鋼材：上周螺紋表需環(huán)比回升至330萬以上的年內(nèi)偏高位置，但期現(xiàn)貨市場都沒有表現(xiàn)出積極的采購意愿，對淡季需求的悲觀預(yù)期、原料讓利后鋼廠糾結(jié)的減產(chǎn)節(jié)奏，以及板材相對較高的庫存壓力均拖累了鋼價的表現(xiàn)。后期來說，無論是政策性粗鋼平控，還是緩解庫存壓力，鋼廠減產(chǎn)仍將繼續(xù)推進(jìn)，在鐵水下降的過程中，爐料的真實(shí)需求也并不樂觀。但值得注意的是，目前蒙煤進(jìn)口已經(jīng)由于利潤問題出現(xiàn)減量，部分焦炭貿(mào)易商也有抄底采購的跡象。碳元素的價格正在接近階段性底部。在爐料低估值、終端弱需求、鐵水減產(chǎn)跟上的環(huán)境下，成材價格預(yù)計(jì)仍將震蕩磨底，關(guān)注終端需求的好轉(zhuǎn)或政策發(fā)力的預(yù)期提振。RB2310合約波動區(qū)間3600-3800。
【資料圖】
原油：盡管美國宣布補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲備，國際能源署上調(diào)需求增長預(yù)測，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，對需求前景不佳的擔(dān)憂打壓石油期貨市場氣氛，sc下跌1.29%。周二美國民主黨總統(tǒng)拜登和國會共和黨人領(lǐng)袖麥卡錫舉行的債務(wù)上限談判進(jìn)行了不到一個小時后結(jié)束，美國兩黨都同意有必要采取緊急行動，表示“有可能在本周末前達(dá)成協(xié)議”。國際能源署預(yù)測今年全球石油日均需求增長220萬桶，比上期報(bào)告上調(diào)20萬桶。美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油和汽油庫存增加而餾分油庫存下降。截止5月12日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存增加370萬桶，汽油庫存減少250萬桶，餾分油庫存減少88.6萬桶。SC2306區(qū)間480-570，建議多單持有。
一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注
1）國際新聞
摩根大通表示，美國經(jīng)濟(jì)衰退幾乎已成定局，隨著經(jīng)濟(jì)增長失去動力，美聯(lián)儲可能會在第三季度之前降息。摩根大通全球利率主管Seamus Mac Gorain表示：“市場預(yù)期降息是正確的。通脹太高了，只有經(jīng)濟(jì)衰退才能使其回落?！彼a(bǔ)充稱，美國銀行業(yè)的困境只會加大衰退的可能性。Gorain支持掉期交易員的看法，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲最早將在9月實(shí)施政策轉(zhuǎn)向，以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長放緩。Gorain的觀點(diǎn)與高盛和巴克萊的看法不同，后兩者警告，美聯(lián)儲今年降息的力度將低于市場預(yù)期。摩根大通看好美國國債，認(rèn)為它是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩的終極對沖工具，并認(rèn)為如果經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，美國10年期國債收益率有可能跌至2.5%以下。Gorain稱國債仍是最佳市場，其他市場也開始變得更具吸引力，包括歐洲長期遠(yuǎn)期利率。
2）國內(nèi)新聞
5月17日，國家發(fā)改委在新聞發(fā)布會上表示，當(dāng)前，新能源汽車產(chǎn)業(yè)正面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。下一步，我們將持續(xù)完善政策措施，引導(dǎo)有關(guān)方面搶抓機(jī)遇，提高技術(shù)創(chuàng)新能力，構(gòu)建新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)，推動產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，完善基礎(chǔ)設(shè)施體系，深化開放交流合作，不斷提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力，同時，多措并舉擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)，推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
