并不具備可持續(xù)性，假期過后的消費(fèi)市場將重回季節(jié)性，市場需要警惕下游需求邊際回落導(dǎo)致的現(xiàn)貨價(jià)格壓力。短期維持逢高做空策略7.純堿5-7月份，遠(yuǎn)興投產(chǎn)與裝置檢修將導(dǎo)致純堿供給出現(xiàn)波動(dòng)，但行業(yè)立即進(jìn)入供過于求的預(yù)期還有待驗(yàn)證，近月合約大幅貼水下或有反彈預(yù)期，可考慮近月合約逢低做多。8.PVC外圍金融市場動(dòng)蕩，PVC裝置檢修增多，但庫存仍處于高位，PVC向上空間不大，短期偏弱震蕩為主9.鋁基本面方面，鋁錠庫存仍快速去化，短期有望持續(xù)，因供應(yīng)受限、鋁水就地轉(zhuǎn)化率較高，但下游加工企業(yè)需求疲軟，且現(xiàn)貨表現(xiàn)一般。預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩偏弱，因現(xiàn)貨表現(xiàn)乏力和市場交易衰退情緒壓制，短期建議觀望為主；中期受低庫存、產(chǎn)能受限，經(jīng)濟(jì)韌性加持，有低位反彈空間，可擇機(jī)逢低做多。10.鋅基于目前鋅價(jià)已到近期低位，操作上觀望或以逢低做多為主，仍以震蕩思路對待11.螺礦邏輯來看，需求下滑以及負(fù)反饋的趨勢目前尚未變化，核心邏輯仍是黑色面臨預(yù)期、現(xiàn)實(shí)和成本帶來的三重壓力。預(yù)期層面，4月底政治局會(huì)議精神，“實(shí)現(xiàn)良好開局”貨幣和財(cái)政政策都沒有變化，“高質(zhì)量發(fā)展”顯示長期改革問題堅(jiān)定。整體而言，落實(shí)之前部署為主，沒有新的政策刺激，對于大宗商品預(yù)期中性利空，黑色趨勢沒有變化。現(xiàn)實(shí)層面，因?yàn)殇搹S產(chǎn)量處于高位，但需求整體低迷，且后期季節(jié)性有回落預(yù)期。成本端，在下游需求傳導(dǎo)不暢，粗鋼產(chǎn)量平控等預(yù)期之下，鋼廠向原料要利潤，而原料特別是前期焦煤、后期鐵礦石自身供給改善，形成產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的負(fù)反饋。趨勢：中長期空單持有或做空參與。套利方面，鐵礦石9-1關(guān)注正套。風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注海外加息等宏觀風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)的供給側(cè)政策。以上內(nèi)容均節(jié)選自《中泰期貨晨會(huì)紀(jì)要》，中泰期貨股份有限公司（以下簡稱本公司）具有中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的期貨交易咨詢業(yè)務(wù)資格（證監(jiān)許可〔2012〕112）。本報(bào)告僅限本公司客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的交易建議，本公司不對任何人因使用本報(bào)告中的內(nèi)容所導(dǎo)致的損失負(fù)任何責(zé)任。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）
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