[股指期貨](méi)
股指期貨：教育傳媒領(lǐng)漲盤面，A股區(qū)間震蕩
【市場(chǎng)情況】
(資料圖片)
周四，A股主要指數(shù)早盤高開，后震蕩回落：上證指數(shù)收盤跌0.29%，報(bào)3309.55點(diǎn)，深成指及創(chuàng)業(yè)板指分別收漲0.02%、0.63%，萬(wàn)得全A微漲0.14點(diǎn)，萬(wàn)得雙創(chuàng)收漲0.41%。個(gè)股大面積上漲，當(dāng)日共3198只個(gè)股上漲（62漲停），1781只下跌（37跌停），161只持平。北向資金寧德時(shí)代獲凈買入13.18億元，貴州茅臺(tái)遭凈賣出5.44億元。
分行業(yè)板塊看，大部分行業(yè)指數(shù)上漲，教育、文化傳媒、休閑用品漲幅靠前，收盤分別漲6.04%、2.95%、2.30%，網(wǎng)絡(luò)直播及鋰電主題熱度突出；少數(shù)下跌板塊中，多元金融、電信、貴金屬跌幅較大，分別回調(diào)3.46%、2.63%、2.34%，而中字頭央企仍延續(xù)回落之勢(shì)。
期指方面，四大期指主力合約除IM外均下挫：IF2305、IH2305各跌0.18%、0.32%；IC2305跌0.21%，IM2305漲0.03%?；罘矫?，四大股指主力合約基差升貼水分化： IF2305貼水0.46點(diǎn)，IH2305升水3.14點(diǎn)，IC2305貼水7.07點(diǎn)，IM2305貼水6.92點(diǎn)。
【消息面】
國(guó)內(nèi)要聞方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布CPI、PPI數(shù)據(jù)顯示物價(jià)變化較為收斂：2023年4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.1%；食品價(jià)格上漲0.4%，非食品價(jià)格上漲0.1%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.4%，服務(wù)價(jià)格上漲1.0%。4月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降3.6%，環(huán)比下降0.5%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降3.8%，環(huán)比下降0.7%。此外，4月份貨幣增速及社融增量不及預(yù)期：4月M2余額280.85萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.9個(gè)百分點(diǎn)，M1余額66.98萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.3%，增速比上月末和上年同期均高0.2個(gè)百分點(diǎn)；4月新增人民幣貸款7188億元，預(yù)期1.13萬(wàn)億元，前值3.89萬(wàn)億元，4月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.22萬(wàn)億元，預(yù)期1.72萬(wàn)億元，前值5.38萬(wàn)億元。。
海外方面，美國(guó)財(cái)政部當(dāng)?shù)貢r(shí)間公布數(shù)據(jù)顯示，4月份聯(lián)邦政府財(cái)政盈余為1760億美元，較去年同期的3080億美元減少了1320億美元，約43%。而美國(guó)一年期信用違約互換(CDS)利差擴(kuò)大到172個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高；五年期信用違約互換利差為73個(gè)基點(diǎn)，觸及2009年以來(lái)的最高水平，隱含美國(guó)違約的概率為3.9%，違約概率是兩個(gè)月前的兩倍，是年初時(shí)的近10倍。美國(guó)負(fù)債上限能否提高是決定債務(wù)違約會(huì)否出現(xiàn)的關(guān)鍵，并影響接下來(lái)的美元指數(shù)走勢(shì)。
【資金面】
周四A股全天交易縮量，總成交二十多個(gè)交易日以來(lái)首次跌下萬(wàn)億，縮減至8959億元。北向資金進(jìn)場(chǎng)放緩，全天合計(jì)凈買額2936萬(wàn)元，滬股通凈賣出5.33億元，深股通凈買入5.62億元。5月11日央行以利率招標(biāo)方式開展了20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.0%，當(dāng)日330億元逆購(gòu)到期，因此單日凈回籠310億元。