3）行業(yè)新聞
巴西全國谷物出口商協(xié)會（Anec）：5月14日-5月20日期間，巴西大豆出口量為391.86萬噸，上周為305.55萬噸；豆粕出口量為53.84萬噸，上周為47.52萬噸。
二、主要品種收盤評論
1）金融期貨
【股指】
股指(IH和IF)：權(quán)重走弱，午后跌幅擴(kuò)大，銀行和非銀金融領(lǐng)跌，上證50指數(shù)跌0.79%，滬深300指數(shù)跌0.45%，兩市成交額0.78萬億元，資金方面北向交易凈流入16.86億元，5月16日融資余額減少14.34億元至15221.24億元。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)未明顯企穩(wěn)，市場整體需求不足，在沒有進(jìn)一步政策刺激下股指很難迎來大幅上漲。從技術(shù)面看，持續(xù)震蕩后要警惕指數(shù)選擇方向，后續(xù)波動有可能會加大，操作上短期建議試空為主，預(yù)計(jì)IH2305合約波動2500-2750，IF2305合約波動區(qū)間3800-4150。
股指(IC和IM)：A股震蕩分化，IC2305收漲0.11%，IM2305收漲0.49%。全A成交額縮量848.8億元至7827.41億元，資金交投情緒繼續(xù)降溫，北上資金凈買入16.87億元。在去年4月低基數(shù)的情況下，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及市場預(yù)期，結(jié)合前期已公布的通脹、金融以及PMI數(shù)據(jù)，當(dāng)下國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向未改，復(fù)蘇力度偏弱，市場處于上有頂下有底的階段，更多還是主題輪動的結(jié)構(gòu)性行情，延續(xù)寬幅震蕩的概率偏大。近期市場輪動加快，短期建議暫時觀望為主，IC2305預(yù)計(jì)波動區(qū)間6000-6470，IM2305預(yù)計(jì)波動區(qū)間6500-7040。
【國債】
國債：小幅下跌，10年期國債收益率上行0.55bp至2.7175%。央行開展1250億元1年期MLF操作，超額對沖本月到期的MLF，但操作利率保持不變，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面保持平穩(wěn)。4月份工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資和開發(fā)建設(shè)仍在下降，市場需求依然偏弱，寬信用政策仍需加碼，央行表示穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)。美國兩黨在債務(wù)上限問題上仍有很大分歧，市場擔(dān)憂可能面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲也表示還沒有為6月份的議息會議做出任何決定，美債收益率回升為主。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、存款利率下調(diào)等事件落地，國債期貨價格突破上漲后，部分多頭止盈，短期面臨調(diào)整壓力，T2306合約波動區(qū)間101.3-102元，建議逐步移倉至2309合約。
2）能化
【原油】
原油：盡管美國宣布補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲備，國際能源署上調(diào)需求增長預(yù)測，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，對需求前景不佳的擔(dān)憂打壓石油期貨市場氣氛，sc下跌1.29%。周二美國民主黨總統(tǒng)拜登和國會共和黨人領(lǐng)袖麥卡錫舉行的債務(wù)上限談判進(jìn)行了不到一個小時后結(jié)束，美國兩黨都同意有必要采取緊急行動，表示“有可能在本周末前達(dá)成協(xié)議”。國際能源署預(yù)測今年全球石油日均需求增長220萬桶，比上期報(bào)告上調(diào)20萬桶。美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油和汽油庫存增加而餾分油庫存下降。截止5月12日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存增加370萬桶，汽油庫存減少250萬桶，餾分油庫存減少88.6萬桶。SC2306區(qū)間480-570，建議多單持有。
【甲醇】
