【文章導(dǎo)語(yǔ)】
(資料圖)
“金三銀四”，4月份傳統(tǒng)的建筑鋼材消費(fèi)旺季，而2023年的4月份卻脫離這一“規(guī)律”，月內(nèi)高低點(diǎn)價(jià)差426元/噸。哲學(xué)上說(shuō)：“雪崩時(shí)沒(méi)有一片雪花是無(wú)辜的”，而此次行情下行，根本原因是高供低需矛盾上升和市場(chǎng)放大矛盾預(yù)期的問(wèn)題。
3月中旬，建筑鋼材價(jià)格呈現(xiàn)沖高震蕩特點(diǎn)，而進(jìn)入下旬后，行情急轉(zhuǎn)直下，開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)1個(gè)半月的連續(xù)下跌行情，尤其是進(jìn)入4月下旬后跌幅和跌速再度擴(kuò)大。截至4月25日，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)3758元/噸，較4月初累計(jì)下跌426元/噸，跌幅10.18%；較年內(nèi)高點(diǎn)（3月中旬）累計(jì)下跌554元/噸，跌幅12.84%?！ 募竟?jié)性來(lái)看，4月份作為傳統(tǒng)旺季，行情本應(yīng)維持上漲趨勢(shì)，而今年卻出現(xiàn)反“季節(jié)”，反“規(guī)律”的情況。透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，其原因是什么呢？答案有很多，有人說(shuō)是“大環(huán)境”，也有人說(shuō)是“需求”，還有人說(shuō)是“資金”那么確實(shí)如此？是也不是，以上都略顯片面和單一，歸納來(lái)看根本原因是高供低需矛盾上升和市場(chǎng)對(duì)這種矛盾預(yù)期再度放大，也許很多人還有疑慮，那么接下就用數(shù)據(jù)來(lái)證實(shí)這一論點(diǎn)。
鋼企減產(chǎn)“口號(hào)”大于“執(zhí)行”
進(jìn)入4月份以后，為應(yīng)對(duì)價(jià)格的連續(xù)下跌，鋼企檢修計(jì)劃增加，華北、西北和西南等區(qū)域鋼企陸續(xù)對(duì)外公布其檢修和減產(chǎn)計(jì)劃。從高爐至軋線設(shè)備檢修，整體力度相對(duì)較大，如切實(shí)執(zhí)行后將從供應(yīng)端減少產(chǎn)量，以達(dá)到應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌的目的。
卓創(chuàng)資訊(52.69 +0.50%,診股)4月26日監(jiān)測(cè)全國(guó)建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工情況來(lái)看，樣本企業(yè)高爐開(kāi)工率為84.18%較月初下降1.05個(gè)百分點(diǎn)，螺紋鋼扎線開(kāi)工率66.92%較月初下降3.85個(gè)百分點(diǎn)，線材扎線開(kāi)工率68.4%較月初下降1.88個(gè)百分點(diǎn)。開(kāi)工率小幅下降，但整體降幅相對(duì)不足，部分鋼企存在檢修不減量和“口號(hào)”與實(shí)際行動(dòng)不對(duì)等情況，但是據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)測(cè)，隨著檢修和減產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量增多，切實(shí)執(zhí)行效果預(yù)計(jì)增加，整體力度打折扣的情況下也能減少產(chǎn)量，以從上游緩解壓力?！ ∽縿?chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)136家建筑鋼材企業(yè)，最新一期（4月20日）數(shù)據(jù)顯示：螺紋鋼周度產(chǎn)量332.6萬(wàn)噸，較月初減少4.6萬(wàn)噸，降幅1.36%；線材周度產(chǎn)量233.4噸，較月初減少3.25萬(wàn)噸，降幅1.35%。從數(shù)據(jù)中可以明顯看出，產(chǎn)量雖呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì)，但降幅與開(kāi)工率的變化幅度不成正比，略小于開(kāi)工率，再次證明鋼企檢修實(shí)質(zhì)性動(dòng)作不足，對(duì)行情難以起到有效支撐。
庫(kù)存壓力不大，但消化不及預(yù)期
鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存在本月雙降，但降幅不及前期調(diào)研預(yù)期。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)：截止到4月21日，全國(guó)92家建筑鋼材生產(chǎn)為主的鋼廠庫(kù)存為480.31萬(wàn)噸，較月初下降4.96%，遠(yuǎn)低于月初卓創(chuàng)資訊調(diào)研的本月鋼廠庫(kù)存預(yù)計(jì)下降6%-7%的目標(biāo)。貿(mào)易商補(bǔ)貨意愿不足，鋼企降庫(kù)數(shù)據(jù)不佳，紛紛下調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格，進(jìn)而對(duì)行情造成一定壓力，反作用于貿(mào)易商補(bǔ)貨計(jì)劃進(jìn)一步減少。
