銅：市場缺乏明確邏輯，銅價(jià)很難走出大方向。宏觀面上，海外市場依然擔(dān)心美國高利率壓通脹導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，但是美國股市還在反彈高位震蕩，并沒有出現(xiàn)大幅下跌。隨著美國債務(wù)上限談判取得進(jìn)展，美國股指反而出現(xiàn)上漲。基本面上，銅消費(fèi)下滑，地產(chǎn)和電網(wǎng)實(shí)際消費(fèi)并不樂觀、空調(diào)出口低于預(yù)期、電子和新能源需求放緩等，導(dǎo)致銅材企業(yè)訂單承壓。但是，銅價(jià)已經(jīng)處于偏低位置，吸引企業(yè)逢低增加原料庫存，國內(nèi)社庫持續(xù)去化。同時(shí)，隨著銅價(jià)下跌，精廢價(jià)差遠(yuǎn)低于盈虧平衡點(diǎn)，再生銅供應(yīng)緊張。精銅對廢銅替代明顯，精銅現(xiàn)貨升水持續(xù)攀升，這將對價(jià)格下跌形成抵抗甚至支撐價(jià)格反彈。交易策略上，現(xiàn)貨進(jìn)口盤中出現(xiàn)盈利，可以進(jìn)行虛盤內(nèi)外正套。
苯乙烯：二季度偏弱，當(dāng)前驅(qū)動仍然向下，但是估值合適，匹配當(dāng)前弱勢的基本面。不考慮額外的宏觀影響7500-7700是本輪下跌的底部區(qū)間。五一之后外盤原油和純苯價(jià)格的下跌帶動國內(nèi)苯乙烯價(jià)格中樞持續(xù)下移。下跌過程中，純苯各大下游利潤進(jìn)入修復(fù)通道，包括苯乙烯。但是事實(shí)上，純苯的進(jìn)口量仍然持續(xù)偏高，導(dǎo)致國內(nèi)港口去庫速度明顯偏慢，市場持續(xù)修正5-7月純苯的去庫預(yù)期。韓國純苯的月差持續(xù)走弱，結(jié)構(gòu)由B轉(zhuǎn)C，當(dāng)前國內(nèi)純苯的反套還沒有走完，趨勢偏弱沒有結(jié)束。下游需求：EPS下游訂單在五一之后有所增加，帶動了一輪EPS下游的提貨及工廠的去庫。PS下游的投機(jī)需求近期略微有所啟動，但整體影響不大。但是此前最強(qiáng)的ABS明顯進(jìn)入了過剩格局，在苯乙烯本輪下跌過程中，利潤完全沒有改善，進(jìn)一步加大虧損，現(xiàn)貨銷售仍然偏弱，開工下滑但加速累庫。下游的產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張導(dǎo)致過剩以及終端對需求持續(xù)信心不足最終集中體現(xiàn)在港口庫存提貨速度只有往年的一半、但是仍然沒有改變苯乙烯去庫趨勢，只是速率有所差異。目前來看，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋沒有結(jié)束。
【資料圖】
期指：轉(zhuǎn)為震蕩
期債：利多出盡，債市回調(diào)
黃金：高位回落
白銀：跟隨工業(yè)金屬回落
銅：現(xiàn)貨高升水，支撐價(jià)格
鋁：連續(xù)反彈，LME疑似異動
鋅：消費(fèi)仍欠佳，價(jià)格震蕩下移
鉛：再生鉛陷入虧損，限制下方空間
鎳：弱預(yù)期與低庫存博弈，區(qū)間震蕩運(yùn)行
不銹鋼：基本面偏弱，上方空間有限
錫：震蕩下行
工業(yè)硅：盤面再次回落，關(guān)注下方支撐
鐵礦石：偏強(qiáng)震蕩
螺紋鋼：矛盾緩和，低位反復(fù)
熱軋卷板：矛盾緩和，低位反復(fù)
硅鐵：多空博弈明顯，寬幅震蕩
錳硅：板塊分歧加劇，寬幅震蕩
焦炭：八輪提降開啟，寬幅震蕩
焦煤：多空博弈，寬幅震蕩
動力煤：累庫延續(xù)，弱勢運(yùn)行
玻璃：不宜追空 市場逐步進(jìn)入震蕩市
PTA：多LU空PTA
MEG：上方空間有限
橡膠：震蕩運(yùn)行
瀝青：跟隨成本震蕩反彈，現(xiàn)貨支撐轉(zhuǎn)弱
LLDPE：短期反彈，后期仍有壓力
PP：短期不宜追空 或有短暫反彈
紙漿：震蕩運(yùn)行
甲醇：短期小反彈
尿素：短期震蕩，中期壓力仍偏大
苯乙烯：驅(qū)動向下，估值合適
純堿：短期不追空 趨勢偏弱
LPG：低位震蕩
短纖：正套止盈
PVC：持續(xù)窄幅震蕩，關(guān)注上下游開工
燃料油：進(jìn)一步反彈，需求刺激作用緩慢兌現(xiàn)
低硫燃料油：短期仍以成本定價(jià)邏輯對待，高低硫價(jià)差暫時(shí)企穩(wěn)
棕櫚油：受其他油脂弱勢影響
豆油：累庫和成本下行繼續(xù)構(gòu)成壓力
豆粕：美豆春耕良好，延續(xù)弱勢
豆一：有所回落
玉米：偏弱運(yùn)行
白糖：高位震蕩
棉花：外盤大漲 關(guān)注內(nèi)外盤的相互影響
雞蛋：博弈持續(xù)，等待高位做空機(jī)會
生豬：短期觀望
原油：或延續(xù)反彈，關(guān)注美國債務(wù)上限問題
關(guān)鍵詞：