甲醇：甲醇上漲1.2%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.82%，較上周下降4.14個百分點(diǎn)。本周寧夏及山東地區(qū)部分烯烴裝置停車檢修，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑。截至5月11日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為67.14%，較上周下跌1.76個百分點(diǎn)，較去年同期下跌3.43個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在83.7萬噸，環(huán)比上漲7.98萬噸，漲幅為10.54%，同比下降6.06%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估28.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)5月12日至5月29日中國進(jìn)口船貨到港量在65.71-66萬噸。MA309波動區(qū)間2200-2300，建議觀望。
【橡膠】
橡膠：周三橡膠小幅反彈，RU09收于12255，上漲55，云南地區(qū)零星降雨緩解干旱壓力，后續(xù)膠水預(yù)計(jì)在氣候影響下緩慢釋放，國外產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)也將逐步開割 ，但供應(yīng)仍在低位，國內(nèi)庫存仍有累積，壓制價格，基本面相對偏弱，滬膠價格處于低位，繼續(xù)下跌空間也有限，天膠基本面未出現(xiàn)根本轉(zhuǎn)變，但短期在新膠供應(yīng)未完全釋放的前提下，干旱氣候及收儲預(yù)期仍有可能持續(xù)推漲價格，短期RU09波動區(qū)間12000-12500。
【紙漿】
紙漿：紙漿今日震蕩運(yùn)行。外盤美金報(bào)價大幅下調(diào)，利空漿價。海外新增闊葉漿產(chǎn)能釋放速度加快，歐洲港口庫存加速累庫，海外需求在當(dāng)前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱。國內(nèi)進(jìn)口量顯著回升，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，成品紙價格重心均有所下移。整體來看，供增需降的邏輯不變，漿價預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓運(yùn)行，但當(dāng)前跌幅較大短期存在反彈修復(fù)的可能性，關(guān)注5000附近支撐力度，SP2309合約區(qū)間4800-5500。
【聚烯烴】
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7200，成交回升。周三，聚烯烴盤面延續(xù)整理。基本面角度，消費(fèi)進(jìn)入淡季，市場運(yùn)行隨行就市。盤面角度，前期連續(xù)下跌之后，短期盤面或試探性止跌。目前需求進(jìn)入淡季，止跌或有反復(fù)。預(yù)計(jì)PE09合約波動區(qū)間7700—8200，操作上建議建議觀望。預(yù)計(jì)PP09合約波動區(qū)間7100—7750
【PTA】
PTA:?主力2309合約收跌于價格5244元/噸，華東現(xiàn)貨參考5600元（-98）。PX中國臺灣在1010美元。PTA加工區(qū)間參考429元/噸。09合約基差356（+14） PTA整體開工在78%附近。華南下游織機(jī)綜合開工負(fù)荷在50%左右。其中福建地區(qū)圓機(jī)在4成左右、經(jīng)編機(jī)在6成左右，廣東地區(qū)圓機(jī)在3-4成、經(jīng)編在7-8成。華南終端開工進(jìn)一步回升，主要是月初集中停車放假的企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，目前已恢復(fù)到節(jié)前水平，但終端近期訂單依舊偏弱，因此，后市終端開工負(fù)荷進(jìn)一步提升的動力或有限。PTA2309合約波動區(qū)間5200-5400元/噸。
【乙二醇】
乙二醇：主力2309合約收漲于價格4391元/噸，華東現(xiàn)貨在4250（+60）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量94.09萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤為-118美元/噸，本周國內(nèi)乙二醇總產(chǎn)能利用率57.89%，環(huán)比降0.57%，其中一體化裝置產(chǎn)能利用率60.24%，環(huán)比降0.58%；煤制乙二醇產(chǎn)能利用率53.67%，環(huán)比降0.54%。需求來看，聚酯工廠目前開工情況有所穩(wěn)定，需求也有一定好轉(zhuǎn)跡象，供需矛盾有望緩解下，市場趨勢仍然偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)期貨主力合約價格依然震蕩偏強(qiáng)震蕩于區(qū)間（4300-4500）元/噸