【操作建議】
當(dāng)前IF、IH、IC與IM主力合約的年化基差收益率分別為-0.42%、4.20%、-4.10%與-3.73%。A股大盤沖高回落，板塊輪動(dòng)速度較快，建議暫時(shí)觀望。
[國(guó)債期貨](méi)
國(guó)債期貨：金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期通脹偏低，疊加協(xié)存利率下調(diào)，帶動(dòng)期債延續(xù)走強(qiáng)
【市場(chǎng)表現(xiàn)】
國(guó)債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.15%，續(xù)創(chuàng)上市以來(lái)新高；10年期主力合約漲0.12%，5年期主力合約漲0.11%，均創(chuàng)2022年8月18日以來(lái)收盤新高；2年期主力合約漲0.04%，創(chuàng)2022年11月11日以來(lái)收盤新高。銀行間主要利率債收益率普遍明顯下行，中短券表現(xiàn)更好，其中10年期國(guó)債收益率盤中跌破2.70%關(guān)口。截至17:20，10年期國(guó)開活躍券“23國(guó)開05”收益率下行2.4bp報(bào)2.8690%，續(xù)創(chuàng)2022年11月11日以來(lái)新低；10年期國(guó)債活躍券“23附息國(guó)債04”收益率下行2bp報(bào)2.70%，創(chuàng)2022年11月9日以來(lái)新低；5年期國(guó)開活躍券“23國(guó)開03”收益率下行3.5bp，3年期國(guó)開活躍券“23國(guó)開02”收益率下行4.25bp。
【資金面】
公開市場(chǎng)方面，央行開展20億元7天期公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，當(dāng)日330逆回購(gòu)到期，當(dāng)日凈回籠310億元。資金面方面，銀行間市場(chǎng)周四資金面延續(xù)寬松狀態(tài)，隔夜和七天回購(gòu)加權(quán)利率均小幅走低，分別降至1.1%和1.77%附近。銀行協(xié)定存款等利率自律上限即將下調(diào)，進(jìn)一步強(qiáng)化“降息”預(yù)期，帶動(dòng)同業(yè)存單一二級(jí)利率進(jìn)一步滑落。 長(zhǎng)期資金方面，全國(guó)性和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單一級(jí)報(bào)價(jià)主要集中在2.42%附近，較上日明顯下行5-6bp，盤中甚至出現(xiàn)2.35%的報(bào)價(jià)；二級(jí)市場(chǎng)同類型存單成交在2.42%附近，較上日明顯下行5-6bp。
【基本面】
中國(guó)4月CPI同比上漲0.1%，預(yù)期0.4%，前值0.7%；4月PPI同比下降3.6%，預(yù)期降3.3%，前值降2.5%。4月CPI回落一方面主因是去年的高基數(shù)，另一方面是食品項(xiàng)的持續(xù)拖累。核心通脹分項(xiàng)上出行相關(guān)的旅行和服務(wù)價(jià)格上升，而家用器具、房租等內(nèi)需相關(guān)分項(xiàng)偏弱，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下內(nèi)需修復(fù)仍需時(shí)間，后續(xù)基數(shù)擾動(dòng)減弱CPI或有回升但是可能偏低位震蕩的可能性較高。
中國(guó)4月M2同比增長(zhǎng)12.4%，預(yù)期12.6%，前值12.7%；中國(guó)4月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.22萬(wàn)億元，預(yù)期1.72萬(wàn)億元，前值5.38萬(wàn)億元；中國(guó)4月新增人民幣貸款7188億元，同比多增649億元，預(yù)期1.13萬(wàn)億元，前值3.89萬(wàn)億元。從貸款來(lái)看，企業(yè)中長(zhǎng)貸是主要支撐項(xiàng)，居民中長(zhǎng)貸款再度走弱，前者與政策驅(qū)動(dòng)基建投資需求下銀行保持中長(zhǎng)期企業(yè)貸款投放有關(guān)，后者與4月地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)顯示的環(huán)比回落有關(guān)，地產(chǎn)需求內(nèi)循環(huán)仍不通暢，積壓需求釋放后短期需求下降。4月票據(jù)利率下行市場(chǎng)對(duì)金融數(shù)據(jù)下行已有一定預(yù)期，但信貸仍超預(yù)期下滑，反映的同樣是積壓需求釋放后短期內(nèi)需修復(fù)偏弱，融資需求有所回落。
