今日連棕櫚油上午開盤后持續(xù)走低，尾盤有所加速。截至15：00收盤，P2309報收6906元/噸，環(huán)比昨收下跌2.60%，再探6900點支撐力度。白天主力合約一路增倉，截至收盤增倉12112至523883張?，F(xiàn)貨方面，各主要地區(qū)棕櫚油價格均出現(xiàn)明顯下跌，連云港24℃棕櫚油現(xiàn)貨價7470元/噸，環(huán)比昨日下跌230元/噸。收盤時主力合約基差564。華東地區(qū)5-6月基差套餐報價09+600。
昨日午間MPOB公布馬來西亞4月供需數(shù)據(jù)，馬棕4月產(chǎn)量119.65萬噸，環(huán)比3月驟降7.13%，降幅創(chuàng)歷史之最，低于市場預期的127萬噸；但4月出口情況同樣低迷，僅為107.44萬噸，環(huán)比3月驟降27.71%；依靠較好的國內(nèi)消費，馬棕4月末庫存為149.75萬噸，環(huán)比3月下降10.49%，略低于市場預期的151萬噸。綜合之下，馬來西亞棕櫚油在4月份庫消比呈現(xiàn)低位回升之勢，但仍處于歷史同期極低水平。另一方面，馬來西亞4月份CPO精煉量大幅下降14.47%至103.99萬噸，為歷史同期次低水平，也顯示出全球棕櫚衍生產(chǎn)品需求快速下滑的窘境。
(資料圖片僅供參考)
而馬棕4月份產(chǎn)量因勞工不足階段性不及預期的情況得到了其入境事務處數(shù)據(jù)的印證。根據(jù)馬來西亞入境事務處補錄的3、4月份外籍工人+外國臨時工數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞外來勞工在3月份增12.71%后，4月份再度小降6.55%。齋月假期或是主要因素，5月勞工再度回歸的可能性仍大。因此，馬來西亞棕櫚油面臨利多出盡壓力。
棕櫚油下跌并非個例，美豆油近收四連陰同樣影響國際植物油市場情緒。本周以來，CBOT豆油累計下跌4.69%。傳統(tǒng)食用需求不佳、生柴摻混利潤倒掛或是主要原因。目前國際豆棕差小幅止降回升，但仍在61美元/噸偏低水平，未來棕櫚油出口需求依舊受此限制。
近期圍繞馬棕4月份階段性預期差交易之下，國內(nèi)棕櫚油進口利潤大幅擺動。目前處于較深程度倒掛之中。且上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日，國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存續(xù)降4.52萬噸，至72.92萬噸，存量壓力不斷緩解。因此，預計國內(nèi)棕櫚油基差仍將保持堅挺。
建議棕櫚油單邊觀望，跨期價差回調(diào)正套參與為主。未來不確定性在于泰國地區(qū)高溫干旱是否南移影響印尼、馬來棕櫚產(chǎn)量，以及5月份印尼毛棕出口初試掛鉤交易所可能帶來的人為意外因素。
圖1 馬棕庫消比
數(shù)據(jù)來源：MPOB、國海良時期貨研究所
圖2 CPO精煉量（噸）
數(shù)據(jù)來源：MPOB、國海良時期貨研究所
圖3 馬來外籍工人+臨時工人
數(shù)據(jù)來源：同花順、國海良時期貨研究所
圖4 進口馬棕套盤利潤（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：同花順、國海良時期貨研究所
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