【玻璃純堿】
國內(nèi)純堿市場延續(xù)弱勢運(yùn)行，市場交投氣氛清淡。純堿市場整體開工負(fù)荷8-9成，處于中高水平，部分廠家待發(fā)訂單較前期減少，接單意向較強(qiáng)。國內(nèi)浮法玻璃市場價格局部仍有下滑，多數(shù)區(qū)域穩(wěn)價維持觀望。今日華北沙河少數(shù)廠價格下調(diào)1-2元/重量箱，市場成交靈活，交投氛圍仍顯一般，廠家出貨存差異，部分尚可。盤面角度，今日純堿價格再度轉(zhuǎn)弱，盤中增倉明顯。玻璃期貨今日反彈?；久娼嵌榷裕ＡУ緦⒔?，期貨貼水現(xiàn)貨，預(yù)期一般，做多意愿不強(qiáng)。
3）黑色
【鋼材】
鋼材：上周螺紋表需環(huán)比回升至330萬以上的年內(nèi)偏高位置，但期現(xiàn)貨市場都沒有表現(xiàn)出積極的采購意愿，對淡季需求的悲觀預(yù)期、原料讓利后鋼廠糾結(jié)的減產(chǎn)節(jié)奏，以及板材相對較高的庫存壓力均拖累了鋼價的表現(xiàn)。后期來說，無論是政策性粗鋼平控，還是緩解庫存壓力，鋼廠減產(chǎn)仍將繼續(xù)推進(jìn)，在鐵水下降的過程中，爐料的真實(shí)需求也并不樂觀。但值得注意的是，目前蒙煤進(jìn)口已經(jīng)由于利潤問題出現(xiàn)減量，部分焦炭貿(mào)易商也有抄底采購的跡象。碳元素的價格正在接近階段性底部。在爐料低估值、終端弱需求、鐵水減產(chǎn)跟上的環(huán)境下，成材價格預(yù)計(jì)仍將震蕩磨底，關(guān)注終端需求的好轉(zhuǎn)或政策發(fā)力的預(yù)期提振。RB2310合約波動區(qū)間3600-3800。
【鐵礦】
鐵礦：由于碳元素端的讓利，鋼廠長流程減產(chǎn)的節(jié)奏明顯放緩，對應(yīng)的鋼廠鐵礦日耗、鐵礦疏港量的降幅也較月初明顯收窄。鐵礦港口庫存也延續(xù)去化，絕對量較去年同期偏低10%左右。240萬噸附近左右的鐵水產(chǎn)量對鐵礦基本面仍有一定支撐。但二季度外礦發(fā)運(yùn)量的季節(jié)性的抬升，以及鐵水后期的進(jìn)一步下滑都指向了鐵礦基本面的邊際轉(zhuǎn)差。在終端需求（或預(yù)期）沒有邊際好轉(zhuǎn)之前，礦價仍將受到長流程減產(chǎn)以及鋼廠利潤的壓制。I2309波動區(qū)間670-770。
【煤焦】
雙焦：日內(nèi)焦煤、焦炭09合約拉漲上行。焦煤價格止跌企穩(wěn)，焦炭落地七輪提降。在鋼廠利潤低位而焦企盈利仍存的環(huán)境下，焦炭提降周期難言結(jié)束。焦煤上游庫存持續(xù)積累，零關(guān)稅背景下進(jìn)口量維持充足，產(chǎn)量高位下滑但仍高于同期水平，焦煤估值仍存下調(diào)空間。焦炭產(chǎn)量下滑，但焦企庫存持續(xù)積累、議價能力有限。成材需求逐漸進(jìn)入淡季，鋼廠利潤擴(kuò)張難度較大，平控政策約束下鋼廠增產(chǎn)空間有限，需求端的支撐力度不足。在焦煤成本支撐偏弱的情況下、產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)向碳元素上游尋求利潤，焦炭價格易跌難漲，煤焦維持逢高空配思路。預(yù)計(jì)JM2309波動區(qū)間1200-1500，J2309波動區(qū)間1900-2300。
【鐵合金】
鐵合金：受板塊走強(qiáng)提振，今日錳硅、硅鐵主力合約偏強(qiáng)震蕩。河鋼錳硅采購價敲定為7150元/噸，硅鐵定價7580元/噸。錳礦價格走勢偏弱，焦炭價格持續(xù)下行，錳硅北方成本降至6330元/噸附近、廠家利潤情況較好；南方利潤倒掛程度有所減輕。硅鐵平均成本在7200元/噸左右，行業(yè)利潤偏低。錳硅產(chǎn)量維持在相對低位，庫存壓力仍然較大；硅鐵產(chǎn)量低位回升，市場庫存消化緩慢。需求方面，鋼廠利潤低位，鋼材產(chǎn)量見頂回落，雙硅需求難有亮眼表現(xiàn)。綜合來看，錳硅供需格局仍顯寬松，硅鐵庫存消化緩慢，雙硅價格上方承壓，關(guān)注廠家控產(chǎn)節(jié)奏。由于硅鐵控產(chǎn)幅度更為明顯，可嘗試空SM多SF套利操作。預(yù)計(jì)SM2309波動區(qū)間6500-7000，SF2307波動區(qū)間7100-7600。
4）金屬
【貴金屬】