【操作建議】
4月金融數(shù)據(jù)、通脹、PMI指數(shù)均反映內(nèi)需修復(fù)偏弱，利多集中釋放疊加10年期國(guó)債收益率來(lái)到2.7%附近的阻力區(qū)間，債市上漲空間有所收窄，但從增量信息來(lái)看短期債市下跌的風(fēng)險(xiǎn)也較小。短期來(lái)看，整體債市情緒仍偏多，存在一定上漲慣性，單邊策略上建議以偏短多為主，需注意快進(jìn)快出及時(shí)獲利止盈。由于當(dāng)前各品種基差水平偏低，各品種IRR或出現(xiàn)超過(guò)存單利率的套利機(jī)會(huì)，建議關(guān)注正套策略機(jī)會(huì)，短期關(guān)注金融數(shù)據(jù)。提示5-6月也需要警惕債市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，一方面政治局會(huì)議聚焦擴(kuò)需求，后續(xù)有可能繼續(xù)推出擴(kuò)內(nèi)需政策，另一方面配置力量釋放后買盤進(jìn)場(chǎng)可能放緩，利多出盡后如出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率超預(yù)期債市容易出現(xiàn)調(diào)整。
[貴金屬]
貴金屬：美國(guó)PPI超預(yù)期回落疊加區(qū)域性銀行風(fēng)險(xiǎn)重燃 衰退擔(dān)憂打壓白銀大跌
【行情回顧】
隔夜，美國(guó)公布4月PPI同比超預(yù)期降至2.3%創(chuàng)兩年多最低增速，核心PPI增速也低于預(yù)期，生產(chǎn)價(jià)格的回落加劇對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)衰的擔(dān)憂，此外上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)再超預(yù)期上升反映勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫。英國(guó)央行如期加息25BP并重申通脹壓力會(huì)進(jìn)一步收緊貨幣政策，期間美元指數(shù)自近一周高位快速回落，而美國(guó)區(qū)域性銀行在存款持續(xù)流出的情況下風(fēng)險(xiǎn)重燃，拖累美股下跌，美元再次回升突破102關(guān)口，貴金屬下行。COMEX黃金平開后呈現(xiàn)窄幅震蕩，隨后在歐盤后段波動(dòng)加劇在漲至2047美元后迅速跳水30美元，收盤報(bào)2020.5美元/盎司跌0.8%；COMEX白銀期貨受到金融數(shù)據(jù)和工業(yè)屬性雙重拖累出現(xiàn)大跌并跌破25.5美元的20均線支撐，收盤報(bào)24.36美元/盎司跌幅4.94%。
【后市展望】
5月初美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議釋放停止加息信號(hào)，節(jié)后多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布市場(chǎng)博弈或更加劇烈是使貴金屬盤中大幅波動(dòng)，但總體上美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)帶來(lái)的影響持續(xù)蔓延使美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇并持續(xù)反映在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，刺激貴金屬的避險(xiǎn)配置需求，疊加逆全球化和央行加大購(gòu)金規(guī)模等因素支撐，美元指數(shù)和美債收益率或?qū)⒊袎合滦?，都利好黃金醞釀新一輪上漲并再創(chuàng)歷史新高并推高均值水平，在可逢低買入長(zhǎng)期持有。本周美國(guó)陸續(xù)公布通脹等數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)官員亦將發(fā)言，在美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)上限問(wèn)題影響下短期有回調(diào)壓力，建議買入虛值黃金看漲和看跌期權(quán)把握波動(dòng)上行帶來(lái)的突破上漲或下跌機(jī)會(huì)。