截止到4月20日，全國(guó)40城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存總量為1157.66萬(wàn)噸，較月初下降70.29萬(wàn)噸，降幅5.72%，基本符合前期卓創(chuàng)資源調(diào)研的6%的下降目標(biāo)。市場(chǎng)氛圍弱勢(shì)，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)意愿下降，積極跟價(jià)出貨為主調(diào)，且從成本和風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，貿(mào)易商以降自身庫(kù)存為主，進(jìn)而推動(dòng)社會(huì)庫(kù)存下降。庫(kù)存的下降與價(jià)格呈反比關(guān)系，由此看出庫(kù)存下降并未有效帶動(dòng)價(jià)格。一方面，貿(mào)易商降庫(kù)存的同時(shí)補(bǔ)庫(kù)減少；另一方面，庫(kù)存下降依賴于價(jià)格的下跌，二者互相推動(dòng)，且主要渠道是下游消費(fèi)。
需求未有效釋放：房地產(chǎn)延續(xù)弱勢(shì)+基建相對(duì)穩(wěn)定
統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示：1—3月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)8.8%，拉動(dòng)全部固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)。4月份，基建需求相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)建筑鋼材持續(xù)產(chǎn)生需求。卓創(chuàng)資訊調(diào)研，以華東為例，市政及基建工程開(kāi)工率85%以上，且多數(shù)持續(xù)產(chǎn)生需求，資金面和施工較為穩(wěn)定，僅部分項(xiàng)目因其他原因未進(jìn)入正常施工。
統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示：1-3月，房屋新開(kāi)工面積和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比分別下降19.2%和5.8%，降幅較1-2月均有所擴(kuò)大。房地產(chǎn)方面則表現(xiàn)相對(duì)較弱，需求未及時(shí)展開(kāi)，對(duì)行情支撐不足。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型測(cè)算，4月建筑鋼材下游消耗量預(yù)計(jì)在3694萬(wàn)噸，環(huán)比下跌6.37%。一方面項(xiàng)目方資金偏緊，人力成本和材料成本高位，資金循環(huán)周期加長(zhǎng)。另一方面，新開(kāi)工項(xiàng)目減少，對(duì)建筑鋼材需求進(jìn)一步減弱?！ ′撈箝_(kāi)工率及產(chǎn)量下降，但整體降幅相對(duì)較窄，與需求收縮幅度不匹配，是構(gòu)成行情累計(jì)下跌的主要因素。4月份基本面為“弱現(xiàn)實(shí)”，且需求端萎縮，市場(chǎng)信心進(jìn)一步下降，對(duì)后期預(yù)期轉(zhuǎn)弱，“強(qiáng)預(yù)期”轉(zhuǎn)為“弱預(yù)期”進(jìn)一步促使行情回落。
價(jià)格上行乏力，存進(jìn)一步下行空間
5月份，建筑鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。供應(yīng)預(yù)期下降，需求轉(zhuǎn)“確定性”弱勢(shì)，其次則是國(guó)際金融環(huán)境不穩(wěn)定、原料變化等。
供應(yīng)量方面：供應(yīng)量預(yù)期下降，但降幅相對(duì)較窄。生產(chǎn)企業(yè)檢修減產(chǎn)意愿增加，主要集中在陜西、山西、四川，但考慮到成本向下推移，企業(yè)虧損的面或不會(huì)擴(kuò)大，檢修結(jié)束后快速恢復(fù)生產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。
需求方面：下游需求或繼續(xù)萎縮，從卓創(chuàng)資訊房地產(chǎn)需求模型來(lái)看，房地產(chǎn)對(duì)建筑鋼材需求或月度環(huán)比萎縮8.97%，且較4月份有所擴(kuò)大，主要源于下游資金偏緊，新開(kāi)工面積預(yù)期保持下降趨勢(shì)；基建方面數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但增速有所下降，且難以彌補(bǔ)房地產(chǎn)缺口。
原料方面：目前對(duì)行情起到較強(qiáng)支撐的成本因素逐漸下降，且短期將繼續(xù)保持。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)：截至4月26日，鋼企處于虧損狀態(tài)居多，幅度多在-50元/噸至100元/噸，而在全年粗鋼平控大背景下，后期檢修和減產(chǎn)調(diào)控市場(chǎng)行情的難度增加。
綜合分析來(lái)看，供需面預(yù)計(jì)維持兩弱結(jié)構(gòu)，成本支撐不足，5月份建筑鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。
文章僅供參考，不做投資建議。
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