貴金屬：近期貴金屬走弱，白銀出現(xiàn)較大程度下跌。最新的美國零售銷售和工業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)仍具韌性。拜登和眾議院共和黨人昨日舉行會議就債務(wù)上限進(jìn)行談判，會后雙方的表態(tài)均較為樂觀。近期美聯(lián)儲官員講話偏向鷹派，部分官員表示如果通脹率居高不下且勞動力市場仍然吃緊，會進(jìn)一步提高利率，大部分官員都表示在一段時間內(nèi)保持較高的利率。目前美國通脹整體呈現(xiàn)趨勢性的回落，但仍然存在粘性，盡管回落的通脹顯示進(jìn)一步加息的必要性降低，但顯現(xiàn)粘性令降息前景存在不確定性（可能出現(xiàn)衰退+維持高利率的情形），可能更不利于工業(yè)屬性更強(qiáng)的白銀，上周，在擔(dān)憂海外經(jīng)濟(jì)衰退大背景，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的影響下，工業(yè)品整體走弱，白銀大幅下挫。當(dāng)前市場邏輯延續(xù)“加息暫停+潛在衰退擔(dān)憂+期待就業(yè)市場降溫”，美聯(lián)儲貨幣政策周期轉(zhuǎn)換期，滯脹可能長期化以及去美元化下黃金貨幣屬性凸顯，央行持續(xù)的購金等長期驅(qū)動明確，AG2306合約波動區(qū)間5300-5900。AU2306合約波動區(qū)間435—470，短期面臨回調(diào)但幅度可控，波動中樞整體抬升，白銀受工業(yè)面拖累金強(qiáng)銀弱結(jié)構(gòu)延續(xù)。
【銅】
銅：日間銅價小幅反彈，昨日上午公布的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，市場情緒趨于負(fù)面，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)均低于預(yù)期。國內(nèi)銅產(chǎn)量延續(xù)穩(wěn)定增長。今年全球供應(yīng)大概率延續(xù)穩(wěn)定，精礦加工費(fèi)持續(xù)小幅增加。預(yù)計(jì)今年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預(yù)計(jì)持平，家電表現(xiàn)良好，尤其是空調(diào)產(chǎn)量排產(chǎn)延續(xù)增長，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)，國內(nèi)銅供需總體保持良好。短期CU2306合約可能延續(xù)弱勢，下方支持63000，上方阻力67000。建議關(guān)注國常會新能源汽車下鄉(xiāng)具體政策、美元、下游開工、庫存等狀況?！句\】
鋅：日間鋅價小幅反彈，仍處于下跌通道。昨日低于預(yù)期的宏觀數(shù)據(jù)給鋅價帶來負(fù)面影響。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存小幅增加，終止下降勢頭。由近期公布的國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產(chǎn)疲弱。歐洲天然氣價格回落，但產(chǎn)量恢復(fù)緩慢。短期ZN2306合約可能延續(xù)弱勢，總體20000-22000左右區(qū)間波動，建議關(guān)注國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
【鋁】
鋁價延續(xù)反彈。宏觀方面經(jīng)濟(jì)存壓，海外俄烏沖突仍存擾動。產(chǎn)業(yè)上，截止5月15日，國內(nèi)電解鋁社會庫存約68.4萬噸，去庫5萬噸。供應(yīng)端，國內(nèi)鋁成本下探明顯，成本端支撐趨弱，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能修復(fù)至4060萬噸左右，云南地區(qū)水電或逐步緩解，貴州及四川等地復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古白音華項(xiàng)目保持繼續(xù)投產(chǎn)。需求端，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比略升至64.7%，下游消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)歷過旺季后，終端的新增訂單明顯轉(zhuǎn)弱。整體上，目前鋁供需轉(zhuǎn)向偏弱跡象，預(yù)計(jì)AL2306運(yùn)行區(qū)間17500—18700為主。
【鎳】