金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)，然而近期白銀再次受到工業(yè)需求承壓有色金屬和原油走弱的拖累短期有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，中長(zhǎng)期在美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨政放緩和全球白銀供應(yīng)缺口使庫(kù)存維持在相對(duì)低位的情況下，后期白銀投資將較黃金更具性價(jià)比，在5000-5300元/千克附近可逢低買入。
【技術(shù)面】
COMEX黃金均線維持多頭排列形態(tài)，價(jià)格在20日均線2000美元上方企穩(wěn)，然而當(dāng)前多空博弈反復(fù)短期未能突破前高，MACD綠柱轉(zhuǎn)紅多頭仍占優(yōu)；COMEX白銀價(jià)格跌破20日均線在在25美元的支撐短期有技術(shù)性回調(diào)可能。
【資金面】
金銀價(jià)格同步上漲使ETF持倉(cāng)小幅上升，總體上散戶投資者和長(zhǎng)期資金暫未入場(chǎng)，居民可支配收入和存款減少或壓抑了金融投資需求，在去美元化的趨勢(shì)下未來(lái)持倉(cāng)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。
[特殊商品]
橡膠：收儲(chǔ)炒作降溫，盤面回歸基本面
【原料及現(xiàn)貨】截至昨日，杯膠39.9(-0.15)泰銖/千克，膠水42.9（+0.2）泰珠/千克，云南膠水價(jià)格10000（+200）元/噸，海南膠水11400（+100）元/噸，全乳膠現(xiàn)貨11850（+100），青島保稅區(qū)泰標(biāo)1370(-10)美元/噸，泰標(biāo)混合膠10650（-50）元/噸，順丁膠山東報(bào)價(jià)11050(-50)元/噸。
【開工率】全鋼胎樣本廠家開工率為64.25%，環(huán)比+26.33% ，半鋼胎樣本廠家開工率70.47%，環(huán)比+2.4%。
【資訊】據(jù)中國(guó)海關(guān)總署5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年4月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)70.1萬(wàn)噸，較2022年同期的53.6萬(wàn)噸增加30.8%。2023年1-4月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)276萬(wàn)噸，較2022年同期的239.7萬(wàn)噸增加15.1%。
【分析】有關(guān)收儲(chǔ)的炒作降溫，盤面回調(diào)，前幾日有關(guān)收儲(chǔ)的消息帶動(dòng)盤面大幅上漲，當(dāng)前無(wú)法確定能否落地，盤面情緒暫時(shí)降溫。但目前基本面仍然偏利空，供應(yīng)增量期，節(jié)后集中到港，總供給量不斷增加，現(xiàn)貨流通一般，深色膠庫(kù)存累庫(kù)持續(xù)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)暫不明確。不過(guò)盤面價(jià)格重新回調(diào)，預(yù)計(jì)下方空間有限，09或回調(diào)至11500點(diǎn)位附近，估值低位，長(zhǎng)線看可等待新的利多驅(qū)動(dòng)。
【操作建議】多單止盈，可嘗試短空
【短期觀點(diǎn)】中性
純堿：現(xiàn)貨將進(jìn)入加速降價(jià)階段，空單持有
玻璃：多地產(chǎn)銷走弱，09空單持有
【玻璃和純堿現(xiàn)貨行情】
純堿：現(xiàn)貨最低送到2500-2600元/噸左右。
玻璃：貿(mào)易商報(bào)價(jià)2000元/噸以上。
【供需】
純堿:
截止到2023年5月11日，周內(nèi)純堿產(chǎn)量60.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.57萬(wàn)噸，下降2.51%。
