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黃金白銀
衰退隱憂(yōu)仍在，貴金屬短期料維持高位區(qū)間震蕩
1） 重要消息：美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查證實(shí)一季度銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊，企業(yè)信貸需求減弱，商業(yè)和工業(yè)貸款需求減弱“貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊推高了經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。
5 月 8 日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布金融穩(wěn)定報(bào)告，美聯(lián)儲(chǔ)指出存在大量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，警告稱(chēng)銀行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂(yōu)可能導(dǎo)致貸款發(fā)放減少，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)加速下滑。耶倫警告：若美國(guó)爆發(fā)債務(wù)違約，將造成金融混亂、嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)沖擊、“災(zāi)難”。截至 3 月，印度央行的黃金儲(chǔ)備升至 794.64 噸，創(chuàng)歷史新高。歐洲央行管委 Kazaks：歐洲央行加息可能不會(huì)在 7 月結(jié)束。
押注歐洲央行將在 2024 年春季降息的預(yù)期“明顯為時(shí)過(guò)早了”。
2） 行情回顧：周二（9 日），滬金主力合約價(jià)格收漲 0.66%至453.18 元/克；滬銀主力合約收跌 0.21%至 5739 元/千克。
3 ）邏輯觀點(diǎn)：雖然美國(guó) 4 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告強(qiáng)勁或繼續(xù)支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)，持續(xù)增長(zhǎng)的薪資數(shù)據(jù)或令美國(guó)通脹壓力恐持續(xù)更久，故即使美聯(lián)儲(chǔ) 5 月后暫停加息，但何時(shí)進(jìn)入降息路徑仍存有較大不確定性，這可能使得貴金屬價(jià)格短期存有一定調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；但美聯(lián)儲(chǔ)金融穩(wěn)定報(bào)告基調(diào)較悲觀，預(yù)期信貸緊縮推高了經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，避險(xiǎn)需求則支撐貴金屬價(jià)格，故我們預(yù)計(jì)貴金屬價(jià)格調(diào)整幅度料相對(duì)有限。展望后市，短期，貴金屬價(jià)格或以高位區(qū)間震蕩為主。但長(zhǎng)期而言，我們認(rèn)為全球金融市場(chǎng)/地緣政治不穩(wěn)定性提升將繼續(xù)增加避險(xiǎn)需求、全球央行購(gòu)金力度強(qiáng)勁、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策即將轉(zhuǎn)向?qū)捤?、?shí)際利率或再度下行、美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行等仍會(huì)繼續(xù)支撐貴金屬價(jià)格，我們對(duì)貴金屬價(jià)格維持長(zhǎng)線看漲觀點(diǎn)不變，建議調(diào)整后繼續(xù)以做多為主。
以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不作為投資依據(jù)。
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