鎳：鎳價承壓走勢。宏觀方面經(jīng)濟(jì)存壓，海外市場菲律賓、印尼鎳鐵征稅尚未最終落地。產(chǎn)業(yè)上，國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)能延續(xù)爬坡，但電積鎳?yán)麧櫩s窄，產(chǎn)能驅(qū)動有所減弱，純鎳庫存偏低或會帶來一定支撐。4月全國鎳生鐵產(chǎn)量為2.84萬鎳噸，24.3萬實(shí)物噸，實(shí)物噸環(huán)比減少4.74%，5月鎳鐵或出現(xiàn)集中提產(chǎn)。不銹鋼領(lǐng)域，4月鋼廠復(fù)產(chǎn)較多，而需求端并沒太多明顯增量，不銹鋼庫存去化速度較慢。整體上，鎳供需結(jié)構(gòu)再轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)NI2306運(yùn)行區(qū)間160000—185000為主。
【錫】
錫：錫價小幅企穩(wěn)。宏觀方面經(jīng)濟(jì)存壓，消息面上緬甸佤邦關(guān)停錫礦影響已逐步消退。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年緬甸進(jìn)口錫礦量約占國內(nèi)供應(yīng)總量的1/3左右。今年年初以來錫精礦供給已顯偏緊，緬甸錫礦供應(yīng)減少，帶來國內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)走低。目前國內(nèi)云南和江西兩省冶煉企業(yè)開工率為52.73%，云南某冶煉企業(yè)再度出現(xiàn)減產(chǎn)。需求端，下游傳統(tǒng)消費(fèi)電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，企業(yè)僅剛需采購，全球電子需求仍處于探底階段。近期國內(nèi)錫錠累庫后難順暢去庫。整體上，錫供需疲弱略改善，預(yù)計(jì)SN2306運(yùn)行區(qū)間190000—205000為主。
【工業(yè)硅】
工業(yè)硅：今日SI2308期價弱勢下行?，F(xiàn)貨市場成交氣氛清淡，華東553通氧硅價下調(diào)至14550元/噸。供應(yīng)方面，行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能增加，平水期來臨工業(yè)硅產(chǎn)量有所回升，供應(yīng)充足市場庫存壓力較大。需求方面，多晶硅價格持續(xù)松動，但行業(yè)利潤較好、產(chǎn)量仍然延續(xù)高位；鋁合金企業(yè)訂單不足，采購原料仍以剛需為主；有機(jī)硅行業(yè)利潤倒掛，開工延續(xù)低位，對工業(yè)硅的需求較弱。綜合來看，目前下游需求表現(xiàn)低迷，庫存高企壓制硅價表現(xiàn)；但當(dāng)前期價已跌至北方出廠成本，進(jìn)一步下滑的空間或較為有限。預(yù)計(jì)SI2308波動區(qū)間13500-15500。
5）農(nóng)產(chǎn)品
【棉花】
棉花：鄭棉今日偏弱整理。5月USDA大幅上調(diào)新年度全球棉花消費(fèi)量，期末庫存小幅下降，報(bào)告利多棉價。二季度北半球新棉開始播種，天氣存在炒作空間，國際棉價預(yù)計(jì)受到供應(yīng)端的支撐。國內(nèi)新年度植棉面積下降，且預(yù)期降幅有所擴(kuò)大，新疆天氣不利播種，播種進(jìn)度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期，短期利空棉價，天氣影響程度還有待進(jìn)一步的驗(yàn)證，短期鄭棉或震蕩回調(diào)。不過今年種植面積下降和內(nèi)需復(fù)蘇的主要驅(qū)動因素不變，中長期國內(nèi)棉價重心有望繼續(xù)上移，CF309逢低做多，區(qū)間15000-17000。
【白糖】
白糖：今日糖價出現(xiàn)走強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報(bào)價上調(diào)40元在7110元/噸，云南南華維持維持上調(diào)30元在6920元/噸?？傮w而言，目前印度的減產(chǎn)助推國際糖價；同時市場也繼續(xù)關(guān)注原油價格、巴西開榨和國內(nèi)消費(fèi)的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟(jì)變動、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、巴西雷亞爾匯率波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期產(chǎn)量偏低利多糖價。策略上，前期糖價上漲過快，短期謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，下游大量采購后市場需要時間消化短期漲幅，長期可以繼續(xù)逢低買入。預(yù)計(jì)SR07和SR09合約波動區(qū)間6200-7200。
【生豬】