截止到2023年5月11日，本周國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存52.56萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.23萬(wàn)噸，下降0.44%
玻璃:
截至2023年5月11日，全國(guó)浮法玻璃日產(chǎn)量為16.31萬(wàn)噸，環(huán)比+0.74%，本周（5月5日-5月11日）全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)量113.4萬(wàn)噸，環(huán)比+0.16%，同比-5.39%。
截止到20230511，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存4612.3萬(wàn)重箱，環(huán)比+1.88%，同比-36.24%。折庫(kù)存天數(shù)20.2天，較上期+0.3天。本周整體來(lái)看生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷多有所減緩，但不同區(qū)域存在差異，庫(kù)存走勢(shì)亦有所不同，整體庫(kù)存小幅增加。
【分析】
純堿：現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒大幅走弱，調(diào)降加速，幅度擴(kuò)大。純堿上游持續(xù)累庫(kù)，隨著投產(chǎn)預(yù)期逐漸臨近，上中下游持貨意愿極低，結(jié)合目前價(jià)格來(lái)看，09下方依然有空間。預(yù)期和情緒走弱將推動(dòng)現(xiàn)貨繼續(xù)降價(jià)，進(jìn)口增量等干擾因素在5-6月對(duì)盤面形成利空影響。當(dāng)前純堿行業(yè)利潤(rùn)仍處高位，下方空間較大，未來(lái)現(xiàn)貨將有更大降幅，建議空單可繼續(xù)持有。
玻璃：廠家產(chǎn)銷大幅轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商獲利出貨。近日多地走貨已經(jīng)有明顯走弱，貿(mào)易商低于廠家價(jià)格獲利出貨，各地深加工訂原片庫(kù)存較高，當(dāng)前保持隨用隨采的節(jié)奏。據(jù)下游反饋整體訂單情況一般，下游深加工家裝行業(yè)訂單情況較好，但工程單表現(xiàn)一般，地產(chǎn)實(shí)際需求還有待進(jìn)一步跟蹤。預(yù)計(jì)本周上游廠家?guī)齑娲蠓蹘?kù)，建議09空單暫持有。
【操作建議】
純堿：空單持有
玻璃：09空單持有
【短期觀點(diǎn)】
純堿：中性偏空
玻璃：中性偏空
紙漿：反彈給出重新做空機(jī)會(huì)
【現(xiàn)貨情況】國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)交投積極性一般，昨日山東低端的俄羅斯針葉漿5100元/噸，環(huán)比+0元/噸，針葉漿山東主流市場(chǎng)報(bào)盤低端的銀星參考價(jià)在5250元/噸，環(huán)比+0元/噸。
【庫(kù)存情況】截止2023年5月11日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：204.8萬(wàn)噸，較上期上漲3.1萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.5%，庫(kù)存量在上周期呈現(xiàn)去庫(kù)后轉(zhuǎn)為累庫(kù)的趨勢(shì)。本周期紙漿國(guó)內(nèi)主流港口青島港庫(kù)存呈現(xiàn)窄幅累庫(kù)的情況，港上出貨速度較節(jié)后加快，但節(jié)日期間港上累庫(kù)明顯，所以本周期港上整體呈現(xiàn)窄幅累庫(kù)的狀態(tài)。本周期常熟港庫(kù)存量較上周期累庫(kù)為主，出貨速度較上周期減緩，周期內(nèi)累計(jì)出貨超過(guò)6萬(wàn)噸。整體來(lái)看，港口庫(kù)存處于年內(nèi)中高位水平，本周期國(guó)內(nèi)主流港口樣本庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)的狀態(tài)。
【行情分析】工業(yè)品昨日普跌為主，市場(chǎng)情緒依舊偏弱。整體在沒(méi)有其他突發(fā)擾動(dòng)的背景下，期、現(xiàn)貨本次5000點(diǎn)關(guān)口反彈后將延續(xù)弱勢(shì)，我們預(yù)期今年漂針漿將跌至600美金/噸，折合人民幣在4600元/噸左右，盤面依舊有一定的下行空間。隔夜盤面有所減倉(cāng)反彈，顯示在當(dāng)前價(jià)位下以震蕩走低為主，單邊行情或較難實(shí)現(xiàn)。09空單建議持有。
