今日鋼市回顧
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今日鋼價(jià)繼續(xù)下跌為主。截止收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收3615，較上一個(gè)交易日跌68；熱卷主力合約收3663，較上一個(gè)交易日跌75個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1325.5，較上一個(gè)交易日跌59個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收2094，較上一個(gè)交易日跌53個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收698.5，較上一個(gè)交易日跌16.5個(gè)點(diǎn)。截止4日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3789元，較上一個(gè)交易日跌32元；熱卷均價(jià)為3942元，較上一個(gè)交易跌30元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為815元，較上一個(gè)交易日跌10元；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2300元，較上一個(gè)交易日降100元；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3470元，較上一個(gè)交易日降50元。
鋼市分析
五月鋼市開(kāi)局不利，今日鋼市繼續(xù)下滑為主。分品種看，螺紋、熱卷在華東地區(qū)跌幅較大，達(dá)到40-60元，在西南個(gè)別市場(chǎng)，也達(dá)到了同樣跌幅。就均價(jià)來(lái)看，多數(shù)鋼種價(jià)格重心下滑30元左右，整體市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般。受盤(pán)面下跌影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒逐步轉(zhuǎn)弱，午后出貨不及上午，終端基本按需采購(gòu)為主。
節(jié)后首個(gè)交易日鋼市繼續(xù)遇冷，甚至沒(méi)有在鋼坯連續(xù)小幅反彈的情況下有任何好轉(zhuǎn)跡象，市場(chǎng)仍然處于弱勢(shì)運(yùn)行當(dāng)中。這背后的邏輯，一方面基本面矛盾沒(méi)有在供給略有收縮的情況下有明顯改善，反而需求不足的問(wèn)題暴露更為充分。財(cái)新今日公布4月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.5，低于3月0.5個(gè)百分點(diǎn)，也是今年2月以來(lái)首次落至收縮區(qū)間。這一走勢(shì)和統(tǒng)計(jì)局公布的49.2、低于前值2.7個(gè)百分點(diǎn)的數(shù)據(jù)相一致，為今年以來(lái)首次低于榮枯線。由于需求不足，結(jié)束了此前兩個(gè)月的擴(kuò)張，當(dāng)月新訂單指數(shù)略低于臨界點(diǎn)。在鋼鐵行業(yè)，同樣表現(xiàn)出了需求不足的現(xiàn)象，節(jié)前沒(méi)有出現(xiàn)集中備貨，節(jié)后也沒(méi)有出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)的情況。而是廠庫(kù)、社庫(kù)都出現(xiàn)了累庫(kù)，這對(duì)于由局部地區(qū)發(fā)起的減產(chǎn)來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有起到太大的效果。
另一方面，成本下移，鋼材成本下降和鋼材銷(xiāo)售價(jià)格下降的速度都比較快。這導(dǎo)致了降價(jià)過(guò)程中看不到支撐，不斷壓低市場(chǎng)價(jià)格的心理底線，也會(huì)在一定程度上影響減產(chǎn)的效果，尤其是一部分鋼廠受益原料快速下跌，短期利潤(rùn)并沒(méi)有受到太大影響，減產(chǎn)積極性不高。
此外，海外宏觀轉(zhuǎn)空。美聯(lián)儲(chǔ)加息、海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，假期海外原油大幅下挫，避險(xiǎn)情緒升溫，貴金屬大幅上行。節(jié)后首日交易，國(guó)內(nèi)多數(shù)大宗商品下行，與這不無(wú)關(guān)系。盡管市場(chǎng)預(yù)期加息已經(jīng)到了尾聲，但不意味著不加息就會(huì)馬上轉(zhuǎn)入降息。加息對(duì)經(jīng)濟(jì)影響具有滯后效應(yīng)，至少下半年的加息影響才會(huì)逐步顯現(xiàn)。美通脹壓力和供需兩側(cè)的支撐，降息步伐不會(huì)太快，同樣，衰退也不會(huì)是線性衰退，相對(duì)會(huì)溫和一些。只有等到經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退周期，才能開(kāi)啟降息周期。因此，市場(chǎng)不宜過(guò)早交易美聯(lián)儲(chǔ)降息的邏輯。
總體上，成本下塌、需求不足、海外風(fēng)險(xiǎn)外溢這三個(gè)因素，促使鋼價(jià)繼續(xù)下行。臨發(fā)稿秦皇島鋼坯出現(xiàn)百元降價(jià)，距離去年3400元最低出廠僅半步之遙，但是仍然沒(méi)有企穩(wěn)跡象。且焦炭又傳出第六輪提降傳聞，恐慌+利空因素較多，形勢(shì)仍不樂(lè)觀，需要繼續(xù)做好進(jìn)一步防控風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。
價(jià)格預(yù)測(cè)
從目前看，市場(chǎng)總體處于下跌循環(huán)之中。五一節(jié)后市場(chǎng)對(duì)反彈的期望基本落空，且伴隨利空條件不斷增加，鋼價(jià)繼續(xù)向下承壓。從目前看，市場(chǎng)需要解決兩個(gè)矛盾，一個(gè)是原料端焦煤焦炭、鐵礦和下游鋼鐵間的利潤(rùn)平衡矛盾，可能會(huì)伴隨原料繼續(xù)下跌來(lái)平抑；另一方面是鋼材本身供需矛盾，仍需鋼廠進(jìn)一步減產(chǎn)，且延長(zhǎng)時(shí)間來(lái)平抑。不論如何，市場(chǎng)極其脆弱，鋼坯已經(jīng)出現(xiàn)加速下滑跡象。如果成材出現(xiàn)急跌，筑底可能會(huì)早一步到來(lái)。
從盤(pán)面看，黑色下跌不止，焦煤跌超4%領(lǐng)跌。螺紋10收3615，跌68，增倉(cāng)6.7萬(wàn)手至202.2萬(wàn)手，節(jié)前減倉(cāng)又增量回歸。從前20席位持倉(cāng)來(lái)看，多頭持倉(cāng)增加3.2萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)增加5.32萬(wàn)手，多空增倉(cāng)仍然不成比例。其中中信期貨增持1.6萬(wàn)手空單。形態(tài)上看，周線、日線、小時(shí)線共振向下，小時(shí)線復(fù)現(xiàn)死叉，極弱信號(hào)。不排除跌穿3600點(diǎn)關(guān)口可能，下方支撐3580、3550。文章僅供參考，不做投資建議。
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