生豬：生豬期貨全天弱勢。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，5月17日國內(nèi)生豬均價14.15元/公斤，比上一交易日下跌0.13元/公斤。從季節(jié)性而言，當(dāng)前生豬消費(fèi)處入淡季，供應(yīng)壓力也處于上半年最大時期。對于2023年的走勢，當(dāng)前價格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲，消費(fèi)端恢復(fù)后下方現(xiàn)貨價格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復(fù)，2023年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加，全年豬價重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。企業(yè)可以等價格恢復(fù)至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機(jī)入場買入生豬2307合約，另外等反彈后逢高空2309合約，預(yù)計(jì)LH07合約波動區(qū)間15000—18000。
【蘋果】
蘋果：蘋果期貨尾盤反彈。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至5月10日，本周全國主產(chǎn)區(qū)冷庫單周出庫量29.97萬噸，主產(chǎn)區(qū)冷庫剩余庫存量315.34萬噸。整體走貨速度較上周有所放緩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4.3元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈再起，關(guān)注五一之前的雨雪天氣對產(chǎn)量影響，預(yù)計(jì)AP10合約波動區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間波動操作為主。
【油脂】
油脂：菜油跌幅較多。上周國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場擔(dān)憂需求恢復(fù)，外加美國農(nóng)業(yè)部5月報(bào)告和GAPKI3月報(bào)告偏空，原油再度回落至70美元/桶，內(nèi)盤豆油和棕櫚油跌破前低，但是菜油表現(xiàn)偏強(qiáng)，進(jìn)口加拿大菜籽榨利虧損較多，進(jìn)口菜油處于倒掛情況，5月后進(jìn)口菜籽到港變少，菜油庫存可能見頂，但是本周二，歐盟菜油下跌至800歐元/噸附近，國內(nèi)采購一船歐洲菜油，今日內(nèi)盤菜油開始補(bǔ)跌，菜棕09價差從最高的1400回落至1300。目前歐洲菜油進(jìn)口倒掛在90左右，今年無論是歐盟還是加拿大菜籽都是增產(chǎn)的，歐菜籽也將在6月開始收割，歐洲生柴需求見頂后，多余的菜油勢必打壓其他油脂價格，因此不排除后期進(jìn)口更多的歐菜油，菜油正套、菜豆和菜棕?cái)U(kuò)大將會受到影響，可能會繼續(xù)拐頭向下，產(chǎn)地端降價將會影響國內(nèi)油脂單邊，關(guān)注進(jìn)口倒掛情況。運(yùn)行區(qū)間豆油2309 7000-8000 棕櫚油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。
【豆菜粕】
豆菜粕：今日下跌。美國農(nóng)業(yè)部5月報(bào)告中首次公布23/24年度全球大豆供需，預(yù)期未來新作繼續(xù)增產(chǎn)。當(dāng)下美豆播種進(jìn)度偏快，只有三個州播種慢，上周北達(dá)科塔州開始播種，隨著未來天氣改善，洪澇減少，播種有望繼續(xù)加快，美灣和美西大豆升貼水回落，美豆主力跌破1400美分，如果后期美豆播種和生長繼續(xù)順利，1400美分可能從支撐位變成上方壓力位，遠(yuǎn)月11月合約繼續(xù)下探至1100美分附近。國內(nèi)再度交易進(jìn)口大豆抽檢事件，豆粕月差繼續(xù)擴(kuò)大，在菜籽進(jìn)口到港減少預(yù)期下，菜粕月差也跟隨走擴(kuò)，據(jù)了解，進(jìn)口大豆抽檢主要發(fā)生在山東地區(qū)，當(dāng)前進(jìn)口大豆船只抽檢量少于之前，后續(xù)周度壓榨供應(yīng)有望增加，類似于此前印尼禁止出口棕櫚油，在近月確定性的大供應(yīng)背景下，基差和月差存在高位回落風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注后續(xù)政策變動情況。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。
三、品種日度觀點(diǎn)匯總
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