【投資策略】09空單持有
工業(yè)硅：成本支撐走弱，弱現(xiàn)實(shí)下硅價(jià)偏弱運(yùn)行
【現(xiàn)貨】5月10日，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，華東地區(qū)通氧Si5530工業(yè)硅市場(chǎng)均價(jià)14950元/噸，環(huán)比不變；不通氧Si5530工業(yè)硅市場(chǎng)均價(jià)14700元/噸，環(huán)比不變。華東Si4210工業(yè)硅市場(chǎng)均價(jià)16450元/噸，環(huán)比不變；華東有機(jī)硅用Si4210市場(chǎng)均價(jià)16900元/噸，環(huán)比不變。目前新疆硅廠報(bào)價(jià)意愿較低，在產(chǎn)硅企多給老客戶、長(zhǎng)單供貨為主，個(gè)別硅廠雖有散單報(bào)價(jià)，但出貨心態(tài)較弱。
【供應(yīng)】4月工業(yè)硅共生產(chǎn)29.12萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.27萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.51%，四川地區(qū)進(jìn)入平水期，但平水期電價(jià)調(diào)整幅度有限，價(jià)格弱勢(shì)下僅少量硅企復(fù)產(chǎn)，剩余硅企多計(jì)劃在5月底豐水期之際陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。受制于硅價(jià)低迷、庫(kù)存消化速度慢以及爐況因素等，5月初個(gè)別伊犁在產(chǎn)硅廠也選擇進(jìn)行停爐檢修。
【需求】雖然多晶硅新增產(chǎn)能帶動(dòng)對(duì)工業(yè)硅需求，但有機(jī)硅、鋁合金行業(yè)及出口方面依舊未有起色。有機(jī)硅方面，行業(yè)持續(xù)維持虧損情況，且行業(yè)庫(kù)存依舊維持較高水平，盡管企業(yè)目前多計(jì)劃于4月底恢復(fù)生產(chǎn)，但不排除庫(kù)存再度累庫(kù)企業(yè)復(fù)工意愿走弱的情況；鋁合金方面，當(dāng)前終端汽車需求持續(xù)疲軟，ADC12鋁合金價(jià)格持續(xù)下跌，同時(shí)海外需求亦偏弱，出口需求亦減少，預(yù)計(jì)5月需求維持偏弱
【庫(kù)存】據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)5月5日金屬硅三地社會(huì)庫(kù)存共計(jì)15.7萬(wàn)噸，較上周環(huán)比減少0.1萬(wàn)噸。南北兩港口庫(kù)存量環(huán)比持平，天津港各倉(cāng)庫(kù)有增有減總量持穩(wěn)，黃埔港貨物進(jìn)出量基本持平庫(kù)存不變。云南地區(qū)硅企開工率低位，昆明金屬硅去庫(kù)難社會(huì)庫(kù)存維持高位，個(gè)別倉(cāng)庫(kù)出貨較多周內(nèi)庫(kù)存小幅減少。
【邏輯】近期原材料價(jià)格下跌，成本小幅下移，工業(yè)硅在供需雙弱的情況下，價(jià)格或?qū)⒌臀徽鹗帯：笃陉P(guān)注各下游板塊需求恢復(fù)情況和西南地區(qū)電力供應(yīng)情況，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇傳導(dǎo)至需求端或供應(yīng)端出現(xiàn)擾動(dòng)，如電力供應(yīng)不及預(yù)期或環(huán)保檢查等影響開工率，則建議在14000-14500 元/噸左右輕倉(cāng)試多。此外，6 月即將進(jìn)行交割倉(cāng)單注冊(cè)，也可關(guān)注注冊(cè)交割倉(cāng)單的產(chǎn)品是否符合交易所要求，目前市場(chǎng)交易的是最便宜交割品的價(jià)格，若準(zhǔn)備交割的產(chǎn)品質(zhì)量較差達(dá)不到交易所標(biāo)準(zhǔn)，則后期交割產(chǎn)品質(zhì)量提升將對(duì)應(yīng)一定的溢價(jià)空間。
【操作建議】觀望
【短期觀點(diǎn)】中性偏空
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